2023年7月25日星帅尔（002860）发布公告称东海证券股份有限公司制造组分析师 王敏君 电新分析师 王钰人、盛悦私募基金管理(海南)有限公司杜庆东、安信证券股份有限公司国际电新研究员 高集望、德邦证券股份有限公司新材料分析师 蔡萌萌、太平洋证券股份有限公司固收研究员 戴梓涵、浙江秘银投资管理有限公司基金经理 董一平、上海致海蓝资产管理有限公司投资总监 火炎、浙江纳轩私募基金管理有限公司研究员 金欣荻、上海石溪投资管理有限公司研究员 冯超奇、上海泊通投资管理有限公司投资经理 庄臣于2023年7月25日调研我司。
具体内容如下：
问：公司光储业务在国外市场的拓展情况如何？
答：目前海外销量约占富乐新能源光伏业务总销量的 30%左右，此外富乐新能源与 3 家海外优质客户正在业务合作洽谈中。未来将在维护好现有客户的基础上,努力开发更多优质客户,积极拓宽销售渠道,特别是海外销售,有着较大的突破空间，公司力争面向全球化发展,服务世界新能源。
问：公司在屋顶光伏电站建设方面有规划吗？
答：星帅尔、富乐新能源和浙特电机厂区厂房屋顶的光伏电站已于 2022 年完工并并网发电,经济效益显著,其他子公司厂区厂房屋顶光伏电站也在施工安装中。我们将以点带面的规划光伏电站建设,为今后大量光伏电站的建设积累丰富经验，进一步做大、做优公司在新能源领域的产业布局，目前公司、子公司的部分供应商、客户正在接洽方案、安装施工或完工并并网发电。
问：公司光伏组件业务目前的产能及未来规划情况如何？
答：目前公司已实现 1.5GW/年的产能，日产量约 6800 片，能生产 P 型、N 型、HJT 等各种类型常规或个性化定制组件。鉴于公司在手订单饱满，面对旺盛的下游客户需求，公司亟待进一步扩大光伏组件产能。公司已通过公开发行可转换公司债券方式募集资金 4.629亿元，主要用于投资建设“年产 2GW 高效太阳能光伏组件建设项目”，该项目基建工作已如期顺利开展中,预计今年年底前建成并逐步投产，明年可实现 3.5GW/年产能。未来公司计划在最短时间内,进一步实现 5GW/年的产能。
问：公司在储能领域的开拓进展以及未来规划情况如何？
答：目前公司已与主要从事锂电池储能及微电网系统研发和生产的陕西长风智能科技有限公司开展战略合作,双方在产品方案、技术要求、外观设计等方面开展交流,产品以出口(户用)为主,下一步公司希望与长风智能有更深的合作,力争在储能新赛道上迈出坚实步伐、为客户提供完整的新能源解决方案。
问：公司未来的产业规划重点在哪个领域？
答：今年上半年公司各项业务健康增长，其中光伏业务板块在国内外业务发展中势头良好，订单充足，表现出了较为优异的成绩，为公司经营业绩的持续攀升带来强大动力。未来公司将继续贯彻一体两翼“以家电板块为基础、以新能源板块为先导”的发展模式，着重在光伏、储能及新能源车用电机等业务方面加大研发投入，大力开拓市场，提升服务品质，强化组织管理能力。
问：公司电机业务主要覆盖哪些终端应用领域？
答：子公司浙特电机专注于中小型电动机、微型电动机的研发、生产和销售,产品应用范围涵盖冰箱、空调、电梯、新能源汽车等领域,未来浙特电机将优化产品结构,把工作重心放在新能源汽车空调电机、别墅电梯电机、电动摩托车电机的研发、生产、销售上。
问：公司在新能源汽车市场的经营情况如何？
答：公司给新能源汽车所配套的产品主要是空调电机、撑杆电机、电瓶密封接线柱等，子公司浙特电机向新能源汽车企业供应的产品已覆盖电机零部件和电机整机。公司已与部分新能源汽车厂家建立了良好的合作关系，未来将继续提高技术水平,拓宽产品应用场景、销售渠道,为公司持续发展注入新活力。公司接待人员与调研人员进行了充分的交流与沟通，严格按照有关制度规定，没有出现未公开重大信息泄露等情况，同时已按照深圳证券交易所及公司《接待特定对象调研采访工作制度》要求签署调研《承诺书》。
星帅尔（002860）主营业务：研发、生产和销售各种类型的制冷压缩机用热保护器、起动器、密封接线柱,小家电用温度控制器,中小型、微型电机产品,以及太阳能光伏组件。
星帅尔2023一季报显示，公司主营收入5.75亿元，同比上升99.47%；归母净利润4506.52万元，同比上升19.71%；扣非净利润4225.76万元，同比上升18.61%；负债率39.46%，投资收益21.18万元，财务费用133.04万元，毛利率16.33%。
该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级7家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为16.36。
以下是详细的盈利预测信息：
融资融券数据显示该股近3个月融资净流出1083.41万，融资余额减少；融券净流出29.67万，融券余额减少。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，星帅尔（002860）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标2.5星，好价格指标3星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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