2023年8月28日纳微科技（688690）发布公告称公司于2023年8月25日接受机构调研，中信证券、安信证券、中泰证券、华西证券、银河证券、西部证券、开源证券、光大证券、汇添富基金、中欧基金、高盛、信达证券、大成基金、投资者、天风证券、东吴证券、海通证券、中信建投证券、广发证券、国金证券、国盛证券参与。
具体内容如下：
问：行业目前竞争的情况？如何判断未来需求?展望下半年的经营趋势？
答：根据公开资料，丹纳赫、安捷伦、赛默飞世尔国际领导厂商上半年在中国区的业务均出现不同程度下滑，有的下滑幅度甚至超过 30%，反映出国内生物医药行业阶段性调整对上游供应链产生的明显影响。公司在市场端面临的情况跟外资企业面临的情况是一致的。我们团队在这个市场疲软的情况下，还在努力保证研发和营销投入，为客户提供更好的产品和服务。公司的业绩增速虽然出现放缓，但是下行的市场中，公司的核心业务还能保持一定的增长，在这个过程中赢得了更多的市场份额。公司在 2022 年曾做过一个大概的测算，国内分离纯化填料市场在 45至 50 亿元的规模。生物医药的发展受到外部环境的扰动，前几年的增速很快，有点把未来的增速透支了，所以最近看到增速有所下降，但是我们总体认为，作为战略性新兴产业的中国生物制药产业前景光明，上游填料市场的增长是确定的，有希望逐渐恢复到 20%左右的行业增速。
问：上半年销售费用增长明显的原因是什么？
答：2023年上半年销售费用同比增加约 1,100万元，主要系合并赛谱仪器的口径影响，去年同期仅合并了赛谱仪器 6月份一个月的销售费用。公司持续推进组织架构的优化工作，全面提升销售、市场、应用技术及公司运营等环节的综合竞争力。公司分离纯化产品的销售体系由原来的生物（大分子）、生化（小分子）两个分应用方向的事业部形式调整为按大区统一管理，可以形成更有层次、更强服务能力的区域团队，深入落实公司以客户为中心的营销战略。在营销队伍管理上更注重能力提升和必要的人员置换，大力推动集团内销售资源的统筹和业务协同。另外因为去年很多市场推广活动延期至今年上半年举行，增加了本期的业务宣传费及营销人员差旅费。
问：下半年到明年上半年是否有一些即将商业化的项目储备?
答：公司截止上半年末累计有上百个三期阶段的药物应用项目，其中处于三期阶段的抗体项目有 44 个，在行业中的占比还是挺高的。早期导入客户恒瑞医药的两个单抗项目今年上半年已进入新药注册环节。总体来说除了传统抗体项目之外，随着市场发展变化，双抗、多抗、DC 项目也在逐渐加入，项目类型更加丰富，行业宽度更加拓展。我们无论是项目数量，还是项目阶段，都在稳定增加。
问：因并表赛谱导致上半年综合毛利率有所波动，但是填料的产品毛利率有升，下半年情况如何？是否会因竞争出现价格波动？
答：上半年经济环境不稳定因素增多，国内细分市场竞争越来越激烈，但是公司填料产品毛利率还保持相对稳定，充分体现出公司在生物医药分离纯化领域积累的核心竞争力优势。公司会在大客户放量生产阶段根据采购规模制订更灵活的折扣或返利政策，但是临床阶段的项目价格不会有过大的波动。客户在选择产品的时候，除了关注价格之外，更注重供应商的可靠程度和长期合作的关系，公司的产品性能、安全供应、长期合作关系都是客户选择公司的因素，同时公司技术支持团队会帮助客户优化工艺，下半年预计能够维持现有价格。
问：纳谱分析上半年的经营情况?
答：纳谱分析上半年营收增速超过 30%，其中重点发展的生物柱产品实现了翻番增长，达到了我们的预期。下半年纳谱色谱分析的预期是增长35%以上，今年纳谱分析的业务争取达到集团整体 10%左右的比重。纳谱分析的产品主要是针对分析型的色谱柱市场，纳微有自己的底层技术基础，再加上色谱柱领域世界顶级的专家，在分析产品领域具有超越国际领导品牌的机会。
问：子公司赛谱仪器上半年亏损的原因是什么？有何举措？
答：今年赛谱仪器的产品销量较去年相比明显下降，我们理解主要系去年购买仪器产品有阶段性的税收优惠政策，很多客户都在去年提前采购了设备，导致今年赛谱仪器短期面临很大的挑战。下半年公司会优化销售团队和推出新产品，更有针对性的去做好销售工作。
问：公司之前表示要打开欧美市场需要有创新性的产品，目前有进展吗？
答：欧美市场客户更认同有创新性的产品，光靠性价比优势是不够的。下半年公司计划发布全新一代杂化硅胶新产品，这是面向工业制备领域推出的全新产品，相比于传统硅胶填料，杂化硅胶填料更耐酸碱性，使用寿命更长，在降低胰岛素、GLP-1 等多肽药物的生产成本方面会体现出明显优势，公司希望通过该产品加快在发达国家市场业务拓展速度。
问：公司半年报披露的新增项目中是否有降糖减肥相关的项目，目前处在什么阶段？
答：上半年在胰岛素相关项目有约 1500 万左右的色谱填料销售收入，应用项目覆盖了国内大多数头部企业。有关 GLP-1 项目，公司针对国内客户进行了统计，上半年有接近 10 家客户，研发及商业化阶段的项目都有。
问：上半年小分子方向增速下降的原因是什么？
答：上半年小分子方向增速下降，一方面因为去年的小分子增速较快，去年基数较高；另外一方面部分项目因采购周期的原因会有阶段性的波动，比如抗生素使用的填料采购周期是 2-3 年。小分子方向里面硅胶色谱填料销量是增长的，聚合物反相色谱填料销量是下降的，主要是聚合物反相的使用寿命长，周期可达 3-5年。
问：公司收购福立仪器后是否有进一步推进业务协同计划?
答：福立仪器是国产气相色谱仪的龙头厂商，年销量超过 2000 台，公司已在考虑与其仪器配套的气相色谱柱产品发展规划。福立仪器几年前就从国外引进了专家开发液相色谱仪，已经积累和搭建好产品开发平台，纳微在帮他们引进科学家和经营团队推动液相色谱仪产品的商业化，争取也能将福立仪器培养成国产液相色谱的龙头企业。纳微的液相色谱柱耗材业务接下来会与福立仪器的液相色谱仪产品形成紧密协同。
问：股权激励目标和全年预期是否有调整?
答：从公司上半年的实际经营数据可以看出，公司的核心业务呈现良好的恢复增长势头。但考虑到宏观经济环境的不确定影响因素较多，生物医药行业的景气升也需要时间，公司需要更加积极主动应对变化，对外深入客户快速响应核心需求，对内优化集团组织运营降本增效，争取下半年剔除核酸检测磁珠业务影响因素营业收入能恢复到 20%以上的增速。
纳微科技（688690）主营业务：公司是一家专门从事高性能纳米微球材料研发、规模化生产、销售及应用服务,为生物医药、平板显示、分析检测及体外诊断等领域客户提供核心微球材料及相关技术解决方案的高新技术企业。公司自设立以来,专注于高性能纳米微球的制备和应用技术研究,致力于成为全球领先的微球品牌,打造战略性新兴产业的中国“芯”材料。
纳微科技2023中报显示，公司主营收入2.95亿元，同比上升0.45%；归母净利润3182.77万元，同比下降80.72%；扣非净利润1934.21万元，同比下降81.16%；其中2023年第二季度，公司单季度主营收入1.63亿元，同比上升6.59%；单季度归母净利润1946.92万元，同比下降81.31%；单季度扣非净利润1335.56万元，同比下降71.24%；负债率19.27%，投资收益618.11万元，财务费用59.57万元，毛利率79.06%。
该股最近90天内共有2家机构给出评级，增持评级2家。
以下是详细的盈利预测信息：
融资融券数据显示该股近3个月融资净流出2511.25万，融资余额减少；融券净流出1.05亿，融券余额减少。
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