2023年5月19日云南白药（000538）发布公告称公司于2023年5月18日接受机构调研，德邦证券张俊、中银国际证券薛源参与。
具体内容如下：
问：口腔护理品牌“齿说”在2022年有何经营亮点？
答：口腔智护业务单元致力于成为口腔智护方案提供商，报告期内公司上线“齿说”（ToothTalk）口腔科学专研品牌，产品包括智能电动牙刷、冲牙器、个性化刷头、漱口水、凝胶、口喷等。齿说品牌通过消费者洞察、产品开发、产品上市、产品推广四位一体快速迭代打造爆品，齿说红白口喷增速迅猛，短期内该单品销售收入突破千万，问鼎抖音平台多项榜单第一。齿说品牌通过“i看呀”小程序连接C端用户，精准进行私域运营。“i看呀”定位为口腔咨询服务平台，为用户提供更便利的线上口腔科普、咨询及预约治疗服务。
问：请介绍一下公司2023年一季度的财务情况。
答：2023年一季度，公司实现营业收入105.13亿元，同比增长11.49%；经营活动产生的现金流量净额7.34亿，同比增长530.84%；归属于上市公司股东的净利润15.18亿，同比增长66.01%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润14.03亿元，同比增长6.29%；基本每股收益0.85元/股，同比增长19.72%；加权平均净资产收益率3.87%，同比增长1.51个百分点；研发费用0.64亿元，同比增长22.48%；资产负债率26.82%，环比下降0.93个百分点；货币资金期末余额136.35亿元，环比增加4.43%；交易性金融资产期末余额21.26亿元，环比下降12%。
问：请健康品事业部洗护产品养元青的增长情况如何？
答：养元青致力于打造控油防脱第一品牌，做强品牌影响力，实现总曝光34.5亿次，总触达2.13亿人。公司优选“一洗一育”产品组合，提炼控油防脱核心功能卖点；建立“养元青防脱管理局”自主知识IP，树立专业背书；官宣产品代言人，拉动品牌认知，选定敦煌IP联合造势，打造集品牌塑造、产品发布、商业维护、用户沉淀、品效转化为一体的线上线下整合营销事件。在线下渠道保持平稳的基础上，公司2022年健康产品线上渠道收入占比超过15%，较上年进一步提升；“双11”期间，云南白药口腔护理品类全网销售额增长超过两位数，养元青洗护品类全网销售额增长超过30%（数据来源商指针）。同时，公司启动“养元青社区绽放计划”，跳出原有零售场景，采用“品牌找人”的思路，进驻社区，并补充商圈、露营营地、办公等场景，以“养发小站”和“防脱燃脂操”两大主题与潜在用户完成深度互动。
问：请介绍一下白药生活+2022年的经营情况。
答：新零售健康服务业务单元，报告期内完成营业收入超3亿元。该业务单元围绕“白药生活+”品牌定位及内涵，完善“白药生活+”产品矩阵，在滋补产品板块，构建形成以三七、品牌中药材、中药饮片、灵芝孢子系列及新滋补为核心的滋补产品矩阵；在功能食品板块，围绕功能调节和体重管理，构建了白小养和轻喵2个子品牌及产品矩阵。同时，围绕业务场景实行精细化分层运营，对用户进行分层分类，完善用户画像标签，更加精准、有效触达用户，2022年“白药生活+”门店会员销售占门店总销售达73%。
云南白药（000538）主营业务：自制工业品的研发、生产和销售,以及药品批发零售业务。
云南白药2023一季报显示，公司主营收入105.13亿元，同比上升11.49%；归母净利润15.18亿元，同比上升66.02%；扣非净利润14.03亿元，同比上升6.29%；负债率26.82%，投资收益2.42亿元，财务费用-2776.87万元，毛利率27.42%。
该股最近90天内共有15家机构给出评级，买入评级10家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为67.87。
以下是详细的盈利预测信息：
融资融券数据显示该股近3个月融资净流入5672.33万，融资余额增加；融券净流出50.04万，融券余额减少。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，云南白药（000538）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力一般，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标3星，好价格指标3星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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