2023年5月11日楚环科技（001336）发布公告称公司于2023年5月9日接受机构调研，海通证券股份有限公司戴元灿 董立辰 于晨参与。
具体内容如下：
问：公司核心技术及特点：
答：本公司的主营业务为废气恶臭治理设备的研发、设计、生产和销售，水处理设备销售及设备维修服务，根据中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引》（2012年修订），公司所属行业为“C35专用设备制造”；根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所属行业为“C3591环境保护专用设备制造”。恶臭污染物属于典型的扰民污染，是当前投诉的焦点污染物，也被很多学者认为系世界公认七大公害之一。恶臭污染物一般具有特定的活性基团，易发生氧化还原反应，一旦活性基团发生反应，恶臭污染物自身的气味减弱或消失，达到不能刺激人的嗅觉器官的目的，按作用机理不同，解决方法可分为密封法、稀释法、掩蔽法和净化法四大类。净化法作为最彻底的解决措施，主要是对收集的恶臭气体采用生物滤池、高能离子、催化氧化等技术进行处理。恶臭污染处理技术的选择，要根据恶臭物质的来源、浓度、性质及处理要求决定。但由于恶臭物质的非单一性和复杂性，单一的恶臭处理技术很难达到预期的处理效果，因此需要将不同的处理技术进行耦合，形成复合型恶臭污染物处理技术工艺，从单一的处理单元发展为多种技术耦合应用。当前和今后一段时期，随着国家大气及恶臭污染物排放标准的继续提高，在实际项目实践中，针对不同领域、不同区域污染物浓度分布特点，需要采用不同的复合的耦合处理工艺，提供整体解决方案，公司重点进行生物除臭技术、离子除臭技术及耦合工艺技术的研发和创新等，以技术专业化、企业运营规模化、品牌市场化、自主创新时代化、科学管理标准化、客户服务立体化为方向，向着高科技含量、高市场占有率、高核心竞争力的一流企业目标迈进。
问：核心技术的具体应用领域：
答：公司废气恶臭治理设备主要的应用行业的发展情况如下（1）市政污水处理行业“十四五规划”提出的推动绿色发展、促进人与自然和谐共生，全面推动长江经济带发展，全面推进乡村振兴等内容，以及建设美丽中国的基本目标，结合国家过去几年颁布的新《环境保护法》《水污染防治行动计划》《长江保护修复攻坚战行动计划》等相关文件的出台、供给侧改革和水处理标准的逐步提升，同时区域性污水排放标准、城市黑臭水体治理、长江保护修复、黄河大保护、农业农村污染治理等均给污水治理行业带来新的机遇，为公司的持续稳定发展提供了难得的机会。（2）固废治理行业2020年，我国城镇化率超过60%，根据中国社会科学院发布的《城市蓝皮书中国城市发展报告No.12》，到2030年我国城镇化率将达到70%，2050年将达到80%左右，城镇化仍然具有较大的发展空间和潜力。城镇化进程的提升将使垃圾产量不断增长，《“十四五”时期“无废城市”建设工作方案》明确提出推动形成绿色低碳生活方式，促进生活源固体废物减量化、资源化。提高生活垃圾焚烧能力，大幅减少生活垃圾填埋处置，规范生活垃圾填埋场管理，减少甲烷等温室气体排放。随着政策的导向和环保的要求，焚烧处理已成为我国最主要的垃圾处理方式。（3）VOCs行业2021年8月生态环境部最新发布《关于加快解决当前挥发性有机物治理突出问题的通知》，其中提到需要深入打好污染防治攻坚战，强化细颗粒物（PM2.5）和臭氧（O3）协同控制，落实相关法律法规标准等要求，坚持精准治污、科学治污、依法治污，在继承过去行之有效的工作基础上，加快解决当前挥发性有机物（VOCs）治理存在的突出问题，推动环境空气质量持续改善和“十四五”VOCs减排目标顺利完成。在国家政策的持续推动和市场的良性循环发展下，未来VOCs治理的市场广阔，有望超过千亿元。（4）其他行业从“十四五”规划纲要到政府工作报告，再到中央财经委员会第九次会议，做好碳达峰、碳中和工作均被重点提及。《中国2030年前碳达峰研究》报告显示，2019年我国能源活动碳排放约98亿吨，约占全社会碳排放比重的87%。随着全社会各部门、各层级和各行业的双碳能源发展规划路线陆续公布，为全产业的绿色发展、节能环保进程按下“快进键”。从碳排放下游市场来看，包括能源、农业、工业、环保治理等市场，节能环保和绿色生产是践行碳中和的重要手段，在政策的催化下将迎来关键的发展机遇期。目前公司废气治理收入主要来源于市政、固废行业，随着VOCs行业及新能源等行业的发展以及市场的需求，公司将通过实施客户战略、产品战略和人才战略不断提升竞争力。着力推进废气恶臭治理设备在工业VOCs、新能源等行业的应用。
问：公司核心业务的覆盖面及市场空间
答：废气主要包括有机废气和无机废气，一般都带有刺激性的味道，恶臭污染物就是其中最重要的污染类别。恶臭污染物是指一切刺激嗅觉器官引起人们不愉快及损坏生活环境的气体物质，主要产生于水污染治理（包括污水处理、污泥处理、配套泵站）、固废处理（包括垃圾处理、垃圾中转设施）、工业废气（包括养殖、石油炼化、医药化工、乳制品、食品加工、喷涂、印刷、纺织印染、酿酒等）、公共建筑等多个行业，具有广泛性和多样性的特点。恶臭污染物被人们公认的有4,000多种，对人体健康危害较大的主要有硫醇类、氨、硫化氢、二甲基硫、三甲胺、甲醛、苯、甲苯、苯乙烯和酚类等，其中芳香族化合物如苯、甲苯、苯乙烯等具有致癌、致畸和致突变作用，易对呼吸系统、循环系统、消化系统、内分泌系统、神经系统和精神状态造成危害。同时，很多恶臭物质也是挥发性有机物（VOCs），是形成二次气溶胶粒子的重要前体物，在一定气象条件下二次粒子的积累可导致PM2.5浓度的增加，降低大气能见度，进而诱发灰霾污染，严重危害着人体健康和生态环境。恶臭污染物与挥发性有机污染物等组成的废气，作为一种严重扰民和危害人体健康的污染，已成为公众最关注的环境问题之一。在发达国家，环境投诉中恶臭事件的投诉比例一直居高不下，美国恶臭事件投诉占全部控制污染投诉的50%以上，日本每年恶臭投诉事件达上万起，澳大利亚恶臭投诉事件的比例甚至高达90.0%以上。根据中华人民共和国生态环境部统计，2018—2020年“全国生态环境信访投诉举报管理平台”每年接到恶臭/异味投诉举报件数分别占全部环境问题投诉举报件数的21.5%、20.8%和22.1%，恶臭/异味投诉占所有大气污染问题投诉的比例仅次于烟粉尘投诉，居第二位。随着中国经济的快速发展和城市化进程的不断加快，城市规划、工业结构和工业布局的不尽合理所引发的恶臭事件日益增多，其中城镇污水处理厂恶臭污染物投诉案例呈上升趋势，部分污水处理厂被新建居住区或商业区包围，又因为工艺落后存在臭气散逸的情况，成为城市中重要恶臭污染源。我国恶臭异味污染涉及的行业众多，例如石油化工（无机、有机含硫化合物）、精细化工（香料、涂料、染料中的中间体和溶剂）、生物制药（脂肪酸、硫化氢）、钢铁行业、畜禽养殖业、造纸及纸制品业、农副食品加工业、焚烧厂、城市垃圾填埋场等企业。根据中国环境保护产业协会发布的《中国环保产业发展状况报告（2021）》显示2020年全国生态环保产业（环境治理）营业收入约19,558.8亿元，较2019年增长约7.3%，环保业务营业收入11,286.1亿元。其中，固体废物处理处置与资源化、水污染防治、大气污染防治3个领域企业营业收入及环保业务营业收入均为分别位列1、2、3位，3个领域企业营业收入合计为17,508.6亿元，占比为89.5%，环保业务营业收入合计为9,802.4亿元，占比为86.9%，预计2021年环境治理营业收入规模约达2.2万亿元。“十四五”期间将保持10%左右的复合增速，2025年，环境治理营业收入有望突破3万亿元。随着大气污染防治要求的提高，大气污染防治逐渐进入细分领域，恶臭污染催生的治理、监测和监管等领域的市场空间有望达到千亿量级，市场需求旺盛。
楚环科技（001336）主营业务：集研发、设计、制造、销售、服务为一体的废气恶臭治理系统解决方案服务商。
楚环科技2023一季报显示，公司主营收入9101.83万元，同比下降24.27%；归母净利润1218.92万元，同比下降25.38%；扣非净利润941.21万元，同比下降40.17%；负债率27.52%，投资收益289.85万元，财务费用-15.48万元，毛利率35.19%。
该股最近90天内无机构评级。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，楚环科技（001336）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力良好，营收成长性良好。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、经营现金流/利润率。该股好公司指标2.5星，好价格指标2星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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