2023年9月14日森萱医药（830946）发布公告称公司于2023年9月13日接受机构调研，开源证券、鸿运私募基金管理(海南)有限公司、宁波东玛私募基金管理有限公司、杭州萧山泽泉投资管理有限公司、国泰基金、工银国际控股有限公司、深圳中天汇富基金管理有限公司、华夏财富、谈水泉(北京)投资管理有限公司、聚鸣投资、嘉实基金、上海勤辰私募基金管理合作企业(有限合伙)、进门财经、深圳市尚诚资产管理有限责任公司、泰康资产管理有限公司、深圳市坤厚私募证券投资基金管理有限公司参与。
具体内容如下：
问：请简单介绍一下公司上半年的经营情况
答：公司在8月底公布了半年报，上半年度公司实现营业收入3.18亿，同比 下降9.61%；实现归属于上市公司的净利润 7,663.22 万元，同比下降 19.82%； 实现经营活动产生的现金流量净额5,799.93 万元，同比下降27.30%。从主要经 济指标看，公司上半年的经营业绩出现了一定程度的下滑，但总体平稳可控，上 半年在需求供应端低迷的情况下，大多数化工原料及产品、农药产品价格大幅下跌的情况下，应该可以说基本完成了既定的目标。同时，在公司的三大板块产品 原料药、医药中间体以及含氧杂环类化工中间体中，产业链后段的原料药产品收 入在上半年还是实现了一定小幅度的增长；上半年公司营业收入整体下滑与处于 公司产业链偏上游的医药中间体和含氧杂环类化工中间体特别是二氧六环产品 的下滑有很大的关系。此外，从销售收入结构按地区分方面，国外的销售也就是 出口实现了小幅增长，营业收入下降的主要因素是国内销售中产品价格的影响。
问：在去年集采、医疗控费以及医疗反腐这一系列政策里，森萱原料药仍 然保持一个稳定的小幅的增长。那么医院端对原料药的需求，在未来是否有机 会形成逐步回暖的趋势？
答：关于医药集采实施后，对制剂端产品的影响较大，但森萱医药的原料药主 要为小众特色原料药，其下游的制剂产品目前大多没有列入国家集采范围，只有 氟尿嘧啶制剂在集采范围里，其制剂价格相对有所下降，同时部分传导至原料药， 但整体影响有限；关于医药反腐对原料药行业或者森萱医药来讲影响有限，公司 合规的经营模式规避了相关风险，但对制剂销售来说，未来影响可能会相对很大， 同时对合规的企业也是机遇；此外，目前化工产品的价格已出现升的趋势，我 们判断公司影响公司上半年收入下降的含氧杂环类产品价格继续下跌的可能性 不大，应该是平稳中略有上升。
问：在集采的影响下，未来在仿制药价格会有一个下跌的趋势，对于氟尿 嘧啶是否会产生一个价跌量增的影响？随着新能源车的快速发展，含氧杂环类 产品收入是否会出现大幅增长？
答：目前氟尿嘧啶需求量总平稳，集采并未对其造成重大影响，产品本身面向 特殊群体，主要是用于抗癌药，未来需求相对稳定；含氧杂环类产品中的二氧五 环产品主要用于高新材料共聚甲醛的合成，在锂电领域的应用占公司整体收入较 小，该类产品未来拓展的重点主要还是在共聚甲醛应用端。
问：公司未来在原料药方面采取的是品种的拓展还是持续的放量来实现收 入的增长？如果是采取新的品种拓展，是否有类似于氟尿嘧啶这种抗肿瘤类别的需求大的产品储备？
答：公司现有8~10个主要原料药品种，历史较悠久，竞争相对较小，在对产 品未来的发展规划上，首先是通过精细化管理降本增效，保持竞争力，未来通过 深耕国际市场和高端市场来保证存量；其次公司将通过产业链的上下游延伸来丰 富现有品种；最后根据公司战略规划在仿制药和创新药领域，通过合作研发和自 行开发结合的方式已经作了相关布局。
问：森萱会在仿制药和创新药上去做全产业链布局的方向吗？
答：未来一段时间内我们将继续聚焦主业，以特色原料药为我们的发展重点。
问：鲁化森萱三聚甲醛切片的放量节奏进行到什么地步？明年预计能够达 到多少收入以及内外销的占比大概会是什么情况？
答：三聚甲醛切片项目在6月份已经建设完成并试产成功，预计10月份获得 全部行政许可，目前处于市场推广和开拓阶段，在国内和俄罗斯市场已达成一定 的意向，未来在营销策略上以外销为主，内销为辅，根据目前的产能结合市场情 况预计明年随着该品种的正常销售会对公司收入形成一定贡献，但对公司合并报 表影响较小。
森萱医药（830946）主营业务：化学原料药、医药中间体及含氧杂环类化工中间体的研发、生产及销售。
森萱医药2023中报显示，公司主营收入3.18亿元，同比下降9.61%；归母净利润7663.22万元，同比下降19.82%；扣非净利润7349.12万元，同比下降16.36%；其中2023年第二季度，公司单季度主营收入1.42亿元，同比下降15.6%；单季度归母净利润3123.29万元，同比下降31.5%；单季度扣非净利润2958.85万元，同比下降31.39%；负债率8.02%，投资收益4.22万元，财务费用-922.65万元，毛利率42.98%。
该股最近90天内无机构评级。融资融券数据显示该股近3个月融资净流入135.49万，融资余额增加；融券净流入0.0，融券余额增加。
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