2023年7月21日振芯科技（300101）发布公告称盘京投资陈真洋、农银汇理刘荫泽 宋磊、中信建投刘永旭、全天候基金蔡淇丞、通怡投资李科进、中信保诚基金郑弼禹、财通基金吴帆、信达证券张润毅 任旭欢、天弘基金杜田野、创金合信李晗于2023年7月20日调研我司。
具体内容如下：
问：能主要介绍一下公司集成电路具体分为哪些产品？
答：公司集成电路产品属于数模混合电路，主要以处理模拟和数字信号的数模混合集成电路为主。按应用分为视讯类、导航类、通信类；按功能分为射频类、接口类、SoC 类，形成了北斗关键器件、转换器、软件无线电、时钟、视频接口、硅基多功能 MMIC 等六大系列三百余款产品。产品广泛应用于宽带通信、卫星通信、导航、信创、仪器仪表、汽车电子等领域。
问：当前，国家正大力发展“低轨卫星”行业，是否会为公司带来较大的商业契机？
答：低轨空间是当前全球航天发展的焦点，我国的低轨星座部署正逐步迈入部署高峰期。上周，航天科工集团空间工程总体部正式启动了超低轨通遥一体星座建设，旨在打造“感、传、算”一体的超低轨星座及其应用系统，在实现分米级精准“感”知、分钟级实时“传”输的同时，通过先进星载智能处理、星端直连、星间通信实现空间信息直达用户终端，在满足抢险救灾、应急调度等重大行动对关键信息高分辨率实时观测、目标特性获取以及时效性的迫切需求的同时孵化卫星直接服务于大众的新型产业生态。从具体应用端来看，低轨卫星行业主要涉及到卫星制造、卫星发射、地面设备和卫星服务等市场，虽然我国目前低轨卫星发射成本赶世界先进水平还存在一定差距，但从国家战略，卫星通信行业的发展来看，未来存在非常大的市场空间。目前公司的转换器、软件无线电、频率合成器以及视频接口等产品均可服务于上述相关市场，同时公司也在加速研制迭代产品，推进相关市场拓展工作。
问：公司今年的北斗业务开展情况以及北三未来的市场空间如何？
答：从订单来看，今年一季度公司北斗三号相关产品订单较去年同期有所提升，但因受制于客供专用器件延期交付等外部因素影响，收入端有所下滑。总体来看，公司目前北斗板块业务开展稳定向好。公司的北斗终端主要包括手持型、车载型、船载型、指挥型等 9 大系列 100多种终端，功能涵盖定位、导航、授时、测速、指挥及短报文通信，是国内系列最全、种类最多、应用覆盖面最广的北斗厂商之一。公司北斗终端所需核心元器件均实现了 100%国产化设计，具备完全自主知识产权和国内领先水平，北斗三代产品正处于技术验证及小规模落地阶段。北斗三号系统是我国作为面向全球提供公共服务的重大时空基础设施，是我国迄今为止建设的规模最大、覆盖范围最广、服务性能要求最高、与百姓生活关联最紧密的巨型复杂航天系统，北斗三号卫星导航系统全球组网两年多以来，各项技术、产品及应用模式逐步发展成熟，北斗及“北斗+”在高精度车道级导航、防灾减灾、铁路运输等各行各业尤其是关键行业领域的批量应用正逐步有序拓展。
问：公司在计算机视觉领域深耕多年，未来在人工智能领域方向的发力点主要是哪些方面？
答：人工智能技术与应用的大力兴起，将会助力公司相关业务的发展，公司目前在视频图像、人工智能领域已深耕多年，形成了“数据+算法+产品+应用”的核心优势，其中算法具备自主知识产权，主要技术应用于智能系统的图像识别、图像导航、集群控制等方向，致力于向用户提供成体系、成系列的智能视频产品和解决方案。今年以来，公司正着力围绕前期积累的大量工作，在无人平台智能化应用方向开展视频I产品的研制及量产工作，夯实机载配套设备市场，以人工智能及视频图像智能分析为核心技术，重点突破智能感知、智能理解、智能决策三个方面的应用落地，已在多个无人平台项目中承担系统级、设备级产品等研制工作。
问：目前国家在大力推进低轨卫星建设，公司产品是否可应用于相关市场？
答：公司集成电路板块的转换器、软件无线电、频率合成器以及视频接口等产品可广泛应用于我国卫星互联网的地面设施建设及通信终端研制，同时公司当前正加速研制迭代产品，推进相关市场拓展工作。公司拥有完全自主的核心技术，部分产品在同类领域已应用多年，产品性能指标处于国内先进水平。
问：公司一季度北斗客供专用器件延期交付的，二季度有无解决？
答：目前相关订单处于正常履行中，公司 2023 年上半年的经营情况详见后续披露的定期报告。
问：公司的核心研发团队是否稳定？今年还会启动新一轮股权激励计划吗？
答：公司历来重视人才，长期致力于企业与员工共同成长，同时为进一步激励公司核心骨干，公司已实施一系列激励措施，包括 2021 年限制性股票激励计划、2022 年员工持股计划，根据上述计划草案及管理办法规定 2022年度公司层面年度业绩考核已达标，公司将依规陆续开展解锁、归属相关事宜，后续情况请关注公司公告。目前公司暂无新的股权激励方案，未来公司将继续不断完善创新各种激励举措，加大培养和激励高水平人才的力度，提升核心骨干人才质量和福利水平，保障公司长期可持续发展。
振芯科技（300101）主营业务：公司围绕北斗卫星导航应用的“元器件-终端-系统”产业链提供产品和服务,主要从事北斗卫星导航应用关键元器件、特种行业高性能集成电路、北斗卫星导航终端的设计、开发、生产和销售,以及北斗卫星导航定位应用系统的开发和建设。
振芯科技2023一季报显示，公司主营收入1.92亿元，同比下降4.48%；归母净利润5088.77万元，同比下降24.76%；扣非净利润3803.02万元，同比下降40.09%；负债率29.82%，投资收益23.17万元，财务费用106.25万元，毛利率68.53%。
该股最近90天内共有2家机构给出评级，增持评级2家。
以下是详细的盈利预测信息：
融资融券数据显示该股近3个月融资净流入9524.12万，融资余额增加；融券净流入189.58万，融券余额增加。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，振芯科技（300101）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力较差，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、应收账款/利润率、经营现金流/利润率。该股好公司指标2星，好价格指标1.5星，综合指标1.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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