2023年5月9日三维通信（002115）发布公告称公司于2023年5月8日召开业绩说明会，嘉实基金、中邮证券、瑞银证券、申港证券、长江养老保险、长城财富保险、工银国际资管、建信保险资管、金元证券、深圳固禾基金、广州思诺铂投资、南方基金、北京金安基金、上海牛乎资管、深圳尚诚资管、HK vero.td、GCP Applied Technologies Inc、上海瀚伦基金、北京华软新动力基金、上海谦心投资、上海枫池资管、郑州智子投资、中邮人寿保险、上海勤辰基金、厦门乾行资管、海南鸿运基金、招商信诺资管、昌都凯丰投资、上海尊为投资、共青城鼎睿资管、广州盈拓基金、宁波信石投资、浙江米仓资管、国融基金、广州睿融基金、杭州工商信托、上海阿杏投资、上海明河投资、上海嘉世基金、上海贵源投资、珠海怀远基金、北京禹田资本、上海古曲基金、湖州国赞投资、富安达基金、上海天猊投资、国寿安保基金、北京城天九投资、深圳宏鼎财富、上海途灵资管、上海沐钦投资、北京誉辉资本、银河证券通信团队 赵中兴 王思宬、国盛证券通信团队 赵丕业 王昊、华安证券通信团队 张天、诺德基金、德邦证券通信团队 郭晓月、民生证券通信团队 崔若瑜 于一铭、中银国际证券通信团队 袁妲、国信证券通信团队 钱嘉隆、国联证券通信团队 李宸、西部证券通信团队 牛先智、华西证券通信团队 柳珏廷、浙商证券通信团队 汪洁、长江证券通信团队 于海宁、百嘉基金、平安银行、东方证券参与。
具体内容如下：
问：公司 2022 年经营业绩增长较快，2023 年在经营目标上有什么具体计划？
答：2023 年公司将围绕无线覆盖、无线安全、无线网络三大业务，依托现有技术优势与丰富的产品系列储备，持续构筑海外业务核心竞争力，加强本地化销售团队和技术支持，在保持原有优势区域基础上，积极拓展新的合作渠道和客户。国内运营商业务，积极参与运营商集采，持续稳固国内细分领域行业领先地位，并进一步深挖省采市场，提高非集采业务比例，加强市场拓展与产品线资产配置，以进一步抢占 5G 网络覆盖设备和服务市场，提升盈利能力。运营服务业务重点支持卫星通信运营和 5G 基础设施建设及运营（通信铁塔运营），进一步扩大市场份额，提升盈利能力。互联网业务继续保持与腾讯、字节跳动、快手、百度等头部媒体的紧密合作，加快业务结构的调整及升级，扩大优质代运营业务团队，提升代运营业务收入的占比，加快新业务培育，借助 I 技术，努力提升业务毛利率水平。加强风险管理，将业务风险控制在较低的合理水平。
问：互联网广告业务收入在公司整体业务中占比较高，利润占比却较小，公司对此业务有何长期规划?
答：公司互联网业务毛利率主要受到行业竞争的影响，近年来有所降低，公司未来将采取以下措施积极应对市场竞争其一通过业务结构的调整及升级，扩大优质代运营业务团队，提升代运营业务收入的占比，代运营业务将为客户提供创意策划、短视频拍摄、制作、精准营销等更多增值服务，帮助客户提高营销的能力和效率，为客户创造更大的价值。其二，积极调整细分客户的行业结构，主动大幅降低二代客户规模，加强对直客和品牌客户的开拓力度，聚焦大客户战略，重点突破了网服、平台电商、游戏等行业头部客户，品牌大客户占比持续提升。三是加快新业务培育，借助 I 技术，提升盈利能力。公司将加快在虚拟数字人、人工智能、IGC 等领域进行探索，结合巨网科技的直播、品牌广告、内容娱乐等业务，与阿里、腾讯、百度合作，使用虚拟数字人开放平台打造企业形象数字人与直播数字人，与现有的直播运营团队深度融合，打造虚拟人直播间，对提升转化数据与降低直播成本都有显著效果，同时进一步丰富了内容生态。在 IGC 应用方面，巨网科技推出了直播脚本方案创作机器人、创意素材自动生成机器人、素材内容安全审核机器人等多款 I 应用，这些应用在文案创作、素材创作和素材审核方面对互联网广告业务提供了很好的帮助。
问：公司 2022 年海外业务增长 33%，在全球经济疲软的大背景下实现逆势增长的主要原因是什么？
答：过去三年，外部环境面临着需求降低、供应链紧张等挑战和困难，但公司管理层抓住全球 5G投资进程加速和应用加快的机遇，海外业务同比实现高速增长，业务规模和盈利能力稳步提升。公司积极推进全球化的销售网络建设，在全球 30多个国家设立了本地化的销售机构，并在主要业务地区设立了售后技术服务中心。公司长期立足于通信行业领域垂直深耕，持续加大 5G产品的研发投入，聚焦于核心的 5G通信网络覆盖设备、无线网络和无线安全等新型产品进行集中研发，与过去相比，公司的产品类型更加多元化，可以针对差异化的场景覆盖需求提供更高效的解决方案。公司凭借优秀的产品质量、5G 新产品的成功研发与全球化的销售网络，在一些重大客户取得了突破，有效填补了海外设备商因研发投入不足而产生的市场空缺，打开了公司发展空间，形成公司新的业务增长点。
问：能否介绍下海外业务模式、主要销售地区？后续海外业务高增长是否可持续？
答：公司通信业务在海外拥有自有品牌，随着海外业务的快速发展，凭借良好的产品品质以及快速响应的服务能力，国际地位及市场影响力持续上升。同时，公司与运营商、渠道商、集成商等业界伙伴密切合作，针对海外不同区域制定相匹配的拓展模式，共同开拓广阔的全球无线网络通信市场。公司通信海外业务主要集中于北美、欧洲、亚洲（日韩）等主流发达国家市场，总体而言，公司海外市场主要布局于发达地区，产品定位于中高端市场。未来，公司将继续围绕无线覆盖、无线安全、无线网络三大业务，依托现有技术优势与丰富的产品系列储备，持续构筑海外业务核心竞争力。公司将通过建设本地化销售团队和技术维护团队，同时加强渠道关系维护，逐步建立全球渠道伙伴生态体系，不断开拓更广泛的市场区域。公司将进一步加大行业场景化营销拓展力度，聚焦地铁、大型 CBD、医院、农网等核心应用场景，力争成为通信细分领域全球份额排名前列的移动通信设备厂商。
问：通信公司受海外地缘政治因素较大，公司海外业务是否受到该因素影响，有何应对策略？
答：海外地缘政治对通信行业影响主要是对公司采购芯片等重要原材料和开拓海外部分国家客户带来一定的影响。公司近几年已经在积极调整海外业务发展策略，加强对海外重点国家法规政策的分析，通过设立新加坡海外总部，加强海外供应链能力、海外本地化技术服务能力和海外法务人力财务能力，进一步提升全球化水平。此外，针对对地缘政治因素较大的一些国家，积极调整销售模式，通过与集成商、代理商合作的方式共同开拓市场，将对公司的影响控制到较低水平。
问：公司互联网广告代理业务的运营模式是怎样的？
答：该业务的运营模式主要以腾讯、字节跳动等广告平台为代表，其业务实质系公司在各媒体平台采购电子币转而销售给广告主或代理商，从中赚取差价。具体的合作模式为公司与各媒介平台签署框架协议，约定协议有效期、框架金额、返点优惠政策等。同时巨网科技在其广告平台开立后台账户，并预付款项或通过各媒介平台给予的信用额度在该账户进行充值，即购买电子币，后续针对广告主或二级代理商具体的投放需求，巨网科技会根据合同代理广告主或二级代理商在上述广告投放平台开通广告投放账号，并根据广告主或二级代理商要求对上述账号充值电子币。客户可以使用充值的电子币进行广告位的购买投放，随着广告的按期投放，不断消耗账号内的可用电子币额度。待电子币消耗后各媒介平台会根据最终消耗的人民币充值金额为基础以季度和年度的形式给予一定的返点，返点范围根据公司在该平台的业务规模、提供的服务以及广告主行业的不同而有所差异。该模式下公司根据从各媒体平台获取的采购政策（返点政策等）进行基础定价。
三维通信（002115）主营业务：公司主营业务包括通信业务和互联网广告传媒业务。通信业务主要为运营商和行业客户提供移动通信网络设备及系统解决方案综合服务。互联网广告传媒业务主要包括:互联网广告服务业务、自媒体业务、游戏推广与联运业务。
三维通信2023一季报显示，公司主营收入33.94亿元，同比上升39.52%；归母净利润2032.49万元，同比上升24.36%；扣非净利润1857.16万元，同比上升72.72%；负债率46.37%，投资收益279.78万元，财务费用718.66万元，毛利率4.16%。
该股最近90天内无机构评级。融资融券数据显示该股近3个月融资净流入8578.86万，融资余额增加；融券净流入96.61万，融券余额增加。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，三维通信（002115）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力较差，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标2星，好价格指标1星，综合指标1.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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