2023年7月26日健康元（600380）发布公告称公司于2023年7月25日接受机构调研，华泰证券代雯 李奕玮、鹏扬基金王雪刚、煜德基金蔡苗、敦和资产叶施、宽远资产李韵滢、趣时资产王晓东、工银瑞信丁洋、汐泰投资董函、东方阿尔法程可、新思哲谢远熙、望正资产高敏、高毅资产胡储辉 王潇、真脉投资Iris Wang、璟恒投资李育慧、银华基金岳梅梅、易方达基金鄢煜、招商基金张馨洋、嘉实基金郝淼、平安养老陶歆蔚、景顺长城基金陈婧琳、东方资管刘中群 周杨参与。
具体内容如下：
问：公司吸入制剂近几年有哪些值得期待的产品？
答：妥布霉素吸入溶液如果今年能顺利进入医保目录，明年形成规模化销售，从患病率、患病人数来测算，还是具有一定的市场。公司马来酸茚达特罗吸入粉雾剂于 2022 年下半年已申报生产，如该产品能够成功获批，可能成为公司第一个获批的粉雾剂产品，标志着公司在粉雾剂领域的重大突破。沙美特罗替卡松吸入粉雾剂原研品种的已过专利保护期很长时间，迄今中国没有一个仿制药上市，公司该产品的审评进度仍处于第一梯队，未来也属于比较有潜力的产品。除自主研发外，公司持续关注前沿技术，不断加强外部合作，通过授权引进、合作开发等多种方式，积极寻求公司优势领域产品，今年公司已陆续引进流感药物 TG-1000、治疗肺水肿药物 JRF-106 等多个新药，拓展呼吸系统其他疾病，巩固公司呼吸赛道优势地位，后续公司也将完善核心产品梯队建设，进而实现长期可持续发展。问妥布霉素吸入溶液的商业化预期？妥布霉素吸入溶液目前在各省份挂网、入院等工作正常推进中，已在全国 20 多个省份完成挂网，同时公司也已经打通线上销售渠道，京东药房可以直接购买。因获批的时间未能赶上 2022 年的医保谈判，今年的销售还是依靠公司自主开发，妥布霉素吸入溶液今年的医保谈判也是公司的重点工作，公司正在积极准备相关工作。支气管扩张症在国内患者约 2,000 万人，40 岁以上人群患病率约为 1.2%。妥布霉素吸入溶液的成功上市，将可改变肺部伴肺部铜绿假单胞菌感染的支气管扩张患者雾化吸入治疗领域在国内外均无药可用的现状。制剂的销售情况易受到国内医药行业政策变动、市场环境变化等因素影响，未来的销售情况尚存在不确定性。问沙美特罗替卡松吸入粉雾剂目前审批进展如何？其他竞争者情况？公司沙美特罗替卡松吸入粉雾剂于 2023 年 2 月获得上市许可申请受理，是自新规发布后，国内首家提交上市申请并获受理的产品，目前正在 CDE 审核中。在本公司之后，我们从公开渠道查询发现另有两家企业的沙美特罗替卡松吸入粉雾剂上市许可申请已获受理，公司的审评进度仍属于第一梯队，公司也正在大力推进该产品的上市工作。后续如有相关进展，公司将按照相关规定及时履行信息披露义务，届时请关注公司相关公告。问公司数字化营销平台“呼吸专家说”现在运营如何？公司 2021 年开启处方药数字化营销布局，基于「呼吸专家说」打造垂直呼吸系统慢病管理平台与公益科普 IP，公益向善，科普惠民，「呼吸专家说」专注呼吸系统疾病公益科普，线下联合院线开展特定呼吸疾病日如世界哮喘日、世界支气管扩张症日、世界慢阻肺日等多项疾病主题活动，邀请全国知名呼吸专家线上科普患教，双线联动，提升国民对于呼吸系统疾病的认知与防控，做到早发现早干预早治疗。目前我国罹患哮喘、慢阻肺、支气管扩张症等呼吸慢性疾病人群高达 1.8 亿，国内慢阻肺患者近 1 亿人，知晓率仅为2.6%，《健康中国行动 2019-2030》中明确提出计划 2030 年慢阻肺知晓率提升至 30%。「呼吸专家说」肩负使命，将继续聚焦呼吸系统疾病公益科普，守护国民呼吸健康！问公司近年购与现金分红的比例较高，出于怎么样的考量？公司非常重视股东报，近年来，公司已完成多次二级市场购，购资金已累计超过 20 亿元，绝大多数购股份均完成注销。根据规定，购视同现金分红，公司已连续两年购加现金分红合计的金额占到归母净利润的 70%以上。公司3-6 亿元的购计划仍在进行中，截至 6 月 30 日，公司已累计购超 4.9 亿元。公司多次实施购、现金分红等措施能够维护广大投资者的利益，增强投资者信心，同时也彰显了公司董事会及管理层对公司内在价值的坚定信心。公司也将坚持以提升公司经营业绩和企业价值作为长期工作重点，力争以优良的业绩报广大投资者。
健康元（600380）主营业务：医药产品及保健品研发、生产及销售。
健康元2023一季报显示，公司主营收入45.59亿元，同比下降2.11%；归母净利润4.63亿元，同比上升0.48%；扣非净利润4.47亿元，同比下降2.28%；负债率38.25%，投资收益3962.59万元，财务费用-1586.14万元，毛利率62.42%。
该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级2家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为15.55。
以下是详细的盈利预测信息：
融资融券数据显示该股近3个月融资净流出2973.41万，融资余额减少；融券净流出476.66万，融券余额减少。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，健康元（600380）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性良好。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标3.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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