2023年6月14日集泰股份（002909）发布公告称公司于2023年6月13日接受机构调研，佛山市基金业协会陈县华 陈诗颖、广东华兴银行杨中伟、广州玄同私募证券投资基金管理有限公司王小玲、天行资本有限公司蒲华栋、中财招商投资集团有限公司朱伟、海南灵妙资产管理公司陈光伟、东莞民营投资集团有限公司邓海标、广州桦粤控股集团有限公司卢朝山、广东凡德投资有限公司黄瑞仪、东莞民投投资控股集团有限公司黄妍苑、中航信托股份有限公司林壮伟 彭玉玲、东莞市私募基金业协会张晓华 张蓉、华联期货有限公司刘子敏 黄秀仕 萧勇辉、广东省侨界海外留学归国人员协会黎宏佳、东莞证券股份有限公司高阳、广东博源基金管理有限公司程小菁、东莞市惠丰资产管理有限公司莫建新、前海高盛基业创业投资有限公司邱洲、广东弘安资产管理有限公司王雅红 钟敏超、广东粤骏私募证券投资基金管理有限公司严志锋 何柏安 叶嘉林参与。
具体内容如下：
问：公司目前还是建筑胶的营收占比较高，在近年建筑行业景气 度下行的背景下，公司怎样看待建筑行业的未来？
答：自 2022 年末以来，房地产行业外部因素发生了积极变化，支持 房企融资的信贷、债券、股权政策“三箭齐发”，房地产行业的政策支持显 现。房地产行业虽处于非高速发展阶段，但市场基本需求和合理利润空间 依然存在。营业性房产、生产性房产、行政事业性房产及公用基础设施等 非住宅性地产仍存在广阔空间，国家发改委政策研究室表示，2023 年国家 发改委将会同有关方面，进一步加大力度支持新型基础设施建设，引导支 持社会资本加大相关领域投入。据国家统计局数据，2022 年全国各类棚户 区改造开工 134 万套，基本建成 181 万套；全国新开工改造城镇老旧小区 5.25 万个，涉及居民 876 万户。2022 年 5 月的国常会和国务院办公厅文 件指出要支持老旧小区改造，未来城市更新项目的推进速度将加快，老旧 小区改造项目将会刺激对建筑用胶等产品的需求，加之城镇居民对于居住 品质提升的趋势促进家装市场的快速发展。公司作为全国密封胶年产能最 大的生产企业之一，产品的绿色环保水平行业领先，随着绿色建筑发展规 划深入推进、装配式建筑的渗透率不断提升以及地产集采进一步加强，将 进一步利好公司在建筑胶行业的市场地位。
问：公司以前在建筑方面主要是做工程建筑，目前对于家庭装修 市场有哪些布局呢？
答：针对工程装修和家庭装修市场，公司以渠道重构和渠道下沉为重 要抓手，持续完善营销体系建设。截至 2022 年底，公司已签约 257 家渠 道商合作伙伴，实现销售收入 3907.09 万元；同时，也加大了微信小程序 “集泰电子商城”，以及抖音、快手等线上销售渠道的推广力度，2023 年 第一季度，集泰电子商城渠道用户数量达到近 20,000 户，其中活跃用户 达 5,000 户。
问：公司之前的主要重心向大客户倾斜，现阶段拓展渠道下沉， 渠道营销是暂时组建的团队吗？
答：针对传统电商和抖音、快手等直播带货领域，公司成立了专门的 电商部门，分为直播组、短视频组、商务达人组、电商客服组和运营组， 各司其职；针对公司自建渠道，已成立单独的渠道部门，分为华南、华东、 华中、西南、西北五个大区，各大区均由销售经验丰富的老员工带队，已 组建出一支高效能的销售人才梯队，渠道拓展进程正在加速进行。
问：公司自营的线上商城产品单价不高，还需要包邮，如果放在 京东、淘宝等传统电商平台做是否会更加节约成本？
答：针对零售客户，公司已入驻京东、天猫等多个电商平台，并在抖 音、快手等平台开展直播和小视频带货，已形成较为成熟的运营模式。但 传统电商平台的引流成本较高，因此针对小 B 端客户，公司重点采用线下 营销人员走访的形式引流至自建线上销售渠道，能够较大程度增强客户粘 性，长期来看引流成本会低于传统的电商平台。而且小 B 端客户采购数量 相较 C 端客户更大，物流成本相对可控。
问：公司主要的营收板块还是建筑胶，电子胶虽增速较快但基数较小， 公司未来主要的营收增长点是在哪一块？
答：针对建筑市场，公司计划夯实建筑胶龙头地位，持续稳定贡献业 绩，将继续提升在高端建筑行业、公建、城投项目的市场占有率，紧抓建 筑胶领域竞争格局集中、赛道从大 B 端向小 B 端和 C 端领域切换的机遇， 积极部署，主动出击，通过微信小程序“集泰电子商城”平台，加大建筑 胶渠道下沉力度，同时完善在抖音、微信、快手等线上销售渠道的搭建和 开拓方式，形成成熟稳定的运营模式。同时，公司将深入拓展第二曲线， 打造全新业绩增长点。在电子胶、光伏胶等工业产品市场，加快和深化业 务布局和市场推广，继续推进与英飞特、天合光能、晶科、正信等龙头企 业的深度合作。在汽车产品市场，加快推进主机厂、托盘厂、电池厂、电 机厂等领域标杆客户的品牌入库与使用。在水性漆市场，公司将发挥在石 化、钢结构防腐领域的成本优势和应用经验，积极开拓重防腐项目，同时 开拓工业装备市场。在外贸领域，公司将重点开发俄罗斯、菲律宾、缅甸、 印度尼西亚、新加坡、马来西亚、泰国等市场，以国外参展、客户拜访、 技术交流、线上联动等多种方式，加速实现公司的国际市场布局。问公司一季度的销量增加了吗？2023 年一季度，公司营业收入 2.57 亿元，同比下降 23.28%，净 利润 76.25 万元，同比增长 37.41%，净利润增速已开始转正，盈利能力正 在恢复中。问公司一季度的净利润较少是什么原因？ 受下游应用领域影响，公司产品销售存在季节性。由于主要的产 品应用集中在建筑领域，北方地区冬季天气寒冷，施工环境较差，春节期 间劳动力供给不足，一季度建筑施工及家庭装修量较少，通常为建筑密封 胶及涂料销售的淡季。
问：公司整体的绿色资产布局是怎么样的？有没有往零碳园区方 面考虑？
答：公司是国家工信部认定的国家级“绿色工厂”，为应对气候变化， 公司积极落实节能减排工作，将减少温室气体排放作为环境管理的重心， 投资建设了多种设备采用变频控制系统以减少损耗，对废气、废水等处理 装置进行了升级改造，搭建厂区光伏发电，增加清洁能源，致力于打造“低 碳工厂”，并已连续两年发布《社会责任报告》，向社会传递公司绿色发展 的经营理念。公司产品的设计、开发紧跟国家低碳、节能、环保的政策导 向，力求在保证产品质量和控制成本的同时，通过研发及设计创新，在生 产过程中减少“三废”排放，在产品使用过程中力求实现环境友好、人居 健康。公司产品的整体环保水平在行业内处于领先地位，截至 2022 年末， 公司旗下共有 11 款产品荣获《中国绿色产品认证证书》，34 款安泰密封胶 产品荣获《中国绿色建材产品认证证书》，其中集泰 211 无机内墙涂料、 集泰 215 无机内墙涂料、集泰 311D 无机通用底漆荣获中国绿色建材产品 三星级认证证书，这也是“中国绿色建材产品”认证最高级别认证；安泰 家装胶系列中已有 5 款产品获得“法国 +”认证。公司已完成全国首批 开展支持绿色建材促进建筑品质提升试点工作的 6 个试点城市的全部入 库，在绿色低碳高质量发展道路上达成新的里程碑。
集泰股份（002909）主营业务：致力于开发密封胶和涂料的国家火炬计划重点高新技术企业,并积极开拓电子胶业务第二增长曲线。
集泰股份2023一季报显示，公司主营收入2.57亿元，同比下降23.28%；归母净利润76.25万元，同比上升37.41%；扣非净利润-2.64万元，同比上升96.57%；负债率53.62%，财务费用770.42万元，毛利率25.49%。
该股最近90天内无机构评级。融资融券数据显示该股近3个月融资净流出1339.8万，融资余额减少；融券净流入0.0，融券余额增加。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，集泰股份（002909）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力良好，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：有息资产负债率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标1.5星，好价格指标2星，综合指标1.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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