2023年9月11日豪森股份（688529）发布公告称公司于2023年9月8日进行路演，申通科技、苏州国信、胜恒资本、常岭资产、偕沣资产、量金资产、天赪投资、佐誉投资、康德曼资本、胜恒投资、通怡投资参与。
具体内容如下：
问：公司目前的行业地位,各细分领域的竞争格局?
答：公司属于汽车动力总成装备制造国际龙头企业。
1.传统能源动力总成：2014年即成为发动机、变速箱智能装配线国际龙头。 2.新能源动力总成： (1)锂电池模组pack及智能物流生产线：从产品、技术、订单、客户结构等角度领域平均均为行业龙头,2023年5月斩获沃尔沃9.91亿元国际订单。 (2)驱动电机智能生产线：行业龙头。国内少数能够具备提供扁线电机定子线、转子线、合装线以及测试线整体解决方案的设备供应商,在价值量最大、技术最复杂的扁线电机定子生产线领域具有突出的技术优势。 (3)氢燃料电池智能生产线：行业先行者。布局氢燃料电池智能产线较早,持续获得头部客户订单,长期保持技术领先及产品交付优势。 (4)混合动力系统智能装配线：国际龙头。 3.数字工厂：更懂汽车生产制造的软件公司,更懂软件的汽车装备制造公司。结合公司长期积累的项目经验,以及对汽车行业相关运营、数据等的积累,公司可为客户提供软硬一体化的综合解决方案,也可为客户提供数字化工厂等整体解决方案,并且已有相关项目交付经验。问：公司如何看待传统车企在新能源上的竞争力和未来发展前景?下游竞争加剧对公司未来的影响?
答：新能源作为确定性很强的技术趋势已经得到验证,传统车企正在加速追赶,正是由于传统车企起步已经较晚,所以本轮以传统车企为主导的资本开支规模较大,为豪森带来了巨大的机会。下游竞争加剧会对产业链有所传导,但是豪森作为设备供应商与下游客户所处的产业链位置不同,面对的市场格局和周期也不完全一样,投资主体的转变、欧美市场及一带一路市场陆续进入新能源投资周期,技术的不断迭代都为豪森未来的成长提供了巨大发展空间。目前(1)投资主体传统车企加速转型,是豪森的巨大机会。(2)全球市场今年开始的欧洲市场以及后续的美国市场、一带一路市场都给豪森带来了难得的历史机遇。(3)技术迭代电池及电机仍在发生不断的技术迭代,每次技术迭代都需要产线的更新换代,为设备供应商带来更大的市场空间。豪森在锂电池模组PCK生产线、驱动电机生产线、混合动力总成生产线以及氢燃料电池生产线领域均为行业龙头企业,占据技术先发优势,且在下一代技术方向上有所布局,预计能够持续获得技术先发优势,从而获得新技术方向上的批量订单。
问：公司如何看待明年各类业务变化和订单增长?
答：公司根据目前的订单跟踪情况,非常看好新能源订单整体增长的态势,尤其在锂电和扁线电机领域。(1)扁线电机对量产线的需求从2021年末开始,增长一直在持续,预计2023年-2025年将有一轮爆发式增长。扁线电机渗透率在迅速提升,且与圆线电机采取的技术工艺差距很大,原有圆线电机生产线不具有改造的可能性,所以都是新的资本开支都是新建产能。豪森目前是国内少数能够做完成扁线电机全产线定子、转子、合装和测试台的公司,并且积累了20余年服务整车厂和主机厂的经验,具有先发优势。(2)同时公司非常看好锂电模组PCK的新增订单。由于动力锂电池的工艺不断更新,结构不断变化,设备还是持续有增量投资。而且之前一直以电池厂投资为主,今年我们开始明确感受到主机厂的投资热情。豪森在拿下主机厂订单上更具有优势。(3)传统能源虽然国内新增投资减少,但是预计也能维持平稳,主要是海外市场,一带一路市场还有需求,豪森动力总成领域具备世界一流水准,积极推动全球化战略。同时今年大家也预计商用车能够触底反弹,随着商用车司机越来越年轻化,年轻人更重视驾驶的舒适性,参考发达国家MT发展规律等经验,国产商用车MT渗透率提升是一个必然趋势。(4)我们认为混动虽然在技术上是中间方案,但是在一段时间内还是主要的趋势,毕竟续航、充电、里程焦虑等问题还存在。目前下游车厂新车型推出频率增快对于设备制造商其实是利好趋势。(5)我们也在持续的关注氢燃料电池的发展,认为它具备很好的发展前景,只是还没有到爆发的点,我们也在持续的跟踪前沿订单,保证自己在设备领域的先发优势。
问：公司预计今年新签订单情况如何?国内新能源下游投资偏谨慎、需求不佳,公司能否摆脱国内新能源产业周期的影响?
答：新能源设备端市场与新能源下游市场存在差异(1)下游投资主体在发生变化,传统车企有大规模资本开支计划。在电动车路线确定性趋势下、终端销量规模化下,传统车企的放量投资需求明确,这部分恰恰是豪森历史优势,而且传统车企的投资多是中国境内和海外同步投资,有非常大的资本开支计划;其次,在电动车领域,车企为了增强自己的核心竞争力,进一步控制成本,车企也在增加自主投资,为公司带来了新的增长点。(2)海外订单有望超预期欧盟及美国多州2035年禁售燃油车的政策出台后,整体新能源投资快速增长,有望复刻过去两年中国的投资旺盛态势。(3)已明确感受到下半年国内市场复苏,四季度可能会有集中定标。由于海外订单及客户结构的调整,公司今年对于新增订单增长预期比较乐观。同时公司也认为新能源增长大势不减,近期国内投资情绪也有望逐步缓解,触底反弹。问题五公司的收入确认方式,收入结转周期,收款节奏,公司未来收入新能源及传统能源的比例? (1)收入确认方式公司业务通过项目制运营,招投标中标并签订合同后,进行研发设计-采购-厂内装配调试-预验收-分拆发货到客户现场-恢复调试-终验收的流程,在通过终验收后一笔确认收入。(2)收入结转周期根据历史项目统计,新能源项目结转周期在1年-1年半,传统能源项目结转周期在1年半-2年。(3)收款节奏一般分为30%预付款-30%预验收款-30%终验收款及10%质保金和90%预验收款-10%终验收款两种主流收款模式,但是根据不同客户要求,也有其他方式。(4)未来新能源与传统能源比例长期来看,新能源项目占比会持续提升。截至2022年末,500万以上在手订单中新能源订单占比已达到60%,2022年新增订单中新能源项目订单占比达到85%,2022年营业收入新能源项目收入达到55%,根据在手订单及新增订单中新能源项目占比情况推断,未来新能源项目收入占比将持续提升。
问题六：公司目前软件是否已经独立销售?具有什么优势? 1.业务形式： ①与主营业务协同,软硬结合：豪森作为更懂汽车生产制造的软件公司,更懂软件的汽车装备制造公司,已经积累了20余年为汽车行业提供大规模生产制造装备的深厚积淀,充分发挥超过300名专业信息化、数字化团队的人才优势,为客户提供软硬结合、高度集成的智能化产线乃至整体数字工厂的建设,致力于提升行业自动化、数字化、柔性化、智能化及绿色化水平。 ②独立开拓：公司已有2家软件公司,可提供MES、MOM系统、PLM、BIM系统,可以满足客户研发、生产到管理的全流程需求。 2.市场机遇： 汽车行业在制造业中产业链最长,涉及的供应链最复杂,对于信息化改造的需求最强烈,接受度最高,尤其是头部客户的信息化基础较好,非常清楚信息化改造价值,也是公司长期战略发展方向。目前随着信创的要求,在生产领域能替则替的要求,豪森MES系统从底层平台至上层应用均为自主研发,具备非常明显的竞争优势和市场前景。 3.竞争优势 (1)制造底蕴深厚：集团20余年制造经验且不断吸纳全球制造业领军企业经验,为豪森智源注入先天优势。 (2)全域全价值链覆盖：为企业用户提供全域全价值链的专业数字化转型顶层设计、咨询规划及价值交付落地服务,赋能传统制造业转型与高质量发展。 (3)场景创新应用：基于豪森对于制造业深刻认知,依托云计算、AI人工智能等先进技术,向制造业多维场景注入“创新因子”,推动场景创新,助力企业整体优化。豪森在汽车行业已经积累了大量Knowhow经验,在数字工厂领域也已经获得了突出成绩,如为潍柴提供的柴油机装配线,全线自动化率超过70%,达到国际领先水平,是国家数字化项目样板工程,后续将持续获得数字工厂订单。豪森股份（688529）主营业务：从事智能生产线的规划、研发、设计、装配、调试集成、销售、服务和交钥匙工程等。
豪森股份2023中报显示，公司主营收入9.91亿元，同比上升25.52%；归母净利润7640.75万元，同比上升32.5%；扣非净利润7358.46万元，同比上升35.86%；其中2023年第二季度，公司单季度主营收入5.81亿元，同比上升45.3%；单季度归母净利润4838.0万元，同比上升58.71%；单季度扣非净利润4592.68万元，同比上升72.39%；负债率71.22%，投资收益53.12万元，财务费用2603.49万元，毛利率29.26%。
该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家；过去90天内机构目标均价为31.0。
以下是详细的盈利预测信息：
融资融券数据显示该股近3个月融资净流出1864.49万，融资余额减少；融券净流入0.0，融券余额增加。
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