2023年9月1日成都先导（688222）发布公告称公司于2023年8月23日召开分析师会议，中金公司、SMC基金、汇百川基金、上海恒穗资管、中航基金、中信期货、平安财富管理、金百榕资管、天弘基金、正向资管、景泰利丰、原点投资、嘉实基金、中泰证券、碧云银霞、荷荷基金、慎知资产、景千资管、平石资产、雪石资管、湘楚资产、淡水泉、中融基金、China alpha、国盛证券、前海乘势资管、河清资本、景领投资、同泰基金、中域投资、上汽颀臻资管、禾永投资、Lilly Asia Ventures、尚诚资管、弘晖基金、民生证券、长江养老、金元顺安、华安证券、西南自营、国寿安保、天虫资管、China Reform Overseas、玄甲投资、浙商资管、朱雀投资、国信证券、CATHAY LIFE INSURANCE、迪策投资、上海人寿、长江资管、中信建投自营、神农投资、颐和久富资管、君茂资本、国泰君安自营、中信证券、光大证券、海通资管、承泽资管、财信证券自营、华泰自营、涌峰投资、金元证券、金恩投资、大道资产、华软新动力基金、黄河财险、国金证券、庐雍资产、新华养老、太平洋医药、HD Capital、光大新鸿基、太平洋保险、格雷资管、天猊投资、BlackRock AM North Asia、MINDHAND FUND、华西证券、彼得明奇资管、华夏东方养老资管、太平养老、国富联合私募、无锡汇蠡投资、巨杉资产、上海顶天投资、财通证券、国寿成达、久期投资、东北证券、国联证券、中海基金、长盛基金、东盈投资、阳光资管、锐方私募、上海海岸号角私募、海通证券、招商证券、惠通基金参与。
具体内容如下：
问：疫情放开后，DEL筛选和库定制业务的恢复情况是怎么样的？客户的需求和关注点是什么？
答：跨境交流恢复以后，2023年上半年公司核心业务， DEL筛选实现营业收入4,139.96万元，同比增加11.64%，DEL库定制服务实现营业收入2,760.32万元，同比增加19.92%。在客户需求上，传统的DEL定制库主要用于针对大型药物公司的常规筛选的定制库的建设，规模较大，近几年趋向于定制库（小型专有库）的建设；此外，初创企业和学术机构希望把DEL技术用于自己的研究，但不熟悉技术使用，所以趋向购买OpenDEL?，价格不高但受众群体大。因此，从基础需求（小型专有库）到标准需求（筛选）再到有信心后愿意建立自己的定制库（大型定制库），这三方面均有明显的需求增长。
问：除了核心业务以外，公司其他板块的商业进展？
答：在基础业务逐步恢复的同时，利用4个核心技术平台能力，公司积极探索新的商业转化，灵活组合提供的业务内容，其中，STO平台具备从寡核苷酸序列设计、特殊单体合成、递送分子合成到寡核苷酸链合成以及寡核苷酸缀合物合成的一站式服务。报告期内，公司基于DEL技术衍生的针对国内外客户提供小分子化合物及核酸相关合成服务大幅增长，具体主要包括核酸合成、核酸修饰、核苷类化合物合成及特殊化学结构的化合物定制合成等，本期实现收入2,235.36万元，同比增长186.54%。
问：DEL For和DEL Plus具体的服务内容？
答：DEL For和DEL Plus为早期药物研发提供可能开辟的新应用场景。首先，针对药物研发领域的关键和挑战靶点类型、新出现的作用机制，成都先导在报告期内针对客户应用需求推出“DEL For”系列，针对于特定靶点进行深度挖掘，以期持续产生满足客户需求的高质量化合物的发现和进一步延伸。例如，“DEL For Protein Degradation（DEL For 蛋白降解剂开发）”聚焦目标蛋白和E3连接酶配体的发现，获得高活性和选择性的配体，双靶点筛选实现PROTC分子的优化以及分子胶的发现；“DEL For GPCRs（G蛋白偶联受体配体发现）”利用成都先导在该领域的成功经验，针对纯化的可溶性GPCR蛋白，优化靶点验证和筛选条件，获得具有功能性的分子等。其次，成都先导的“DEL Plus”（包含DEL+Protein，DEL+ssay，DEL+I/ML等）为合作伙伴在蛋白获取、化合物评价、筛选分子扩展等领域综合起来的一种新应用，可能创造一些崭新的应用领域重合成时用的数据与筛选出来的数据量级差别巨大，因为时间和资源的花费，重合分子控制在几十个，筛选出来的分子量大甚至上亿，筛检的上亿的分子与这个靶点是不是有可能产生结合，这是DEL产生的数据作用，这种数据和I相结合提高使用度，帮助下一步寻找分子、购买分子。例如成都先导的超过50个新颖E3连接酶的蛋白表达与制备，可供客户进行直接订购，并进行DEL筛选和化合物合成与评价；DEL筛选的海量数据用于机器学习（ML）、I大模型训练，精准预测商业可得化合物的活性，增加苗头化合物的系列、提高化合物质量。
问：DEL和FBDD/SBDD如何协同分子优化？
答：FBDD/SBDD技术与DEL技术存在很强的技术互补性，尤其在分子片段活性提升和先导化合物优化方面。FBDD技术可以快速对靶点进行成药性评价，并且有可能快速得到具有亲和力的分子片段。DEL技术也可以用于扩展FBDD所需要用到的分子片段库，大幅度提升其数量和多样性。SBDD技术有利于DEL筛选产生的苗头或先导化合物向临床前候选物的快速转化。通过结构生物学的方法，可以获得DEL苗头或先导化合物与其靶点怎样结合的信息。该信息的有效使用有利于对苗头或先导化合物活性及其它成药性的优化。报告期内，成都先导与Vernalis（R&D）团队继续就将DEL技术应用到Vernalis的FBDD技术平台，用于探索发现DEL结合分子片段结构的新颖技术，具备DEL技术的敏感性和分子片段特性。与传统小分子片段筛选相比，它具有独特的优势①筛选蛋白用量少，非常适用于一些蛋白表征或纯化困难的靶点；②筛选速度快。从化合物库筛选到完成片段分析仅需2-3周的时间；③化学空间广。PC-FragmentDEL将片段连接到DN上能够将更多因溶解度问题不能应用于传统筛选的片段分子引入至化合物库中，提升可筛选的化学空间。
问：成都先导的DEL筛选在蛋白-蛋白相互作用（PPI）靶点有什么独特性和先进性吗？
答：DEL筛选是一种基于亲和力的小分子筛选，是 PPI 药物发现强大的工具。通过对目标PPI作用机制（MO）的深入了解和相作蛋白组的合理设计，DEL能够提供具有所需MO，甚至直接具有潜在特定功能的选择性苗头化合物。凭借DEL分子所提供的庞大的化学空间，成都先导DEL技术在PPI抑制剂发现领域已经有着十余年的广泛应用，大量可以与靶点结合的化合物被证实为能够直接抑制PPI过程的干扰抑制剂。PPI类靶点代表是公司到目前为止筛选的靶点最多的几个家族之一，在成都先导的PPI筛选中，基于靶蛋白自身特性制定的DEL筛选方案对筛选成功起着决定性作用，通过引入不同的互作蛋白（或其他分子）来尽可能模拟靶蛋白的不同构型和不同生理过程中的状态的“定制化筛选策略”，加上成都先导万亿级DEL库，大量具有良好选择性、优秀的活性的苗头化合物被鉴定，有效应用于PPI药物研发上。比如，成都先导通过将IL-17与IL-17R纳入DEL筛选，新的IL-17IL-17R相互作用的抑制剂系列被鉴定并在药化优化后被进一步提名为临床候选化合物。
问：公司为什么停掉HG146骨髓瘤的临床？目前HG146项目的进展情况？
答：HG146（HDC I/IIb亚型选择性小分子抑制剂）在2018年4月和2021年4月成都先导分别获批开展针对多发性骨髓瘤适应症和晚期实体瘤或淋巴瘤适应症的临床研究许可。其中，实体瘤或淋巴瘤的I期研究进度更快，针对实体瘤或淋巴瘤的临床研究正进入更高剂量探索，考虑受试者的获益和风险比在降低，故结束多发性骨髓瘤I期研究，待实体瘤或淋巴瘤I期研究结束、确定RP2D（推荐的临床II期剂量(recommended phaseII dose)）后再开展考虑包括多发性骨髓瘤在内的II期研究。目前HG146-实体瘤或淋巴瘤的I期研究，已完成剂量递增部分，进入剂量扩展阶段。截至2023年6月30日，合计21名受试者接受HG146研究药物治疗，现有临床数据暂未提示重要安全风险，已初步获得有效性苗头，进入HG146剂量扩展部分。
问：DEL库的技术具体进展？
答：公司的DEL库分子数量已超过1.2万亿。同时，公司通过系统化的库分子设计，增加合成分子骨架的种类超过6,000种，基本涵盖了所有当前已获批上市的小分子药物的核心骨架，以及临床在研小分子项目的大多数优势骨架，合成砌块接近40,000种。第一，截至报告期末，公司持续开发新的适用于DEL库的化学合成反应和途径已经升级到150余种化学反应类型。第二，公司紧跟药物工业新分子的发展趋势，不断扩展新分子类型。在已有小分子化合物库、大环化合物库、共价化合物库、蛋白降解化合物库、分子片段化合物库的基础上，扩展了靶向RN的分子库等类型并且靶点筛选上的功能应用，拓展了分子类型和可成药靶点的范围，为追踪创新药前沿研究的制药企业和生物技术公司提供独特的新分子实体。第三，公司实现了从给定活性分子结构出发，采用DEL技术实现了分子的定向优化，以较短的时间设计、合成和探索了给定分子的邻近化学空间，提升了分子的活性或成药性属性。第四，2023年全新升级的OpenDEL?所含分子结构具有更好的多样性和类药性，其包含的分子结构信息、分子砌块信息、骨架结构信息、化合物编码信息全披露，可以为客户提供高质量完整筛选数据包，为I/ML提供很好的数据基础。
成都先导（688222）主营业务：利用其核心技术DEL技术提供药物早期发现阶段的研发服务以及新药研发项目转让。
成都先导2023中报显示，公司主营收入1.56亿元，同比上升12.21%；归母净利润582.1万元，同比上升182.47%；扣非净利润21.08万元，同比上升101.72%；其中2023年第二季度，公司单季度主营收入8608.02万元，同比上升29.93%；单季度归母净利润1521.46万元，同比上升49973.15%；单季度扣非净利润1053.11万元，同比上升662.05%；负债率20.14%，投资收益882.64万元，财务费用-111.16万元，毛利率42.81%。
该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家；过去90天内机构目标均价为17.8。
以下是详细的盈利预测信息：
融资融券数据显示该股近3个月融资净流出1269.57万，融资余额减少；融券净流出45.49万，融券余额减少。
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