2023年5月16日中芯国际（688981）发布公告称公司于2023年5月12日召开业绩说明会，瑞士信贷、华泰证券、华兴资本、中金公司、中信证券、投资者参与。
具体内容如下：
问：很高兴看到业务开始改善。第一季度公司出货量下降，平均销售单价升，12英寸和40纳米方面，哪些应用比较强劲？8英寸方面，哪些应用比较薄弱？二季度是否看到8英寸情况改善，12英寸仍然有良好的势头吗？
答：第一季度，下降的主要是8英寸产品，所以在较低的产能利用率和收入的情况下，平均销售单价有所提升。一季度失去的晶圆订单主要来自低端标准产品。这类产品价格较低，主要在8英寸生产，如低端摄像头，指纹芯片，大屏显示驱动芯片等。二季度，公司收入和产能利用率预计有所恢复，急单主要是来自12英寸特别是40纳米和28纳米的新产品。40纳米和28纳米已恢复到满载，复苏的领域包括DDIC，摄像头、LED驱动芯片等。这种复苏主要发生在中国，背后的原因是，我们看到供应链正在洗牌。新的供应商进入了供应链，他们拿到了订单和市场份额，幸运的是，这些新加入者是公司的客户。所以我们看到的公司的复苏，不一定是整体市场的复苏，而是公司市场份额提升了。
问：公司客户的库存水平看起来很高，客户会保持高库存或缩减库存到更低水平吗？
答：对于旧产品或标准产品，市场的库存仍然很高。因此，客户的主要工作仍然是保持一定的库存水位甚至是去库存，公司需要做的是根据长协，来预估出客户需要几个月来消耗掉库存。同时，公司收到了一些急单，主要来自于新产品，而新产品在市场上几乎没有库存。公司面临的挑战是，有很多的新产品进来，需要时间来制作光罩，以及与客户一起完成验证。因此，新产品快速上量是公司在今年下半年和明年复苏的关键。
问：很高兴听到公司业绩回升，从终端需求的角度来看，现在下急单的这些客户的产品是主要用在哪些新的产品，怎么看这个需求的持续性的？
答：整体来看，工业类和新能源汽车、电动汽车类一直是供不应求，智能家庭在升。手机类没有在升，但供应链在调整，原来很小份额甚至没有在供应链里面的供应商，今年的份额在增加，这些供应商很多是公司的客户，下急单给公司。急单有些是已有成熟的产品，需要补仓，更多的都是新产品，首发的新功能，这些是没有库存的。消费类，公司明显看到全球的中低端Wifi、房地产相关的照明灯等需求旺盛。
问：怎么看产品的价格趋势？
答：公司一季度产能利用率比较低是因为没有去追逐底部的价格竞争，流失的订单主要是低价的产品，如LCD驱动、摄像头、存储等几种标准产品。降价抢单子这种情况未必能够持续，公司没有做这个事。
问：公司是否按收入的固定比例投入研发费用？如何衡量研发投入的效率？
答：研发投入不是按照收入的比例，而是按照与客户订立的长期合作、产品估算的市场份额、设计水平、竞争力，匹配我们的扩产计划等。公司内部有衡量研发效率的标准，公司以项目成功率、收入贡献、毛利率和客户评价等诸多因素考核研发项目的成果。公司的研发按照业界最高标准来做。
问：近期我们看到国内和海外的同行对于二季度的指引是持平或下滑的，公司对二季度的指引是环比上升的，体现出公司的竞争力。公司二季度的产能利用率回升是阶段性的还是可持续的？四季度是会否延续回升的趋势呢？
答：代工厂产能利用率不足、订单不足，主要是两个原因造成的。一是受大环境影响，总的需求降低了；二是去年订多了，库存太多，今年需要消化库存。公司二季度产能利用率升是由于第一、我们在全力地做新产品，新产品没有库存，一旦新产品验证进入整机的供应链之后，要做到有三到五个月库存，才会进入平衡的状态；第二、在一个萎缩的市场里面增大份额，主要靠客户和公司一起努力，客户今年的市场份额增长比原来大，带动了新、旧的产品需求量增多，带给公司的投片量也增多。新产品这件事应该可以持续很久的。
问：一季度资本开支同比增长，2023年的资本支出是否会超过指引？
答：第一季度的资本支出是12.6亿美元，今年与去年的资本支出大致持平，第三季、第四季度交付的会多一点。公司现在没有做特别大的调整，以每年增加一个五万片12英寸月产能的厂这样的增量速度在做我们的规划。如果公司的恢复是可以持续的，尤其是现在40、28纳米已经满载，设备有长短脚压力，那我们一定会催促供应商把长短脚的设备以最快的速度交付，我们也会往前拉一些。
问：今年在工艺平台或制程结构上会有新的变化吗？
答：第一、今年看到客户需要的都是有一些新性能的产品，即便是在原来的成熟节点，都有一些新的要求。公司今年的重点就是把原来的已有产品迭代，比如像嵌入式存储、高压、特殊存储类的产品从40纳米迭代至28纳米，BCD产品从90纳米迭代至65纳米，提升原有产品的竞争力。如果保持在原有节点做，耐压要变得更高，功耗要变得更小，所以，原来公司最大宗的这些产品都要有新的平台推出。第二、我们原来在消费电子和工业里面的产品都要做成可以兼容汽车级，能通过车规验证。第三、增加产品类型，特别是汽车功率电子的产品做得更多一些，争取能够布全，能够支持大客户的要求。
中芯国际（688981）主营业务：提供0.35微米至14纳米多种技术节点、不同工艺平台的集成电路晶圆代工及配套服务。
中芯国际2023一季报显示，公司主营收入102.09亿元，同比下降13.88%；归母净利润15.91亿元，同比下降44.04%；扣非净利润8.76亿元，同比下降66.29%；负债率34.28%，投资收益2.43亿元，财务费用-9.41亿元，毛利率22.77%。
该股最近90天内共有15家机构给出评级，买入评级12家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为63.26。
以下是详细的盈利预测信息：
融资融券数据显示该股近3个月融资净流入8.16亿，融资余额增加；融券净流入1.02亿，融券余额增加。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，中芯国际（688981）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力一般，营收成长性较差。财务健康。该股好公司指标3星，好价格指标2星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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