2023年5月18日喜悦智行（301198）发布公告称公司于2023年5月17日接受机构调研，招商证券赵中平 王月、九祥资产张硕、兴银理财王毅成、东方红资产蔡毓伟参与。
具体内容如下：
问：公司如何保持较高的利润率？
答：公司为客户定制化生产的可循环包装，较传统的一次性包装具有循环使用、降本增效、提升产品保护性等优势。因此受到客户的广泛认可，在细分行业内具有较强的产品竞争力；公司成熟的生产体系可以快速响应客户需求同时保证较高良品率，有效降低生产成本提升交货速度；公司租赁运营模式能够降低客户资金成本和管理难度，增强与客户的粘性。综上对公司来说研发制造+租赁运营的优势，能够带来较高的利润水平。
问：公司下游行业景气度与公司经营业绩的关联性？
答：两者关联性较高，目前公司下游行业及客户的景气度在制造业中各大类中是比较好的。另外公司近年来不断拓展新的行业赛道、大客户，并进一步提升循环包装的渗透率和市占率，以确保公司良性持续的发展。
问：新能源汽车行业竞争激励，公司循环包装租赁项目是否存在较大风险？
答：新能源汽车的循环包装中标准包装器具的占比较高，对循环包装的需求也较传统燃油车更多。随着新能源汽车竞争格局逐渐明朗，租赁项目的稳定性也得以保障。公司通过对具体项目进行评估，根据客户使用周转频次、包装数量、项目周期来综合考虑是否承接项目。公司与客户签订的租赁项目一般 3年为一个周期，可以使项目收益得到保障。
问：客户使用循环包装的原因有哪些？
答：循环包装具有较长的生命周期可循环使用，单次使用成本更低；可根据客户需求使用防掉屑、防尘、阻燃等各种特性配方；可定制化设计造型，更好地保护零部件，提高仓储运输效率；当产品使用寿命结束时仍可以收重新制造新产品，更具有环保性。循环包装可以满足客户降低包装成本、提升生产效率、配合自动化生产等多方面的需求。
问：公司目前行业布局情况如何？
答：公司业务在传统汽车、新能源汽车、白色家电等行业领域均有一定的覆盖率，近年来在在酒水饮料、果蔬生鲜等行业也开展业务布局。公司积极关注以制造业为主的各个行业赛道，深耕主流行业的头部客户，制定细分行业的可循环器具标准，并在该细分行业内广泛复制。同时公司也抓住跟头部客户的合作机会，拓展更多业务模式、产品品类，为公司业绩稳步增长打下坚实基础。
喜悦智行（301198）主营业务：定制化可循环塑料包装整体解决方案的服务商。
喜悦智行2023一季报显示，公司主营收入8903.17万元，同比下降6.07%；归母净利润1431.09万元，同比上升7.02%；扣非净利润1274.8万元，同比下降4.11%；负债率18.21%，投资收益8.9万元，财务费用-51.88万元，毛利率32.24%。
该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级4家，增持评级1家。
以下是详细的盈利预测信息：
融资融券数据显示该股近3个月融资净流出1871.94万，融资余额减少；融券净流入0.0，融券余额增加。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，喜悦智行（301198）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力良好，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标2星，好价格指标2.5星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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