2023年5月8日晶瑞电材（300655）发布公告称公司于2023年4月28日接受机构调研，开源证券罗通 张宇卓 牛勃夫、光大证券周家诺、杭州凯昇投资肖力源 杨哲乾、深圳市景元天成投资张轶乾、青岛金光紫金创业投资雷静、昊泽致远(北京)投资臧竞二、北京大道兴业投资黄华艳、上海沃珑港投资李翔宇、深圳国晖投资马进青、深圳宏鼎财富李先明、深圳正圆投资戴旅京、华宝信托投资顾宝成、中金公司江磊、湖南轻盐创投曾续娣、杭州思悦管理付鹏、淡水泉投资谢兵、传奇投资黄成略、度势投资顾宝成、前海联合王宁山、南银理财刘诚霖、复星财富田饶、JM Capital 君茂资本潘亚军、美林(亚太)沈岱、华泰柏瑞基金和磊 刘志清、银华基金吴颖 江珊、华安基金祝希瑀、汇丰晋信基金许廷全、汇添富基金陈潇扬、富安达基金孙绍冰、先锋基金游玉婷、民生电子李萌、中加基金李庞涛、华夏基金胡斌、东方基金梁忻、同泰基金王秀、诺德基金许柯、华泰保兴基金薛进、鹏扬基金徐超、深圳神州创投资管王胜槐、深圳融信盈通资管陈霖、华安财保资管李艳、东北证券胡嘉祥 孟爽 武芃睿、中银国际资管陆莎莎、兴业银行资管许娟娟、杭州兴健资管柳韩民、上海庐雍资管彭永锋、上海理成资管徐杰超 孙兴华、工银国际吴亚雯、西藏瑞华资本章礼英、汉桥资本Eric Cui、红杉资本闫慧辰、晨燕资产滕兆杰、华创证券姚德昌 杨欣悦、申万宏源宋涛 周超 邓湘伟、中信建投彭岩 徐博、西南证券徐一丹 王宁 刘淑娴、德邦证券沈颖洁 孙范言卿、中泰证券徐嘉诚 王胜青、华鑫证券毛正 徐鹏、安信证券程宇婷、中银国际范琦岩、广发证券牛璐、信达证券张弛、方正证券吕卓阳 万玮、招商证券连莹、上投摩根基金薛晓敏 翟旭、凯石基金陈晓晨 王磊、国海富兰克林基金王倩蓉、摩根士丹利华鑫基金李子扬、农银汇理基金朱中华、深圳中天汇富基金许高飞、武汉证国私募基金陈阜东、东吴基金张能进、天弘基金刘智超、国联证券王海 赵宇、汇泉基金曾万平、中海基金刘俊、南方基金郑勇、招商基金文雨、恒瑞私募唐鋆超、中银三星人寿保险林相洁、上海甬兴证券资管胡荣荣、中信期货资管部康恃臻、华夏未来资管魏鑫、新华资管朱战宇、国泰君安沈唯 高远、鸿盛资管丁开盛、方正资管刘斐、百年资管蒋捷、长江资管杨杰、泰康资管周妍、合众资管伍颖、锦绣中和(北京)资本徐界、六禾资本李翔宇、慧琛资产王煜明、广州玄元投资杨腾武 刘彤、国盛证券刘嘉元、浙江韶夏投资赵昌延 周然、深圳泽鑫毅德投资李尚衡、华夏财富创新投资程海泳、毕盛(上海)投资骆红永、江苏瑞华投资王旷辰、上海朗程投资古勇平、上海丹羿投资高若辰、上海明河投资姜宇帆、上海仁灏投资朱泓岷、上海十溢投资刘利杰、瑞银 UBS李伟臻、上海弥远投资杨渝、上海紫阁投资沈璐、上海潼骁投资王喆、北京和聚投资邱颖、常州投资集团许蕾、利位投资刘惠、HEL VED CAPITAL MANAGEMENT LIMITEDGuoQiang、Xingtai capitalTingting CHEN、进门财经梁慧妹、复胜资产洪麟翔参与。
具体内容如下：
问：高纯湿电子化学品方面，公司的盈利能力和竞争优势？后续 9万吨硫酸产能如何消化？
答：高纯湿电子化学品包括高纯双氧水、高纯硫酸、高纯氨水、硝酸、盐酸等。公司部分产品成为国内主流半导体的核心供应商，同时部分产品实现对外出口，如出口日本，公司综合性产品供应能力较强，可以满足多产品、多客户的整体需求。9 万吨硫酸产能方面，一期 3 万吨已经投产，并向部分 12 英寸核心半导体厂商进行供应，二期 6 万吨预计将于今年建成。
问：高纯硫酸、双氧水后续价格情况？
答：公司高纯化学品的主要客户来自于半导体，而半导体行业客户现金流相对充足。半导体行业属性要求价格、供应量、供应品质等维持稳定，使得芯片质量满足客户需求。半导体材料价格一般不会大幅波动。
问：潜江基地产能情况及后续产品规划情况？
答：潜江基地目前基本建成电子级双氧水、氨水、盐酸等一系列高纯化学品产线并已开始试车投产，其中如双氧水、氨水等产品正逐步向客户进行供应。后续还有其他高纯化学品的规划布局。
问：NMP 方面，公司的营收占比、盈利能力和竞争优势？
答：2022 年公司锂电池材料核心产品 NMP 实现收入 48,405.07 万元，占公司营业收入的 27.73%。公司子公司晶瑞新能源厂区毗邻主要原材料 BDO 的供应商，供应商通过管道将 BDO 运输至子公司生产厂区，原料供应稳定，且大大降低了原材料的运输成本；经过多年的市场开拓和客户维护，子公司积累了一批合作关系稳定的优质客户如三星环新（西安）动力电池有限公司、江苏天奈科技股份有限公司等，且为三星环新在中国的唯一指定 NMP 供应商；子公司拥有 NMP/GBL 联产装置，柔性的产线设计使得子公司可根据上游原材料价格及下游各行业需求，及时并灵活调整产品结构，以减少上游原材料波动及下游各行业需求变化对子公司带来的不利影响。
问：NMP 的后续产能扩张计划
答：考虑到公司发展规划，为进一步推进公司产能布局、满足客户需求、推动业务发展、巩固市场地位，公司拟投建“年产 2 万吨 γ-丁内酯、10 万吨电子级 N-甲基吡咯烷酮、2 万吨 N-甲基吡咯烷酮收再生及 1 万吨导电浆项目”，具体请查看相关公告。
问：光刻胶的最新进展情况？
答：公司 i线光刻胶已向中芯国际、合肥长鑫等国内的知名大尺寸半导体厂商供货；KrF 光刻胶生产及测试线已经建成，且 KrF 光刻胶部分品种已于2022 年开始量产，今年将发力拓展新客户；公司于 2020 年启动了集成电路制造用高端光刻胶研发项目，并于 2020 年下半年购买了 SML1900 Gi 型光刻机及配套设备，目前 rF 高端光刻胶研发工作在有序开展中。
问：公司目前在建的主要项目有哪些？
答：主要有江苏阳恒在建的年产 6 万吨半导体级高纯硫酸项目；湖北晶瑞在建的微电子材料项目；渭南美特瑞在建的年产 2 万吨γ-丁内酯、10 万吨电子级 N-甲基吡咯烷酮、2 万吨 N-甲基吡咯烷酮收再生及 1 万吨导电浆项目等。
问：公司 2023 年一季度营收、利润下滑的原因？
答：公司 2023 年一季度营收下降的主要原因是锂电池材料主要产品 NMP产品价格的下降。NMP 的定价主要受原材料 BDO 价格变动的影响。NMP 产品毛利率及净利率仍维持稳定，并且产销两旺。费用方面，研发投入有所增加。
晶瑞电材（300655）主营业务：围绕泛半导体材料和新能源材料两个方向,主导产品包括光刻胶及配套材料、超净高纯化学品、锂电池材料和基础化工材料等,广泛应用于半导体、新能源等行业,主要应用到下游电子产品生产过程的光刻、显影、蚀刻、清洗、去膜、浆料制备等工艺环节。
晶瑞电材2023一季报显示，公司主营收入2.95亿元，同比下降34.46%；归母净利润1792.77万元，同比下降43.92%；扣非净利润1140.81万元，同比下降66.08%；负债率34.16%，投资收益-266.05万元，财务费用279.05万元，毛利率24.55%。
该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级5家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为24.0。
以下是详细的盈利预测信息：
融资融券数据显示该股近3个月融资净流入4.15亿，融资余额增加；融券净流入1995.37万，融券余额增加。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，晶瑞电材（300655）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性良好。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：有息资产负债率、应收账款/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标2星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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