2023年7月19日聚灿光电（300708）发布公告称公司于2023年7月19日接受机构调研，Balyasny Asset Management (Hong Kong) Limited柯子聪、财通证券股份有限公司陈玉先、常州投资集团有限公司汤浩、德邦基金管理有限公司江杨磊、东吴证券股份有限公司鲍娴颖、敦和资产管理有限公司李乾、丰琰投资管理(浙江自贸区)有限公司吴广、共青城容光投资管理合伙企业(有限合伙)高鹏飞、光大保德信基金管理有限公司杨一飞、光大证券股份有限公司朱利珠、国联证券股份有限公司王海、Hel Ved Capital Management Limited郭强、国融基金管理有限公司陈晓晨、国泰君安证券股份有限公司董帅、国泰租赁有限公司白金旭、海南鸿盛私募基金管理有限公司陈一雄、海南省亿能投资有限公司谭永东、海通证券股份有限公司薛逸民、杭州锦成盛资产管理有限公司王懿晨、禾永投资管理(北京)有限公司马正南、红杉资本股权投资管理(天津)有限公司闫慧辰、鸿运私募基金管理(海南)有限公司张丽青、安信证券资产管理有限公司袁谅、湖南国企改革发展基金管理有限公司汪银桥、花旗環球金融亞洲有限公司黃緒聞、华安证券股份有限公司李元晨、华泰联合证券有限责任公司殷青 周云昊 沈树亮、华泰证券股份有限公司余熠 曾祥鑫、华西证券股份有限公司马行川、华鑫证券有限责任公司樊益静、江苏第五公理投资管理有限公司郭雷雨、江苏瑞华投资控股集团有限公司章礼英、交银人寿保险有限公司周捷、北京晟元体育文化有限公司李锋、九泰基金管理有限公司赵万隆、昆仑健康保险股份有限公司周志鹏、南京证券股份有限公司高宏、宁海经佳股权投资有限公司徐建华、诺安基金管理有限公司王晴、青岛鸿竹资产管理有限公司费征帅、青岛金光紫金创业投资管理有限公司雷静、青岛朋元资产管理有限公司秦健丽、青岛市北建设投资集团有限公司林鹏飞、瑞士信貸(香港)有限公司王曉琼、北京金安私募基金管理有限公司彭波、睿思资本有限公司张彦琨、赛伯乐投资集团有限公司程凯、厦门观升私募基金管理有限公司陈霖、山东民控股权投资管理有限公司戴越、山西证券股份有限公司徐怡然、上海枫池资产管理有限公司孙关世裿、上海古木投资管理有限公司张洪桢、上海光大证券资产管理有限公司李行杰、上海卉中医药化工有限公司张雯、上海嘉世私募基金管理有限公司李其东、北京森林湖资本管理有限责任公司孙海连、上海君和立成投资管理中心(有限合伙)刘旭文、上海利位投资管理有限公司翟灏、上海龙全投资管理有限公司邢增岛、上海牛乎资产管理有限公司陈雪、上海谦心投资管理有限公司柴志华、上海睿亿投资发展中心(有限合伙)陈凯峰、上海天猊投资管理有限公司曹国军、上海五地私募基金管理有限公司成佩剑、上海证券有限责任公司潘恒、深圳市明达资产管理有限公司李涛、北京盛曦投资管理有限责任公司许杰、深圳市尚诚资产管理有限责任公司杜新正、深圳市远致瑞信股权投资管理有限公司宾昭明、深圳鑫然投资管理有限公司庄椀筌、首创证券股份有限公司何立中、苏州国信钧翎投资管理有限公司何鹿鸣 朱慧琦、苏州君榕资产管理有限公司陈宇 汪质彬、西安瀑布资产管理有限公司孙左君、烟台招金私募投资基金管理有限公司郝洪谅、甬兴证券有限公司张恬、浙江巴沃私募基金管理有限公司张春、北京泰德圣投资有限公司俞慧文、正奇控股股份有限公司聂瑞、郑州云杉投资管理有限公司李晟、中电科投资控股有限公司李畅、中国对外经济贸易信托有限公司厍九睿、中国民生银行股份有限公司文雅、中国银河证券股份有限公司高峰、中国银行股份有限公司赤璧荣 陆震宇、中科金控资本管理有限公司邱雨菲、中科沃土基金管理有限公司徐伟、中融鼎(深圳)投资有限公司胡杰、北京源乐晟资产管理有限公司卢奕璇、中天国富证券有限公司冼颖彤、中信建投证券股份有限公司郭彦辉 徐博、中信证券股份有限公司程子盈 卢赛娟 陈文、中邮人寿保险股份有限公司朱战宇、陈杰,刘瀚琦,嘉宾参与。
具体内容如下：
问：公司定增时间怎么安排？
答：今年 1 月份公司拿到证监会批文，目前进入投资者沟通全力冲刺阶段。公司计划八月中旬完成发行，如果投资者对公司定增事项感兴趣，欢迎通过官方邮箱（focus@focuslightings.com）报名联系。
问：公司半年度毛利率回升的原因？未来的变动趋势？
答：（1）公司二季度毛利率升的原因有两点①市场需求恢复提振，价格有所升。2023 年，随着防控放开，国家政策协调发力，推动经济恢复稳，带动产业升温，趋势明确。LED 行业已经在修复中反弹，需求变化加快行业结构调整，恢复明显，带动产品价格有所升。②成本管控。在成本端进行了进一步的努力，例如部分气体自制、精细化管理等等，在单一基地的低成本情况下，成本进一步压缩，抬升毛利空间。（2）毛利未来的变动趋势①去年受市场不景气的影响，公司生产的芯片是完全市场化的产品，所以定价随行就市。今年需求升，价格有所反弹，毛利率也会随之上升。②公司不断调整产品结构，加大研发投入，研发高附加值产品。在占比上，低端产品收窄，高端产品扩大，毛利率也会有升。③就整个行业来看，随着规模扩大、工艺成熟，成本变化基本锁定。可以看到，公司产品的成本和售价基本只有同业公司的一半，价格和毛利率提升的空间很大。
问：下半年 LED 下游需求哪些领域复苏明显？
答：关于需求端的发展主要有以下四个方面（1）2023年上半年，全球性公共卫生事件影响减弱，政府经济刺激政策密集出台，宏观经济复苏，原本受抑制的家庭装修、商业活动、文化旅游和运动赛事等需求恢复，人民生活娱乐活动归正常轨道。作为基础性的需求，照明领域需求升明显，叠加产业下游库存较少，所以反弹最为迅速。（2）除了修正需求不振带来的恢复外，创新驱动、科技赋能、政策支持，都让市场上的消费需求从数量转向质量，从基础需要转向品质升级，未来存量市场置换空间巨大。（3）随着新兴领域不断开拓，新产品应运而生，Mini/Micro LED凭借低功耗、高集成、高显示效果、高技术寿命等优良特性，迈入加速渗透阶段，发展态势蓬勃。（4）LED产品在国外市场的渗透率提升也是未来需求的增长点，也带来一定的增量空间。
问：公司效率一直很高，原因是什么？
答：公司效率始终很高，原因主要有以下几点（1）团队稳定在架构上，控股稳固，团队稳定。公司自成立以来，实控人及大股东给予对公司坚定的信任和长久的支持，稳定的团队架构让公司在战略的实施上有良好的执行力和延续性，全体员工团结齐心、勤勉踏实。（2）精细化管理公司关注效率，就会从提升效率的指标方面进行精细化管理。公司一直看重存货和应收账款周转速度，所以就从相关的指标入手，从细节把能够切实提升效率的措施落到实处。（3）市场研判准确公司和市场保持紧密联系，能够及时准确了解到市场的需求和动态，对整体发展方向有一定的把握和研判，从而精准对口生产市场所需要的产品。（4）企业文化聚灿的风格就是拧成一股绳，力往一处使。超高的团队凝聚力是现在企业竞争过程中必不可少的因素，聚灿的团队正是拥有这样的能力，才能够让公司的效率一直处于高位。
问：公司的产能利用率一直保持较高水平，怎么看待公司未来产能利用率的情况？
答：产能利用率体现公司的战略定位、精细管理和效率提升，成品库存更是公司竞争力的综合体现，在效益和规模中，公司始终优先选择效益，创造效益是扩大规模的前提。第一，战略定位上，任何企业均仅为社会分工中的一环，所以公司信奉价值都是通过衬底片加工成芯片这个过程创造出来的，而不是储备资产等待升值，所以大家可以看到我们把资源都集中到创造价值的设备上，生产设备投资占固定资产投资的95%，而同行业公司投资厂房、土地、办公车辆等辅助资产较多，生产设备占固定资产比例基本保持在75%，公司间比较，差异非常明显。第二，精细管理上，各工序单台设备产能不一，通过仔细规划合理投资，促使各工序产能匹配，体现最佳产能利用率，把既有的资产运用到极致，有效组织设备高效运转、产能高效匹配，这样才能够把资产充分利用起来，也是公司单位资产创收指标具有优势的原因。而这也是相较于同行，公司资产创收能力远高于同行业公司的原因之一。第三，效率提升上，产品有足够的竞争力，保持高效生产供货成为关键。公司维持了众多合作客户，敏锐感知客户的需求，积极了解客户研发情况，产品开发做到准确对口，持续推进营销创新，创新订单预测机制，产供销一体化管理，着重考核生产效率等等。所以大家也可以看到聚灿光电的产能利用率一直在高位。未来，公司将持续坚持“聚焦资源、做强主业”经营战略不动摇，坚持“调结构、提性能、创效益、铸品牌”经营策略不转向。在产品性能上，不断加大研发投入，加快高阶市场布局，以提升经营效益为核心，在效益有保障基础上，有序追求产能规模的扩张，新增产能重点满足增长速度很快、毛利水平更高的领域需求。
聚灿光电（300708）主营业务：主要从事化合物光电半导体材料的研发、生产和销售业务。
聚灿光电2023中报显示，公司主营收入11.99亿元，同比上升19.21%；归母净利润2507.25万元，同比下降41.59%；扣非净利润-3061.24万元，同比下降86.32%；其中2023年第二季度，公司单季度主营收入6.56亿元，同比上升25.0%；单季度归母净利润3266.62万元，同比上升79.83%；单季度扣非净利润449.54万元，同比上升140.44%；负债率54.86%，投资收益-89.11万元，财务费用-1184.18万元，毛利率9.93%。
该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级1家，增持评级1家。
以下是详细的盈利预测信息：
根据近五年财报数据，估值分析工具显示，聚灿光电（300708）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力较差，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标0.5星，好价格指标1星，综合指标0.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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