2023年5月16日常青科技（603125）发布公告称公司于2023年5月10日接受机构调研，海通证券张翠翠 孙维容、中欧基金息荣雪、太平资产赵新裕、东方红向仕杰、汇添富基金参与。
具体内容如下：
问：海通证券研究员：公司2022年投产的高分子新材料特种单体项目的产能对应哪些产品？
答：公司2022年度建成了高分子新材料特种单体项目，该装置新增产能45,000吨/年，其中中间体产能30,000吨，对应产品为异丙苯及高纯度间/对二异丙苯；特种单体产能15,000吨，对应产品为间二异丙烯基苯和α-甲基苯乙烯。
问：海通证券研究员：公司新增募投项目中60,500吨高分子新材料特种单体产能，具体包括哪些产品，下游市场需求能否吸收？
答：公司现有特种单体装置目前年产能35,000吨，主要生产二乙烯苯、α-甲基苯乙烯、甲基苯乙烯、间二异丙烯基苯等产品，该装置已基本处于满负荷的状态；公司募投项目建成后将新增特种单体生产装置年产能60,500吨，该装置可生产间/对/混甲基苯乙烯、α-甲基苯乙烯、间/对二异丙烯基苯、间/对/混二甲基苯乙烯、2-乙烯萘、对叔丁基苯乙烯、间/对/混二乙烯苯等高分子特种单体及中间体，以满足多样市场需求。除此以外，公司的装置属于综合利用装置，可根据市场需求进行灵活调配。
问：海通证券研究员：公司目前品种较多，那这些品种之间是否用途会冲突？这些产品用量如何被全球吸收？
答：产品之间并不存在冲突关系，例如专用助剂和高分子材料之间并不矛盾，都属于高分子材料，都可为下游高分子新材料的产品制造、性能改善、功能增强提供支撑。公司产品终端应用广泛，可应用于水处理、汽车、家电、家具、风电、核电、光电、新能源汽车锂矿电池、特种涂料树脂、特种橡胶、PVC涂料、塑胶跑道、弹性体材料、UV涂料、UV油墨、电子产品、日化、香精等广阔领域。随着产品用途的推广开发和国家各项高标准的推出，市场需求将会不断扩张。
问：东方红研究员：公司的核心技术，即壁垒是在于同分异构体的分离技术吗？
答：公司通过运用一步烷基化和同分异构体择型反应和分离技术，可以有效控制自产二乙苯、甲乙苯及二异丙苯等中间体的同分异构体比例，从而达到控制特种单体产品中同分异构体比例的目的，并减少因特定同分异构体所致杂质的产生，从根本上提高了产品纯度，提高产品的品质。在此工艺优势上，公司多项产品纯度能达到国际领先水准对二乙苯纯度高达99.8%，国际电子级对二乙苯纯度仅99.2%；间二乙苯纯度高达99%，达到国际领先水平等。
问：海通证券研究员：不考虑募投项目的情况下，公司产品的行业地位目前在全球处于什么位置？
答：公司产品品质在国内外下游高分子新材料产业中均处于领先地位，对推动产业发展具有很大的作用。
问：中欧基金研究员：公司募投项目系列产品被下游吸收的预计情况如何？新产品如何定价？
答：募投项目产品种类很多，既包括已经实现市场化的现有产品，也包括前瞻性储备的新产品。我们在募投项目新上的装置上会持续精益求精，提升工艺和装置性能，在原有的产品系列上生产更多具有差异性的高尖端产品；新产品的工业化生产预计将会在募投项目上实现，该系列产品都定位于打破国内空白，将会对国内高分子新材料产业产生推动作用，新产品定价方面会参考现有产品定价体系。
问：海通证券研究员：根据报表，近两年α-甲基苯乙烯增长十分迅速，原因有哪些？公司α-甲基苯乙烯市场占有率如何？
答：公司α-甲基苯乙烯高速增长的原因一是国内市场对高品质产品的需求，公司的α-甲基苯乙烯市场上其他竞争对手的α-甲基苯乙烯之间的差别是在品质上，高品质代表可以为下游在现有领域和空白领域进行一些改进和突破。二是在于公司该产品对下游的培育，我们也会联合下游一起进行技术讨论和支持，在收到下游反馈后再对产品进行差异性调整，形成一个不断进步的正向反馈。公司α-甲基苯乙烯与苯乙烯等通用单体相比，较为新颖、国内起步较晚，公司是在国内市场最先布局该产品的企业之一，再加上公司的技术优势，目前在国内市场保持较高的市场占有率。由于该产品相对于苯乙烯等通用单体更优良的化学性质，预计后续发展空间很大，尚有多种用途等待推广开发，如高温改性BS树脂等。
问：东方红研究员：公司α-甲基苯乙烯改性高温ABS树脂单吨用量是多少？
答：公司α-甲基苯乙烯改性高温BS树脂单吨用量约10%左右。
问：海通证券研究员：下游企业使用公司PL-30制造己二腈是唯一途径吗？采用何种工艺？
答：已与公司达成合作的下游企业制造己二腈的工艺中需要使用公司的PL-30助剂，采用的是丁二烯氢氰法工艺。
问：公司在产品产能的释放上会有什么样的节奏？
答：公司会根据募投项目进展逐步释放预计新增的产能，分阶段收现金流，把握市场机遇的同时提高募投项目效率。
问：公司产品都是非标准化的产品，你们是如何进行选品的？为什么生产这些产品？
答：公司始终沿着高分子新材料的产品制造、性能改善、功能增强提供支撑的战略，与下游高分子新材料制造企业紧密沟通、对境内外市场情况的深入了解，发掘市场真实需求及痛点，并结合公司长期在同分异构体则型、烷基化、酯化、酯交换等方面技术积累的基础上，进行发散和开拓，从而确定新产品研发生产方向。
常青科技（603125）主营业务：高分子新材料特种单体及专用助剂的研发、生产和销售。
常青科技2023一季报显示，公司主营收入2.37亿元，同比上升10.26%；归母净利润4627.82万元，同比上升0.36%；扣非净利润4607.96万元，同比上升0.26%；负债率9.6%，财务费用119.12万元，毛利率31.71%。
该股最近90天内无机构评级。融资融券数据显示该股近3个月融资净流入3653.9万，融资余额增加；融券净流入0.0，融券余额增加。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，常青科技（603125）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力优秀，营收成长性良好。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标4星，好价格指标2星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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