2023年5月12日佐力药业（300181）发布公告称公司于2023年5月10日召开业绩说明会，长城基金、长信基金、中国食品工业、工银安盛资管、上海信托、淡水泉投资、华宝基金、信达澳亚基金、同方全球人寿、华安基金、上海森锦投资管理、长江资管、溪牛投资管理、韶夏资本、Keywise、浙商基金、深圳市前海鸿富投、上海金友创智私募、长安基金、财通证券、野村资管、金元顺安基金、红筹投资、东证资管、鹏扬基金、中再资产管理、中海基金、中银证券、光大保德信、兴业基金、兴银理财、勤辰资产、华商基金、华泰柏瑞、国君资管、东海资管、智健国泰、国泰基金、大成基金、天风资管、太平资产、富国基金、平安养老保险、平安基金、广发基金、德邦基金、保银投资、景顺长城基金、正心谷、汇添富、泰信基金、泰康基金、海富通基金、涌津投资、东吴基金、纯达资产、Value Partner、汇丰晋信、人保资产、西部资管、中泰自营、东方基金、龙航资产、惠升基金、天治基金、上海健顺投资、上海石舍资管、五地投资、上银基金、信达澳亚、华福证券、光证资管、源乐晟、建投基金、建投资管、东吴证券国际经纪、西藏合众易晟投资、中信建投资管、德邦资管、国寿养老、国信证券、淳厚基金管理、华夏基金、趣时资产、肇万资产、第一北京、长江养老、承珞资本、华泰证券、中银基金、中信证券、NCC 开域资产、MassAve、弘尚资产、中泰证券资管、翊安投资、华泰自营、金鹰基金、瀚亚投资、Valliance Asset、海通证券资管参与。
具体内容如下：
问：乌灵胶囊可以跨科室销售吗？
答：是的。首先，乌灵胶囊在学术端已经进入54个临床指南和专家共识、专著，特别是中华医学会心身医学分会专门为乌灵胶囊单独列入了一个《乌灵胶囊在心身相关障碍中的临床应用专家共识》，广泛总结了乌灵胶囊在心身相关障碍中的临床应用情况及使用规范，包括乌灵胶囊在多个科室的应用情况。其次，乌灵胶囊有明确的GB作用机理、基因芯片研究和Meta分析结果支持。根据相关机理研究表明，发现其能改善脑组织对兴奋神经递质谷氨酸(Glu)和抑制性神经递质γ-氨基丁酸(GB)的通透性，增强谷氨酸脱羧酶(GD)的活性，使脑内抑制性神经递质γ氨基丁酸含量增加，同时提高大脑皮层γ-氨基丁酸受体的结合活性，从而发挥镇静安眠作用。很少有安神类中成药能有这样明确的被西医接受的作用机理，有明确的疗效且又具有很高的安全性，所以乌灵胶囊最先进入的科室往往是神经内科和精神科。
问：公司今年净利润的增长趋势还在吗？按季度来讲，乌灵胶囊有没有销售淡旺季？
答：1、近几年公司核心产品乌灵系列业绩一直在稳健增长，公司2023年一季度的净利润的增长41.76%，除了主营产品乌灵系列营业收入的增长，还包括募集资金已经到账，财务费用整体下降，贡献了不少的利润，但是公司根据实际经营情况也增加了研发投入。因此，未来在外环境没有大的变化的情况下，净利润的增长趋势依旧还在，我们也对公司未来发展和业绩增长充满信心。2、一般来说，睡眠障碍和抑郁焦虑情绪问题和季节是没有明确相关性的。因此，乌灵胶囊的销售也没有很明显的淡旺季之分。
问：公司何时完成中药配方颗粒的全部备案工作？
答：公司目前已经完成289个国标和省标的备案。公司会努力尽快完成配方颗粒国标、省标300至400个品种的备案工作，特别对是销售排名靠前品种的完善，同时积极谋划布局配方颗粒在全国的营销工作。
问：从利润率的角度如何看医院端和OTC端这两个不同的销售平台？
答：公司对院内和院外端的供货价格是一致的。理论上OTC端的价格可以在医院端的价格上增加15%，医院端实行零差价，OTC端有房租和人员成本等，但是学术会议也相对较少，所以价格上有一定差异，利润率也有所不同。
问：乌灵胶囊申请成为原中药一类新药花了多久时间？
答：乌灵胶囊是药用真菌生物发酵中药制剂，在上世纪70年代就开始有乌灵菌的相关研究，最开始属于浙江省的保健产品，经过多年的临床研究后，在1998年获得国家一类新药证书，1999年正式获得药准字批文。
问：公司后续还有哪些在研发的新品种？
答：乌灵胶囊在老年痴呆领域的二次开发已经在做真实世界研究，治疗女性盆腔痛的乌灵系列新品种LXP正在做临床前研究，聚卡波非钙片拟增加“肠易激综合征引起的腹泻”适应症；同时，公司的百令胶囊已经按同名同方药完成上市前各项研究工作，正在稳步推进中，希望能满足消费者不同需求，占据更多市场份额。
问：乌灵胶囊在广东联盟集采地区今年一季度的单盒利润额和去年一季度相比有何变化？
答：广东联盟集采地区的各个省份开始执行集采的时间都不一样，广东省是今年1月份开始执行，海南和河南分别是3月份和4月份才开始执行，而宁夏还未开始执行，乌灵胶囊在集采地区更换了大包装规格，整体的转换需要一个过程，所以整体的数据还不完整。从企业的角度来说，公司关注的重点是在集采地区覆盖更多的医院，实现以价换量，另外我们也通过多种方式挖掘潜力，在生产端降低包装成本，在销售端，集采中标品种对于开发医院更有优势，有利于扩大医院覆盖数量提升销售量的同时也有利于降低营销费用，促进公司净利润增长。总体来说，乌灵胶囊每单盒的利润基本不受影响。
问：乌灵胶囊今年一季度的销售数量和销售金额分别增长54%和47%，出厂均价是下降了多少？各省的出厂价和终端价格是否有明显差异？
答：1、乌灵胶囊在集采地区的价格下降，所以公司对应的和商业公司的签订的出厂价格也会有所下降，整体出厂价格下降了8%左右；2、根据各省的政策，不同地区的出厂价和终端价格会有所不同，但不会有太明显的差异。但是公司的药品出厂价与终端零售价存在差别，出厂价是医药商业公司的采购价，终端零售价是销售给消费者的价格。
问：乌灵胶囊在二级以上的医院收入占比有多少？科室拓展实现情况和阻力？
答：1、在目前覆盖的一万多家医院中，至少一半以上是一级医院，另外就是二、三级医院。在2018年以前，乌灵胶囊主要以自营为主，覆盖医院强调以二、三级医院为主，进入基药以后，我们强化了招商，用招商团队快速覆盖医院，一级医院相对二、三级医院更容易覆盖，所以现在半数以上是一级医院。2、相比于开发新的医院，我们现在更重视如何把现有的医院科室做深做透，除了神经内科、精神科、中医科等科室，通过学术推广，深化覆盖消化科、内分泌科、心内科、五官科等更多科室。乌灵胶囊疗效确切又是中成药，副作用少，病人依从性也高，有些科室对乌灵胶囊可能太不了解，这正是乌灵胶囊未来的增长空间所在，结合学术推广和我们自主开发的电子化筛查量表小程序，可以帮助患者测试出是否有焦虑抑郁等情绪问题，利于在多科室进行拓展。
佐力药业（300181）主营业务：药用真菌系列产品及原料药、中药饮片、中药配方颗粒的研发、生产、营销和服务。
佐力药业2023一季报显示，公司主营收入4.96亿元，同比上升12.81%；归母净利润9745.46万元，同比上升41.76%；扣非净利润9575.13万元，同比上升42.01%；负债率21.84%，投资收益-15.7万元，财务费用-322.2万元，毛利率69.88%。
该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级7家，增持评级1家。
以下是详细的盈利预测信息：
根据近五年财报数据，估值分析工具显示，佐力药业（300181）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标3星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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