2023年5月10日冀中能源（000937）发布公告称国海证券、华泰保险、相聚资本、中科沃土基金、顺时国际投资、进门财经、趣时、上海银叶投资、中金基金、博时基金、申万菱信基金、正圆投资、(淡水泉)北京、上银基金、中荷人寿保险、太平资产于2023年5月9日调研我司。
具体内容如下：
问：2022 年洗精煤销量 1,10 万吨，请公司具体拆分下，如主焦煤、1/3 焦煤、肥煤等，各是多少量？
答：主焦煤 393.37 万吨， 1/3 焦煤 206.77 万吨，肥煤249.26 万吨，其他精煤 401.71 万吨。
问：2022 年公司原煤销量 40 万吨，混煤 39 万吨，原煤和混煤是否都是动力煤，平均发热量是多少？
答：直接销售的原煤和混煤都属于动力煤，公司山西矿区电煤的平均热值在 5000 大卡左右，内蒙矿区的电煤平均热值在 3800-4200 大卡。
问：当前公司焦煤定价机制？
答：公司主要煤种是主焦煤和 1/3 焦煤、动力煤。公司焦煤主要用于洗精煤销售，公司统一与用户签订煤炭销售合同，精煤长协分季度和月度长协，基本按照贴近市场并结合其他大煤炭企业相近煤种的原则调整。钢厂长协主要为季度长协，季度调整价格；焦化类长协为主要月度长协，月度调整价格；部分精煤执行长协定量、市场定价的模式，价格随行就市；非长协和市场户价格随行就市。
问：当前公司动力煤定价机制，长协和现货比例分别是多少？
答：2022 年 5 月份之后，动力煤价格按照国家要求以保供为主，并按照限价上线执行，长协签订量占公司动力煤产量的 75-80%左右，现货占 20-25%。
问：2023 年及未来公司煤炭板块有何新增产能？
答：2023 年内蒙矿区核增产能 150 万吨（其中盛鑫 30 万吨，2022 年已核增；嘉信德 90 万吨、嘉东 30 万吨将在 2023年核增），邢台矿西井 60万吨产能，预计在 2023 年下半年投产。除去新增产能的影响，公司 2023 年度的煤炭产品结构基本保持稳定。
问：公司今年吨煤开采成本如何展望？
答：目前大宗商品价格上涨、电价上涨等因素，成本下降的空间有限，但公司持续开展降本增效、提质增资、减人提效、工艺优化、装备升级等措施，确保成本控制在合理水平。
问：能否介绍一下白涧铁矿项目详细情况以及当前进展？未来规划何时能达产？
答：目前已取得白涧铁矿探矿证，完成勘探报告备案（自然资源部）。项目核准及探转采工作已启动，正在准备编制项目申请报告、开发利用方案、环境保护与土地复垦方案、环境影响评价报告。预计矿井建设期 5 年，投资 24 亿元左右。白涧铁矿的铁矿资源量 10,442.70 万吨，年生产能力 300 万吨铁矿石，172.66 万吨铁精粉，服务年限 25年。
问：了解到公司转让金牛化工全部资产和负债，转让该资产处于什么考量？
答：公司转让金牛化工全部股权系根据《河北省国资委关于开展监管能力提升三年专项行动（2022-2024 年）的工作方案》，并基于河北省对省内资源资产整合、优化国有资本布局的统一部署目的而进行。
问：能否介绍一下公司 40 万吨 PVC 项目？当前是否已经完全达产？公司 PVC 使用乙烯石油法生产有何优势?
答：聚隆化工的 40 万吨 PVC 项目仍处于试生产阶段，尚未满负荷生产。乙烯法生产的产品价格比电石法产品的价格高，可以有更好的盈利水平；聚隆化工位于沧州市黄骅地区化工园区，离黄骅港很近，正在黄骅港建设专用的乙烯接卸码头，可以为其提供原料乙烯接卸服务，预计 2025 年建成投入使用。
问：PVC 项目盈利情况如何？
答：聚隆化工 2022 年亏损 1.87 亿元，PVC 产量 10.18 万吨与上年同期持平。2022 年 PVC 平均售价 6743 元/吨，较 2021年 7868 元/吨，降低 1125 元/吨。由于 PVC 市场持续不景气，造成生产装置降负荷运行，目前仍处于亏损状态。
冀中能源（000937）主营业务：煤炭,化工,电力,建材。
冀中能源2023一季报显示，公司主营收入79.25亿元，同比下降14.16%；归母净利润27.03亿元，同比上升174.79%；扣非净利润12.08亿元，同比上升15.51%；负债率48.18%，投资收益16.18亿元，财务费用1.5亿元，毛利率37.25%。
该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级4家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为9.0。
以下是详细的盈利预测信息：
融资融券数据显示该股近3个月融资净流出4278.35万，融资余额减少；融券净流入332.88万，融券余额增加。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，冀中能源（000937）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：有息资产负债率、应收账款/利润率。该股好公司指标2.5星，好价格指标3.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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