2023年9月1日煌上煌（002695）发布公告称公司于2023年8月31日接受机构调研，中金公司沈旸 武雨欣、信达证券马铮 程丽丽、长城证券刘鹏 袁紫馨、海通证券程碧升、开源证券张宇光参与。
具体内容如下：
问：公司过去两年门店有调整，未来几年对于门店的关店和开店的动作有什么规划？
答：今年上半年新开的店面大概在 600 家左右，正常关店数量在 140多家。关掉的店面里面有一部分是老店，主要因这些老店在经济环境正常后盈利一直无法迅速恢复。之后新开的门店主要会集中在社区店和街边店。随着门店数量增加，预计公司第四季度营收同比增长。
问：8 月份公司门店报单的情况与往年同期相比是什么水平？年收入可以恢复到什么水平？
答：目前仍处于店面扩张期间，今年 7、8 月份报单会高于去年同期的100-200 家。公司经测算目前相比 2019 年恢复程度 9 成左右。门店业绩想要完全恢复，也需要大环境助力，例如人流量、景气度、消费能力等。公司近段时间因为大力发展新零售，通过“两卖一长”+“抖音、快手”的营销方式，迅速提升单店的销售额。目前新零售单店的销售额比重在上半年达到 18%，公司目标下半年能达到 30%。虽然这种“1+N”的模式对于单店的销售额提升效果较好，但想恢复到 2019 年水平仍有一定难度，因为大环境和之前有所不同。
问：现在开店选址思路是否随着宏观变化有所调整？
答：新门店选址思路主要考虑消费者便利性，进一步贴近消费者，趋向于顾客在哪儿我们就开在哪儿。公司社区和街边店占比达到 56%左右，传统商超门店会适当优化，未来发展将以街边店、社区店为主，商超店会适当发展，主要考虑位置较好的大型商超。
问：如何看待零食渠道竞争及合作的发展情况？有何举措？
答：零食赛道火了一段时间，但本质上产品间不存在同质化。公司做的是新鲜卤味，但零食品牌更多是品牌之间的集合体，他们更看重供应链的性价比。煌上煌的高温、休闲小包装产品可以融入零食渠道，我们既有自己的独立实体店，又有便利店中的店中店。
问：在新开门店的区域和店型上能不能做一些详细的拆分？
答：今年上半年总共开店 600 多家，主要在江西、广东，其中江西123 家，广东 106 家，陕西 110 家，福建 34 家，浙江 43 级，湖南38，山东 34 家，广西 25 家。新开门店主要在街边社区，占比 53%左右，商超综合体里面 100 多家，占比 25%左右；特殊的商圈高铁机场占比 20%左右。街边店、社区和高铁机场门店的比例大致在 532。
问：下半年是否会有相应措施改善门店收入？
答：我们会与其他领域品牌进行合作，并做线上品牌的宣传。例如，通过和字节跳动合作，利用抖音的渠道引流；此外，和啤酒品牌、广汽以及王者荣耀合作，在不同领域针对不同年龄段进行宣传。除了品牌合作还会参加一些展会，可以增加现场曝光度。另外，团购业务也是我们未来发力的销售渠道。
问：管理层上方面，“真真老老”品牌是否会出现边际变化？
答：“真真老老”是煌上煌第二重要的事业板块，2022年由于经济环境影响，加上内部管理问题，业绩出现大幅下滑。今年总部在供应链、营销、行政等各个环节均安排了相关管理人员全面参与真真老老的经营管理，使得销售收入同比增长，利润也达到了 1500 万。今年真真老老公司目标是扭亏为盈，销售额实现 4 亿元以上，2024 年销售额目标增长至 5亿元。
问：请独椒戏目前门店数量和单店收入是多少？直营和加盟店的比例分别是多少，未来几年该品牌的开店节奏及地区拓展方向有哪些？
答：目前独椒戏有 30家门店，主要分布在江西和广东区域。其中好一点的门店单日营收过万，差一点的门店单日营收大约 3000-4000元。独椒戏门店投资额高于煌上煌，投资差额主要是店面面积、设备及门店装修风格等。独椒戏加盟店和直营店的比例大致在 73左右。这几年发展慢一是因为单店投资高，二是经济环境变化延缓了业务的发展。
问：经测算，公司若达到 2025年目标业绩，复合增长率将达到 12%，如何规划后续发展？
答：因今年 5 月前报单门店数量远低于去年同期，门店销售端预计全年增长大致在 5%左右，下半年会高于去年同期。目前来看，营收增长在今年较难达到 10%以上。
问：公司的门店在省内比较饱和，未来 2000家往省外扩张，门店模式在省内外是否会有不同？
答：江西市场潜力仍然很大，后续计划最少再开 1000多家店。省外目前已建立 6-7 个基地，省外市场无法模仿江西的模式，主要是在商超综合体内开店，以及高铁、机场等人流量大的地方，还有社区、街边店。
煌上煌（002695）主营业务：酱卤肉制品、米制品及少量佐餐凉菜等其他产品的开发、生产和销售。
煌上煌2023中报显示，公司主营收入11.47亿元，同比下降2.98%；归母净利润8256.88万元，同比上升3.32%；扣非净利润7052.95万元，同比上升1.91%；其中2023年第二季度，公司单季度主营收入6.35亿元，同比下降0.77%；单季度归母净利润4634.34万元，同比上升6.95%；单季度扣非净利润4059.5万元，同比上升1.54%；负债率18.11%，投资收益179.75万元，财务费用-417.35万元，毛利率27.72%。
该股最近90天内共有1家机构给出评级，增持评级1家。
以下是详细的盈利预测信息：
融资融券数据显示该股近3个月融资净流出794.62万，融资余额减少；融券净流出14.55万，融券余额减少。
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