2023年3月30日博雅生物（300294）发布公告称公司于2023年3月29日召开业绩说明会，安信基金陈少波、广发证券孔令岩、国际金融全芳、国泰君安证券谈嘉程、海通证券彭娉、红筹投资葛云霄、华安证券李昌幸、华泰证券曹艺宁、华鑫证券谷文丽 胡博新、金泰投资赵一鸣、开源证券吴明华、安信证券胡雨晴 马帅、融尚圆投资郝云飞、融尚圆资管刘少程、山西证券资管李培玉、深圳泽源蔡巍、思为投资黄鑫、万利富达投资沈亮丞、闻天私募张炜兵、鑫巢资本曾智文、兴业自营周逸、翼虎投资熊斌、常旸私募张雪瑛、正奇资本陈镇炎、中惠大成基金刘剑、中欧基金赵磊、中信证券王凯旋、曾俊豪,肖伯庚,余昕,张盈、笃道投资邹戈、恩宝资管潘宗德、富莱基金杨皓童、固禾私募王生瑞、观澜湖投资谢举德、广东金泰陈杰锋参与。
具体内容如下：
问：华润控股博雅生物后以来的主要工作推进情况
答：华润收购控股博雅生物，是华润集团大健康领域的重要补充，填补了华润集团血液制品业务的空白。华润集团将以博雅生物为唯一的血液制品平台，发展血液制品业务，推动博雅生物早日进入“国内血液制品第一梯队”，并“成为世界一流血液制品企业”。至 2022 年末（自 2021 年 11 月正式控股以来），华润医药开展了以下的重点工作（1）强化战略管控。一是制定战略规划，统一共识。确立了华润博雅生物“传递爱与生命”的公司使命，成为“国内血液制品第一梯队企业”的公司愿景。二是清晰战略举措，强化战略执行。重点开展定战略、定目标、定策略、定组织、定考核的“五定”工作以及提升规模能力、技术能力、市场能力、综合成本能力、并购拓展能力的“五力”工作，有力推动华润博雅生物的战略落地。（2）完善公司治理。一是完善组织建设、 落实责任分工。 优化组织架构和条线管控模式，明确部门职责；加强董事会建设，完成华润博雅生物董事会、监事会改组；委派多名董监事及高级管理人员，强化班子建设，明确分工，全面参与公司治理和经营。二是梳理制度流程 ，强化市场应变能力。华润博雅生物修订完善公司章程、权责运行手册和总裁工作细则，建立党委会、总裁办公会决策机制，明确公司管理授权和决策范围，严格履行审批权限。（3）对财务管理进行持续优化与夯实。一是加强财务组织建设，落实财务考核目标。开展财务职能梳理，通过制定财务管理责任书落实考核目标，形成了从评价考核、结果应用、沟通反馈到梯队建设的闭环管理。通过开展定期述职与督导等形式，实现财务管控的及时跟进与目标达成。二是推广先进财务理念，规范财务管理制度。财务管理各专业条线持续开展博雅生物的投后对接和整合工作，推广落实 5C财务管理体系，完成核算、合并、资金和税务等财务系统对接，推动完善财务管理制度, 2022 年博雅生物共完成 32 个财务管理制度修订及发布，实现财务管控 的“远程投放”和“标准化复制”。三是强化财务基础管理，提升财务管理质量。华润医药协助博雅生物开展财务基础评价，实现法人单位全覆盖；以华润管理报表指标体系为基础，推动博雅生物建立管理报表及报告体系；为了夯实资产质量，2022 年博雅生物重新盘点各级企业 1.2 万项长期资产和存货情况，不断提升财务管理质量。
问：浆站拓展计划及目前进度
答：2022 年，公司已在若干省份推进了实质性的设置调研与申报工作，先后完成超过 30 个区域的详细调研，完成了多个区域材料报送工作，并陆续取得部分县级、市级批文，个别区域已进入省级审批程序。后续省级批文获取进展我们会依据信息披露规范，第一时间向投资者及时披露。根据十四五浆站拓展的整体规划，2023 年公司将继续在以下三个方面加大力度一是拓展区域扩围。在去年第一批次基础上，继续扩大拓展省份，范围覆盖东北、华北及西南地区；二是资源整合重点抓落地效果。要在去年基础上，对华润集团内、外部资源的整合力度进一步深化、条理更清晰、主抓工作落地效果，同时拓展工作效率比去年要继续再提高一个档级，速度和质量都将继续提升；三是承接全面拓展工作的铺开，继续补充专业化的拓展队伍，完善激励机制，确保工作目标实现。
问：公司新浆站建设周期
答：新浆站建设分为先租后建及先建后采两种方式。先建后采的建设周期相对比较长，从买地到建设完成符合采集条件，预计需要 3年左右时间。公司为加快新浆站的血浆采集，一般采取先租后建的模式，从租赁、装修到符合采浆条件，大概需要一年左右的时间。
问：公司献浆员的年龄结构
答：公司自 2019 年就开始进行献浆员年龄结构的优化工作，一直坚持和深化全员发展与业务发展体系建设，增加宣传发展渠道的投入，不仅注重激励机制的建设，更是通过高考爱心助学、大学生暑期实践活动等重点发展青年献浆员。目前，公司40%以上的献浆员人群年龄段都在 35岁以下，采集量也卓有成效，采集量增幅一直位于行业前列，且比较稳定。
问：公司血液制品产品研发规划及进度
答：公司围绕血液制品的产品研发的顶层设计，使得血浆的每个组分得到充分利用，持续提升血浆综合利用率。公司争取“十四五”期间平均每年 1个获批上市。在研的项目包括人血管性血友病因子（vWF因子）、高浓度（10%）静注人免疫球蛋白等。其中 vWF 因子临床试验申请已于 2021年 8月获批准；高浓度（10%）静注人免疫球蛋白于2021年 12月获临床试验申请批准。其他在研产品按计划积极推进，争取至 2027 年智能工厂正式投产后，有更多的产品可投产。未来随着新产品陆续上市，公司血液制品的产品结构将进一步拓宽，产品管线进一步丰富，公司综合竞争力将不断提升。
问：重组八因子对人源性的影响
答：在局部市场，重组八因子的上市对人源性八因子形成一定的压力，但从目前的临床反馈来看，重组八因子容易产生抑制物，后续仍将归使用人源性八因子。为保障产品的差异化竞争力，公司正着手规划研发长效重组八因子。
问：智能工厂的建设规划及目前进度
答：智能工厂建设是公司可持续发展的基础，是达成战略目标的重要举措。截至目前，已进入详细建设阶段，预计 6月份开始土建施工，年底前完成土建封顶。公司已进一步细化了项目里程碑计，预计可按原定计划完成智能工厂的建设，至 2025年下半年可实现试生产、2027年初实现正式投产。
问：公司未来如何消化智能工厂的产能
答：公司智能工厂一期计划建设 1800 吨产能规模，实现智能化、信息化，提升产品得率。公司会更加持续、深入的做学术推广，以此来提升人们对血液制品的认知，血液制品产品的适应症范围不断扩大，人均用量将会得到大幅提升。同时公司会持续加大产品的研发力度及新产品的上市推广力度，力争实现公司业绩稳步增长。
博雅生物（300294）主营业务：血液制品的研发、生产和销售。
博雅生物2022年报显示，公司主营收入27.59亿元，同比上升4.08%；归母净利润4.32亿元，同比上升25.45%；扣非净利润3.92亿元，同比上升33.61%；其中2022年第四季度，公司单季度主营收入6.76亿元，同比上升5.78%；单季度归母净利润1391.85万元，同比下降33.94%；单季度扣非净利润3614.32万元，同比上升241.81%；负债率9.32%，投资收益3873.36万元，财务费用-2527.84万元，毛利率54.66%。
该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级8家；过去90天内机构目标均价为37.28。
以下是详细的盈利预测信息：
融资融券数据显示该股近3个月融资净流入2652.57万，融资余额增加；融券净流出893.91万，融券余额减少。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，博雅生物（300294）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力较差，营收成长性较差。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标2.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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