2023年7月22日箭牌家居（001322）发布公告称公司于2023年7月17日接受机构调研，永赢基金许拓、国盛证券姜文镪、博时基金钟天皓 陈伟 邓云程 付伟 高晖 施永辉 王远征、国海证券林昕宇 杨蕊菁、天风证券鲍荣富 熊可为、J.P. Morgan皮小多、Point 72曾永翘、华泰证券方晏荷 王玺杰、信达澳银基金曾丹怩、中银证券郝子禹、长城证券花江月、国泰基金陈美璇 施钰参与。
具体内容如下：
问：目前智能马桶的均价变化情况如何？公司如何保 持智能马桶的毛利率？
答：随着轻智能产品的快速推广和占比提升，使得智能马 桶均价有所下行，但也带动了智能马桶渗透率的加速提升。公 司将通过进一步提升上盖部件自产率、零部件标准化以及内部 管理降本等方式，持续降本从而保持较好的毛利率水平。
问：公司目前降本方面的工作推进情况如何？公司整 体毛利率情况如何？
答：目前公司通过有效精简 SKU、零部件标准化以及外购 转自产等举措推动降本并取得了一定成效，上述降本工作也将 持续推进中。另外，公司也将持续通过提升智能产品占比、产 品结构优化以及做好内部生产及管理降本增效等措施从而保持 较好的毛利率水平。问公司目前外购转自产工作推进情况如何？公司目前主要是智能马桶上盖部分部件以及龙头五金 因产能不足尚需外购，随着公司 IPO 募投项目智能家居产品以 及年产 1000 万套水龙头、300 万套花洒项目产能项目今年陆 续投产，自产比例将持续提升。
问：公司目前下沉渠道网点拓展情况如何？
答：公司根据年初的业务规划，稳步推进渠道下沉，持续 推进家装渠道、社区店、乡镇店、小五金店的市场布局，形成 对市场的深度覆盖。在下沉渠道经销商选择上，优先选择有下 沉渠道网点资源、有分销团队的现有优质经销商，对规模小、 实力弱、团队不健全的经销商，针对下沉渠道单独开发下沉渠 道经销商，并开展下沉渠道分销商订货会等方式支持活动落 地；同时，针对下沉渠道产品进行专款研发，事业部统一制作 展板/展架/地台等提供给经销商从而统一终端形象。问公司家装渠道拓展情况如何？公司家装渠道是否 会有更高增速？公司将继续开展以零售为主的全渠道营销，同时基于 公司的发展策略和市场情况，电商渠道及家装渠道将会有更高 的增速。对于家装渠道，公司将持续增加家装渠道合作伙伴数 量，并推出专款产品及产品套系组合，进一步提升家装市场份 额；对于全国性的家装公司，由公司与其签署战略合作协议， 具体合作则由当地经销商落实，对于地方性的家装公司，主要 引导当地经销商与家装公司直接开展合作，以保障对家装公司 客户的安装及售后服务。
问：公司在 618 期间电商销售情况如何？
答：公司通过经销以及自营共同发力电商渠道，在天猫、 京东等传统电商平台、抖音等内容电商以及其他新兴平台销售 渠道持续拓展，同时开展新零售，线上线下互补互融，以及通 过内容营销、直播助力等方式，取得了良好的表现。
问：公司下半年在市场策略上是否会有所调整？
答：整体上基本延续年初的各项策略，产品端、渠道端、 服务端共同发力，同时也将结合市场情况以及专项产品、新品 上市情况，相应调整下半年的市场促销政策。问对于线下门店，公司的市场策略重点是什么？公司持续推进全渠道营销，同时线下零售门店作为品 牌沉淀和服务能力沉淀的支撑，仍将作为公司的核心渠道，对 于线下门店，公司将同步推动专卖店形象优化升级、提升门店 定制能力，提升消费者体验，以及加大渠道下沉布局，使得公 司的产品及服务可以更好更快地触达消费者。另外，通过公司 强大的线下服务团队，打造优质的服务品牌，向线上及线下客 户提供标准化、专业化、多元化的服务，将服务打造为公司的 核心竞争力。
箭牌家居（001322）主营业务：主要从事智能坐便器、卫生陶瓷、龙头五金、浴室家具、瓷砖、浴缸浴房、定制橱衣柜等全系列家居产品的研发、生产、销售与服务。
箭牌家居2023一季报显示，公司主营收入11.1亿元，同比下降1.67%；归母净利润311.11万元，同比下降88.15%；扣非净利润-1553.64万元，同比下降225.8%；负债率49.04%，投资收益861.35万元，财务费用30.12万元，毛利率30.44%。
该股最近90天内共有25家机构给出评级，买入评级16家，增持评级9家；过去90天内机构目标均价为23.5。
以下是详细的盈利预测信息：
根据近五年财报数据，估值分析工具显示，箭牌家居（001322）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力优秀，营收成长性一般。财务相对健康。该股好公司指标3.5星，好价格指标3星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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