2023年7月16日东瑞股份（001201）发布公告称公司于2023年7月16日组织现场参观活动，长江证券顾幌乾 王旺、歌斐资产吴晋恺、永安期货童诚婧、北京诚盛投资胡蓉、北京磐泽资产马志浩、广东奶酪投资潘俊、嘉实基金刘楷尧、浙商资管谢艺菲、上海晟盟资产薛和斌、安信基金黄燕、上海诚熠私募朱敏、中信证券彭家乐 朱欣頔 胡雨墨、玄卜投资夏一、杭州正鑫私募项藓钦、上海混沌投资黎晓楠、圆信永丰基金田玉铎、融通基金孙跃鹏、上海富诚海富通投资李胜利、深圳广汇缘资产曹海珍、东海基金杨恒、张皓月,Nicole and Summer,潘振林,龙友琪,许莹娇,刘畅、华创证券顾超 陈鹏、招商证券施腾、首创证券张蕾、广发证券周舒玥、东方证券樊嘉敏、华泰证券曹青宇、中金公司陈泰屹参与。
具体内容如下：
问：2023年半年度亏损的主要原因？
答：2023年上半年出现较大亏损的主要原因一是公司个别场存在蓝耳、伪 狂犬等疾病主动淘汰落后产能从而补充更换优化种猪体系，提前和加速出栏造成 损失，亏损金额约为1.4亿元；二是公司在建新建场需承担的开办、折旧摊销等 费用约为0.4亿元；三是上半年计提减值准备金额约为0.4亿元。
问：公司目前的完全养殖成本是多少？未来还有多大的下降空间？
答：上半年由于个别场存在提前和加速出栏的情况，导致完全成本较高，剔 除异常场的指标，公司完全成本在18.3元/公斤左右，其中优秀场的完成成本能 够达到低于16元/公斤。目前全公司正在对标优秀场的生产管理模式，执行批次 化生产，全面实施降本增效的系列措施，目标是年内要将完全成本降到17元/公 3 斤以下，未来两年目标将完全成本降至16元/公斤以下。
问：公司具体的降本增效措施有哪些？
答：公司主要从以下四个途径来做好降本增效工作一是在疾病防控及饲养 管理上，加强重大疾病防控工作，完善生物安全体系，对猪群饲养全过程实现精 细化的管理，加强生产流程管控，降低死淘率，提高生产效率，降低养殖成本； 二是在种猪改良上，公司研发团队培育不断选育能满足香港品质需求的高产种猪 品种，同时建立面向国内市场有竞争力的种猪体系，降低仔猪的分摊成本；三是 在饲料营养上，优化饲料配方，使饲料配方在满足生猪生长需求的前提下，减少 营养浪费，提高饲料转化率，降低饲料成本；四是在养殖规模上，早日实现养殖 场达产满产，满负荷生产进一步摊薄固定成本费用，实现规模效益。目前公司正 在全力执行批次化生产，提升种猪繁育性能，尽快实现满负荷生产。
问：公司目前的能繁母猪存栏量情况？预计未来的母猪规划？
答：公司目前的能繁母猪存栏4万多头；预计年底可实现存栏母猪约7万头， 2024年可实现存栏母猪约9万头。
问：公司土地储备产能和建成产能大概多少？
答：公司目前的土地储备产能已超200万头的产能，截至目前建成产能150 万头，在建的产能约50万头。
问：公司是否有产业链进一步延伸的规划？
答：公司屠宰加工项目已于2023年5月31日正式投产，屠宰加工项目的投产， 一方面是为了完善公司全产业链的发展，在一定程度上可以平滑周期性行业价格 波动风险；另一方面也是基于政策导向“调猪向调肉”的逐步转变，提前做好准 备工作，目前公司已与深圳、东莞等地签署了战略合作协议，每年向深圳供应不 少于100万头，东莞不少于50万头的生猪及肉品。未来，将会在以猪肉制品为原 材料的预制菜进行深入的探讨和开发，进一步延伸生猪全产业链，往终端市场布 局发力，擦亮“东瑞”品牌效应，打造全产业链融合发展的格局。
问：公司目前的育肥成活率以及全程存活率大概是多少？
答：公司目前的育肥成活率约为93%，全程存活率约为90%。
问：公司目前的资产负债率情况如何？是否对公司长期资产负债率有把控？
答：公司一季度末的资产负债率为40.75%，目前的资产负债率对比一季度末 略有上升，资产负债率在同行业处于较低水平。公司秉承稳健的经营发展战略， 4 确保留有足够的经营现金穿越猪周期低谷，资产负债率总体控制目标在50%以内。
问：公司定增项目现在是什么进展？公司对本次定增项目的看法？
答：公司定增项目已于2023年6月28日获得中国证监会同意注册的批复。从 公司长远经营发展的角度考虑，本次定增项目的发行，有利于公司改善资本结构， 增厚现金流，所以公司还是希望能够顺利发行。
问：定增项目大概什么时候发行？对于发行价格是否有预期？
答：目前公司正在做前期准备工作，将综合考虑市场行情和公司情况择机启 动发行。对于发行价格，定价原则是公司本次向特定对象发行股票采取询价发 行方式，定价基准日为本次发行的发行期首日。本次发行价格不低于定价基准日 前20个交易日（不含定价基准日）公司股票交易均价的80%。公司会综合考虑各 方需求，最大化的保护广大中小股东利益、选择最优的发行方案。
东瑞股份（001201）主营业务：生猪的养殖和销售。
东瑞股份2023一季报显示，公司主营收入3.25亿元，同比上升42.36%；归母净利润-1.91亿元，同比下降492.15%；扣非净利润-1.92亿元，同比下降400.48%；负债率40.75%，投资收益-511.54万元，财务费用1252.17万元，毛利率-17.67%。
该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级1家，增持评级1家。
以下是详细的盈利预测信息：
根据近五年财报数据，估值分析工具显示，东瑞股份（001201）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、有息资产负债率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标1.5星，好价格指标3星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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