2023年6月1日电广传媒（000917）发布公告称广发证券旷实 叶敏婷、泽恒基金李奥杰、世诚基金邹文俊、胤胜资本王道斌、上海红象资管胡玉阳、宁银理财吴桐、浦银安盛范军、汇添富基金郑乐凯、信达证券刘旺、万家基金丁玉杰、中银资管刘航 苏畅、华龙资管叶帅 蔡洁、鹏华基金林伟强、健顺投资邵伟、康曼德资本吴午、摩根基金李昂、天治基金陈付佳于2023年5月31日调研我司。
具体内容如下：
问：久之润的基本情况
答：上海久游网成立于2003年4月，久游网的运营主体上海久游网络科技有限公司是上海久之润信息技术有限公司的100%控股子公司。久之润为湖南电广传媒股份有限公司的全资子公司。久游网是中国第一批将海外IP引入中国的先驱者、是海内外多家IP巨头战略合作伙伴、是国内最领先的IP游戏运营商之一。经过二十年的经营已拥有突出的IP养成及管理能力，在知识产权和打击盗版领域有着卓越的成就。公司创立至今，曾屡次荣获中国游戏界顶尖奖项“金手指奖”“金翎奖”“金猪奖”“金娱奖”，以及“中国十佳游戏开发商”“中国十佳游戏运营商”“上海高新技术企业”等上百项荣誉，并入选“中国高科技高成长50强”及“亚太高科技高成长500强”。公司主营业务以端游运营为主，并成功运营多款移动游戏，拥有丰富的游戏运营经验和渠道资源，成功发行和运营了《劲舞团》《机动战士敢达在线》等殿堂级端游产品，和《劲舞团手游版》《敢达强袭战线》等多款畅销移动游戏产品，累计运营游戏产品30余款。其中《劲舞团》作为国内开创性的以舞蹈音乐为主题的社交网络游戏，列入国家文化部首批适合未成年人网络游戏产品；目前已经运营十余年，仍持续盈利；至今已累计注册用户6亿。公司与日本万代南梦宫、日本史克威尔、韩国T3等世界级动漫版权商及游戏开发运营商保持长期良好合作，持续引入知名IP游戏产品，发展势头良好。作为一家老牌互联网游戏运营商，得益于中国游戏产业的蓬勃发展，久游网已悄然走过20个年头。未来，久游网将继续弘扬社会主义核心价值观，持续深化精品游戏策略，守法合规，坚持文化自信，传播中国文化，用优秀的游戏来打动更多的玩家。
问：久之润产品开发与业务新方向
答：《劲舞团》系列自2005年上市以来，先后开发了端游、手游、H5以及漫画《劲舞之恋》、《劲舞之恋第二季》。2022年与百事可乐推出联名产品、元旦强势登录B站跨年晚会，引发了用户归和充值的高潮。高达系列自2008年上线以来，先后推出端游、页游、手游，并于2022年成功续约端游《高达进化》。二次元系列，手游《一起奔赴的星光》于5月22日喜获版号，该游戏是一款女性向偶像养成冒险+音乐类手游；手游《拂晓胜利之刻》2022年2月登陆日本市场，国服版本也于今年3月16日正式在iOS和安卓平台上线运营，新手游《红月之契》作为储备产品正在开发中。2021年公司新布局潮玩业务，推出“娃友圈”二手交易平台，2022年实现累计交易近5000万元，累计订单超59万笔，累计访问用户超22.5万人。今年一季度，交易流水已突破2800万。今年公司计划与快手、抖音、陌陌等平台合作，推出直播互动娱乐产品，以及推出微信小游戏，这两类产品开发成本均较低。
问：AIGC技术在公司产品研发上有何运用？
答：IGC技术在游戏开发过程中有一定程度的降本作用，特别是在音舞类游戏中，通过IGC技术能很好的完成乐曲的音感建构，大大降低了人力成本。另外I客服的启用，一方面降低了人工客服成本，另外一方面收集过来的数字化数据更有利于后期的产品开发与维护。
问：毛利率大幅升的原因？
答：公司目前主要运营的几款游戏均属于较成熟的端游，营销方面投入相对较小，同时研发和人工时长均是可控的，再加上IGC技术的运用，进一步降低了成本。
电广传媒（000917）主营业务：文旅业务,投资业务,传媒游戏业务。
电广传媒2023一季报显示，公司主营收入8.05亿元，同比下降13.09%；归母净利润2612.31万元，同比下降14.44%；扣非净利润1455.27万元，同比下降36.3%；负债率34.79%，投资收益1296.44万元，财务费用2384.33万元，毛利率29.87%。
该股最近90天内无机构评级。融资融券数据显示该股近3个月融资净流入3267.22万，融资余额增加；融券净流入830.43万，融券余额增加。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，电广传媒（000917）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力较差，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：有息资产负债率、应收账款/利润率、经营现金流/利润率。该股好公司指标1星，好价格指标2星，综合指标1.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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