2023年5月11日海航控股（600221）发布公告称公司于2023年5月8日召开业绩说明会，浙商证券李丹 李逸 徐晴 卢骁尧 石凌宇 李育、汇丰前海证券孙晓迪、中信建投刘岚、朱雀基金郑路、源乐晟王源 程锦文、源峰基金郑昊、泰康资产邱正、慎知资产陆新挺 李浩田、仁桥资产李远哲、人保资产叶一非、嘉实基金陈振兴、海通证券陈宇 骆雅丽、华泰证券沈晓峰 黄凡洋 李艳光、国金证券王凯婕、国海证券王航、光大证券程新星、兴业证券袁浩然、中信证券扈世民、中金公司赵欣悦 张骁瀚 吴其坤参与。
具体内容如下：
问：公司2023年五一小长假生产经营恢复如何？
答：生产量方面，五一期间（4月29日-5月3日）海航控股国内日均航班量1193班，市场份额约10.57%，排名国内航司第4；客座率约83%。其中，5月3日单日国内客运航班量1219班，为五一期间最高值，当日运送旅客共计18万人，达2019年同期的101%。效益指标方面，座公里收入达2019年同期120%以上；窄体机利用率较2019年提升约1.1小时；平均票价达2019年同期约140%。国际运营情况，密切跟踪局方政策，持续推进国际航线开复航工作。五一期间复航深圳=巴黎、北京=大阪、北京=东京3条航线，执行深圳=温哥华、昆明=曼谷、重庆=罗马等逾30条国际航线。
问：后续定价策略上，公司是否会优先考虑维持票价？公司对暑期票价、客座率涨幅的展望。
答：定价策略方面，公司将坚持航班收入最大化原则，先市场后竞争，统筹考虑边际效益、机会成本、市场价格敏感度等因素，持续优化价格与需求匹配。同时根据运力份额和竞争格局细化不同市场上的定价战略，如主力市场的先导定价、均势市场的灵活定价等，并根据大数据分析持续优化价格弹性模型。随着民航业的迅速复苏，预计7-8月暑期及十一黄金周期间休闲旅游和探亲访友需求将显著增长，预计公司经营指标方面可实现量价齐升，其中传统旅游热点市场海南、西北、新疆、云南等存在较大收益机会。
问：公司未来机队结构的规划如何？航空集团下定100架国产飞机是出于怎样的考虑？
答：公司将在机队规模持续得到良性发展的基础上，结合技术更新、燃效更高的新一代宽体机引进计划，加快现有宽体机机队的优化，一方面对标国东南等规模型航司，调整机队结构，并基于新市场环境优化宽体机比例至合理水平，提升上市公司盈利能力；另一方面加快机队的升级换代，打造符合“安全第一、服务第一、利润第一”、具有高竞争力的规模化机队。海航航空集团与中国商飞公司签署百架国产飞机框架性订单协议，是新海航结合自身战略发展需要，在辽宁方大集团带领下，坚决响应国家战略，发挥航空运输企业运营经验，助力国产大飞机产业发展的重要举措。目前已完成框架协议的签署，后续待具体飞机购机协议条款商定后，根据相关法律法规履行后续审议及披露程序。
问：众所周知，2022年公司在成本管控上成绩卓越，具体公司都采取了哪些措施？成本管控是否会长期、持续性进行？
答：辽宁方大集团在企业精细化管理方面经验丰富，公司充分借鉴股东方的管理经验。一方面，建立了数字化、系统化的日成本管控系统该系统已实现公司每日的成本、支出、净利润在次日精确统计，公司能够及时发现成本支出的异动情况，并及时进行优化调整；另一方面，开展增收节支，阻塞“跑冒滴漏”的专项行动充分发挥公司全体干部员工的主观能动性，深入挖掘生产运营成本中可进行优化的细节，及时阻塞不必要的成本支出。同时，根据已明确的节支成效，按照节支金额比例给予员工奖励。目前精细化运作、增收节支已成全员共识。这一系列措施的实施使公司的成本支出不断趋近于最优状态。后续，公司将持续在确保安全运营和卓越服务品质的基础上，将精细化管理作为一项长期工程，并不断进行优化、调整，努力实现经营利润的提升，为公司全体股东创造价值报。
问：海航控股未来国内主要枢纽发展规划以及航线建设重点市场规划，国际航线开拓计划如何？
答：（1）聚焦海南、北京、广深、成渝等核心市场发展，服务国家重大战略。公司将围绕海南自贸港、京津冀、粤港澳大湾区、成渝双城经济圈等国家战略，深度布局未来经济、人口和城市化增长极，构建海南、北京、广深、成渝等核心市场枢纽网络布局，打造重点突出、兼具网络张力和南北季节性调节功能的航线网络结构。（2）国内航线着重构建干线网络布局，打造主要运营基地间精品航线。聚焦以公务商务和高端休闲类旅客为主的干线网络，打造北上广深杭成渝等重点公商务市场，以及海南等重点运营基地间的精品航线，增加精品航线频次，优化航班时刻分布，配套高品质的地面、空中服务，打造一流的航线产品。（3）国际航线集中北京、深圳、重庆、海口等核心市场布局，建设洲际、区域均衡发展的枢纽网络。截至目前，公司已恢复执行30余条国际及地区航线，，2023年将继续结合局方航权安排和境内外机场保障情况，恢复、加密疫情前经营效益较好的欧美远程和日韩、东南亚热门短程航线，中远期加大对俄罗斯远东、日韩、东南亚中短程航线布局，构建洲际、区域均衡发展枢纽网络，积极探索拉丁美洲、非洲、中东新兴市场机会；围绕民航局对海南“面向太平洋、印度洋的航空区域门户枢纽”定位，发挥主基地航司优势，全力围绕海口美兰国际机场打造面向东南亚、澳新、南亚等两洋的门户枢纽网络，实现至日韩、俄罗斯、欧美重点城市的连通，支撑海南国际自贸港建设。
海航控股（600221）主营业务：国际、国内(含港澳)航空客货邮运输业务;与航空运输相关的服务业务;航空旅游;机上供应品;航空器材;航空地面设备及零配件的生产;候机楼服务和经营;保险兼业代理服务(限人身意外险)。
海航控股2023一季报显示，公司主营收入131.48亿元，同比上升106.36%；归母净利润1.58亿元，同比上升104.39%；扣非净利润1.02亿元，同比上升102.96%；负债率98.9%，投资收益-196.6万元，财务费用-1926.7万元，毛利率4.09%。
该股最近90天内无机构评级。融资融券数据显示该股近3个月融资净流入437.47万，融资余额增加；融券净流入72.64万，融券余额增加。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，海航控股（600221）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力优秀，营收成长性较差。财务风险可能较大，存在隐忧的财务指标包括：货币资金/总资产率、有息资产负债率、财务费用/货币资金率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标2.5星，好价格指标1星，综合指标1.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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