2023年5月15日泰永长征（002927）发布公告称公司于2023年5月12日接受机构调研，广发证券纪成炜 陈昕 高翔参与。
具体内容如下：
问：双电源自动转换开关具体的应用场景及功能？
答：双电源自动转换开关（TS）主要是用于监测电源电路，当两路电源（常用电源和备用电源或发电电源）因其中一路被监测到出现偏差（欠压、过压、失压等）时，将一个或几个负载电路从该电源自动转换到另一路电源，以确保重要负载连续、可靠运行，主要应用于轨道交通、综合医疗、数据机房、公共建筑、能源工业等对供电连续性要求较高的场景。公司的STS静态转换开关可实现小于8ms级的切换，确保负载用电连续可靠不断电。
问：在数据中心配电系统中，ATS与UPS的具体应用有什么差异？
答：TS主要应用于主电源供电线路的自动切换，保障整个配电系统的稳定，本身不含储能装置；UPS是一种含有储能装置的不间断电源，主要应用于配电系统，为配电设备提供不间断电源，UPS设备通常也能对电压过高或过低提供保护。
问：公司产品在数据中心的业务进展情况？
答：公司在数据中心细分领域主要包括三大运营商、政企数据中心以及数据中心单体项目，公司与中国移动合作较久，并在腾讯宝安数据中心、中兴总部、中兴通讯成都软件研发基地等数据中心建设中得到具体应用。此外，公司MB8Z系列智能1U小型断路器产品在中国铁塔全国5G基站建设项目中得到广泛应用。
问：如何理解公司的核心竞争力与差异化之处？
答：①技术及产品优势公司定位于中低压电器行业中高端品牌，以技术创新支撑差异化竞争策略，掌握了多项低压电器产品的核心专利技术。公司生产销售的PC级自动转换开关、断路器产品在国内同类产品中具有显著的技术优势，并在国内率先推出电力电子驱动的固态断路器，在智能配电领域处于行业领先地位。②完善的产品解决力优势公司目前具备为不同细分行业客户提供全领域智慧变电、配电、用电、充电整体解决方案的能力，可满足客户的各类需求。③营销优势公司积累了丰富的工程项目销售开发经验，具备战略大客户开发服务全流程，具有完善的行业导向型专业化营销团队，营销网络覆盖全国。④全流程生产优势公司具备从原材料加工到成品装配再到仓储运输的全流程生产能力，在产品品控、满足客户定制化需求、成本管理等方面有一定优势。
问：公司充电桩产品的优势及客户拓展情况？充电桩产品的盈利能力？充电桩销售中，交流桩和直流桩的占比？
答：公司具有充电桩系统集成的研发能力和构成组件的全生产流程、并具有自主开发的智能云充电运营管理平台，目前充电桩产品可覆盖7kW至480kW全系列，交流桩的自制比例达到80%以上。公司充电桩业务主要聚焦运营商、优质集团地产、公共建筑、城投交投等细分领域，与中国普天、比亚迪、招商、华侨城等客户实现持续合作，并在深圳地铁、深圳大学、部分省市的机场等项目中得到具体应用。目前公司以交流桩销售为主，随着充电业务不断拓展，后期会继续加大和拓展直流桩的推广力度，并积极争取国内外市场机会，探索提供充电桩运维业务。国内市场竞争激烈，充电桩整体盈利水平不高，公司充电桩产品毛利率在行业中等偏上水平。
问：公司后续的业务投入重点？
答：公司将坚持实施品牌战略，持续加大研发投入，紧紧把握国家双碳战略、新基建战略以及新型电力系统建设带来的发展机遇和契机，大力推进新能源风/光/储/充行业开发，集中资源深耕5G通讯行业，加大智能配电网建设市场布局，并积极推动智能变-配-充电产品和解决方案在优质集团地产/智慧城市/轨道交通/公共建筑/新兴工业/石油化工等细分行业推广应用和市场开拓，积极抓住国产替代机会，支撑公司持续稳健发展。
问：公司双电源自动转换开关销量情况？
答：公司双电源自动转换开关目前主要应用于轨道交通、数据通讯、能源工业等公共建筑、大型工业和地产建筑中。公司中压转换开关、STS静态转换开关等高端产品在轨道交通、数据通讯、能源工业、军工、消防等供电连续性要求高的应用场景有较为明显的业务进展。
问：近几年配电电器和配网设备类产品毛利率下滑的原因？
答：产品的毛利率受大宗材料成本、市场竞争情况、产品的设计和生产工艺等多方面因素综合影响，近两年受宏观环境影响，材料成本持续高位，市场竞争愈发激烈，对产品的毛利率带来了较大的压力，行业同类企业的毛利率均出现不同程度的下滑，但总体来看公司的毛利率在行业内仍具一定优势。
泰永长征（002927）主营业务：低压断路器、双电源自动转换开关、变压器、工控自动化产品等中低压电器元器件及其系统集成成套设备的研发、生产、销售与服务。
泰永长征2023一季报显示，公司主营收入2.16亿元，同比上升1.32%；归母净利润1446.38万元，同比上升8.0%；扣非净利润1279.61万元，同比上升0.64%；负债率33.45%，投资收益-64.44万元，财务费用5.91万元，毛利率31.52%。
该股最近90天内无机构评级。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，泰永长征（002927）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力一般，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标2星，好价格指标2星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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