2023年8月29日源飞宠物（001222）发布公告称公司于2023年8月28日接受机构调研，pinpointJiawei.Zhu、德邻众福仲海荣、鼎诚资产管理(深圳)有限公司解睿、东方阿尔法朱黎斌、东方红徐泽南、工银瑞信田硕鹏、光大保德信詹佳、光大保德信基金段绪 林晓凤、光大轻工聂博雅、广发证券张雨露、国君资管黄美然 范杨、北京京瑞丰年私募基金管理有限公司赵文娟、国盛轻工姜文镪 张彤、国寿安保刘志军、海通证券资管钱玲玲、合众资产李清、恒生前海基金管理有限公司江俊晨、鸿运私募基金管理(海南)有限公司张弼臣、华商基金高大亮 常宁、华泰保兴刘斌、华泰自营姜斌宇、汇丰晋信范坤祥、禀赋资本姚铁睿、汇添富李泽昱、嘉实基金刘爽、嘉实基金管理有限公司祝春多、嘉兴风炎投资管理有限公司徐余颛、泾溪资产狄晓锋、景顺长城基金管理有限公司李南西、理成资产林丽芬、领久投资胡星芸、路博迈王寒 吴瑾、明世伙伴基金管理(珠海)有限公司唐茂钦、博道基金管理有限公司王晓莹、南京金光紫金创业投资管理有限公司李润泽、诺安基金管理有限公司黄友文、浦银安盛罗兰、浦银理财王雨琪、千合资本王路跖、青岛金光紫金创业投资管理有限公司雷静、青岛韬观投资管理有限公司李佩柯、人保资产王忠波、上海景领投资管理有限公司傅深林、上海牛乎资产管理有限公司赵欣、博泽资产管理有限公司史国庆、上海拾芮尹世君、上海天猊投资曹国军、上海耀之资产管理中心(有限合伙)张艺凌、上海云量资产管理有限公司张志相、申万宏源张海涛、深圳璀璨私募股权投资管理有限公司周波、深圳金泊投资管理有限公司陈佳琦、深圳前海信吉资产管理有限公司何佳谋、深圳市尚诚资产管理有限责任公司黄向前、深圳中天汇富基金管理有限公司许高飞、渤海证券股份有限公司纪钢、首创社服于那、太平洋轻工刘洁冰、太平资产赵洋、泰信基金管理有限公司张振卓、天风证券郑言据、天弘基金于洋、天治基金张歌、同犇投资刘慧萍、西部证券黄羽沁、西藏源乘投资管理有限公司彭晴、财通基金骆莹、香港宏利李文林、新华基金蔡春红、信诚基金管嘉琪、兴业基金高圣、银河基金蒋宇翔、永赢基金陆凯琳、友邦丛培超、长江农业顾熀乾 高一岑、长江轻工应奇航、长信基金安昀、淳厚基金刘俊、招商轻工赵中平 王鹏、浙商证券曾伟、中欧基金卢纯青、中信建投自营刘岚、中意资产沈悦明、钟鼎(上海)创业投资管理有限公司尹军平、德华创业投资有限公司杜波参与。
具体内容如下：
问：对中报的解读以及对下半年的展望
答：公司2023年1-6月实现营业收入430,624,490.48元，较上年同期下降21.43%，归属于上市公司股东的净利润为65,857,985.66元，较上年同期下降35.55%。分季度来看，第二季度营收较上年同期增长22.30%；分产品来看，宠物食品的增速较为理想，宠物用品仍在温和恢复当中；分区域来看，国内市场的开拓初见成效，较上年同期有比较大幅度的增长，国外市场仍然受到欧美市场环境低迷的影响，但第二季度的暖趋势也是比较明显的。公司将继续推行双轮驱动战略，在宠物食品端和用品端同时发力，在国内外市场同步布局，主动去了解消费者的真实需求，针对消费者的痛点进行有针对性的研发，秉承人宠合一的理念，持续聚焦主营业务的同时进行配套产品的研发，提升客户服务的品质，以更好地满足新老客户的多元需求。
问：海外牵引用具市场去库存的情况及分区域的分析
答：全球经济仍未完全恢复，消费降级的情况仍在延续当中，公司牵引用具定位为中高端时尚属性的产品，且产品具有良好的耐用性，导致客户去库存的节奏缓慢到超出了所有人的预期。海外消费者在当下的经济环境中，对于中高端时尚产品的购买需求依然疲软，目前仍在恢复中。分区域来看，美国、欧洲及日本的宠物用品市场都受到不同程度的影响，其中，美国市场受到的影响最为显著，但宠物市场仍然保持了一定的增速，后期无论是宠物用品或宠物零食的增长空间都较大，市场前景值得期待。
问：宠物零食的增长趋势比牵引用具好的原因主要是什么？
答：宠物零食属于高频次消费的刚需产品，在经济低迷期，消费者更倾向于满足日常必须的食品类消费，对于用品的选择则倾向于保守。举个例子，以前消费者每周都会给自己的爱宠购买2-3条不同类型不同图案颜色的牵引产品，但是在消费力下降之后，变成了2周才买一条，这就导致了牵引系列的产品恢复速度低于宠物零食类产品。公司牵引用具定位为中高端时尚属性的产品，且产品具有良好的耐用性，海外消费者在当下的经济环境中，对于该类产品购买有所减少，目前采购需求仍在恢复中。而宠物零食作为宠物日常消耗品，消费者的采购已恢复正常，且有良好的增长。
问：今年对产品推新的规划是怎样的？
答：公司多年来已形成全球化的研、产、销布局体系。为及时获取前沿市场信息、快速应对市场潮流的变化，公司在上海、美国分别设立了设计研发中心和前沿研究小组。对于国外市场，公司采取主动出击的方式来应对市场环境的变化第一，提高与客人面对面直接接触的频次，了解客户和消费者的真实需求，抓住市场的第一手信息；第二，我们的研发部门一直在针对经济低迷状况下的市场进行新品研发，针对消费者的痛点来开发设计，比如我们今年计划开发的耐咬系列、超轻系列等产品，都会陆续推出。对于国内市场，公司除了在渠道方面进行布局之外，着重开展了品牌力的建设。匹卡噗和库飞康飞作为公司两个比较有特色的品牌，一个是主打猫产品，一个是主打功能性训犬产品，在细分领域有相当大的拓展空间。匹卡噗的宠物冻干零食和猫砂产品已经在今年8月的亚宠展上展出，其他新品也在开发当中，将会陆续向市场推出。
问：产品原材料的构成以及对原材料价格的展望
答：公司的产品主要分三大块，宠物零食、牵引用具和宠物玩具。公司采购的原材料主要为畜皮类原材料、鸡肉类原材料、TPR、TPE、五金扣具、织带和包装材料等。今年上半年，畜皮类原材料价格有一些上浮，鸡肉类原材料基本稳定略微有一点下调，展望下半年，畜皮类原材料价格会维持在高位，鸡肉类原材料也会有所上升。宠物用品产品原材料价格比较稳定。目前公司产品所需原材料的价格浮动均在可控范围内。
问：上半年内销的情况以及未来内销产品的结构和增长目标
答：公司在上半年收购了一家较为成熟的电商公司——杭州肥圆，新设立了杭州聚源，同时，原先负责内销市场的上海质岑也在稳步发展中，还通过公司跟金鼎合作的产业基金投资了一家在宠物食品和宠物用品方面都具有相当品牌力的企业，内销业务呈较大的增长趋势。公司在宠物零食及宠物用品领域精耕多年，具有成熟的制造经验以及较强的产品研发能力，具备宠物产品品类丰富的优势。未来，公司将加大内销的力度和层级，线上、线下双渠道共同发力，实现内外销并重的局面。在线上渠道方面，公司在现有电商业务的基础上，加大力度建设线上运营渠道同时，增加运营店面数量，并将通过精细化用户运营的方式激发消费需求并驱动决策，将更重视线上社交生态对消费决策的影响力，提升公司的市场占有率。同时，公司会更加重视品牌力的建设，推广现有品牌的基础上，加大新产品的自有品牌运营，开拓线上线下多种渠道，并吸引优质合作商，增强消费者对品牌的认知度；采取标准化与定制化两大产品线策略，在增强设计、提高生产水平、一站式购买等方面发力。
源飞宠物（001222）主营业务：宠物产品的研发、生产和销售业务。
源飞宠物2023中报显示，公司主营收入4.31亿元，同比下降21.43%；归母净利润6585.8万元，同比下降35.55%；扣非净利润6481.63万元，同比下降35.79%；其中2023年第二季度，公司单季度主营收入2.43亿元，同比上升22.3%；单季度归母净利润4467.82万元，同比上升1.95%；单季度扣非净利润4388.37万元，同比上升2.56%；负债率12.61%，投资收益-1.67万元，财务费用-2445.53万元，毛利率22.14%。
该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级3家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为24.47。
以下是详细的盈利预测信息：
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