2023年5月8日京东方Ａ（000725）发布公告称公司于2023年5月3日接受机构调研，FOUNTAIN BRIDGE、毕盛(上海)投资管理有限公司、深圳前海互兴资产管理有限公司、深圳前海华杉投资管理有限公司、深圳市红方资产管理有限公司、深圳市明达资产管理有限公司、深圳市前海唐融资本投资管理有限公司、深圳市尚诚资产管理有限责任公司、深圳中科融信投资管理有限公司、盛钧私募基金管理(湖北)有限公司、时代资本有限公司、天安人寿保险股份有限公司、博裕资本投资管理有限公司、天风证券股份有限公司、天弘基金管理有限公司、万家基金管理有限公司、西部证券股份有限公司、西藏中睿合银投资管理有限公司、西南证券股份有限公司、兴业基金管理有限公司、兴银理财有限责任公司、兴证全球基金管理有限公司、易米基金管理有限公司、博泽资产管理有限公司、银华基金管理股份有限公司、英大基金管理有限公司、永赢基金管理有限公司、长城财富保险资产管理股份有限公司、长江证券(上海)资产管理有限公司、长江证券股份有限公司、长信基金管理有限责任公司、浙商证券股份有限公司、至简资本、中国国际金融股份有限公司、财通证券股份有限公司、中国人寿养老保险股份有限公司、中华联合保险集团股份有限公司、中泰证券股份有限公司、中投国际(香港)有限公司、中信建投证券股份有限公司、中信里昂证券有限公司、中信证券股份有限公司、中银国际证券股份有限公司、中邮人寿保险股份有限公司、中邮证券有限责任公司、创金合信基金管理有限公司、大成基金管理有限公司、淡水泉(北京)投资管理有限公司、第五个季节资本管理(深圳)有限公司、东方证券股份有限公司、东莞市榕果投资管理有限公司、Merrill Lynch Securities(Taiwan)Limited、东吴证券股份有限公司、方圆基金管理(香港)有限公司、方正证券股份有限公司、富达国际投资有限公司、高盛(亚洲)有限责任公司、工银国际控股有限公司、共青城鼎睿资产管理有限公司、光大证券股份有限公司、广东熵简私募基金管理有限公司、广发证券股份有限公司、Nomura、广州睿融私募基金管理有限公司、广州市玄元投资管理有限公司、广州市盈拓私募基金管理有限公司、国金证券股份有限公司、国联证券股份有限公司、国新证券股份有限公司、国信证券股份有限公司、国泰君安国际控股有限公司、海南上善如是私募基金管理合伙企业(有限合伙)、海通证券股份有限公司、Pleiad Investment Advisors Limited、韩国投资、杭州金投融资租赁有限公司、杭州锦成盛资产管理有限公司、杭州乐趣投资管理有限公司、弘毅远方基金管理有限公司、红杉资本投资管理有限公司、鸿运私募基金管理(海南)有限公司、花旗环球金融亚洲有限公司、华宝信托有限责任公司、华宝证券股份有限公司、Principal Asset Management Pte Ltd、华泰柏瑞基金管理有限公司、华泰证券股份有限公司、华夏基金管理有限公司、华夏理财有限责任公司、寰薪企业管理顾问(上海)有限公司、惠升基金管理有限责任公司、嘉实国际资产管理有限公司、江苏瑞华创业投资管理有限公司、江源资本管理有限公司、锦绣中和(北京)资本管理有限公司、安信证券股份有限公司、君义振华(北京)管理咨询有限公司、开源证券股份有限公司、美国银行、民生加银基金管理有限公司、摩根大通证券(中国)有限公司、摩根士丹利华鑫基金管理有限公司、摩根士丹利投资管理公司、南方基金管理股份有限公司、南京双安资产管理有限公司、牛手投资、宝盈基金管理有限公司、鹏举投资、平安证券股份有限公司、璞瑜资本有限公司、全天候私募证券基金投资管理(珠海)合伙企业(有限合伙)、群益证券投资信托股份有限公司、仁桥(北京)资产管理有限公司、瑞士信贷(香港)有限公司、瑞信证券(中国)有限公司、瑞银证券有限责任公司、赛伯乐投资集团有限公司、保银资产管理有限公司、山高国际资产管理有限公司、陕西抱朴容易资产管理有限公司、上海方物私募基金管理有限公司、上海丰仓股权投资基金管理有限公司、上海沣杨资产管理有限公司、上海枫池资产管理有限公司、上海瀚伦私募基金管理有限公司、上海嘉世私募基金管理有限公司、上海弥远投资管理有限公司、上海明河投资管理有限公司、北京宏道投资管理有限公司、上海盘耀资产管理有限公司、上海朴信投资管理有限公司、上海谦心投资管理有限公司、上海睿郡资产管理有限公司、上海润桂投资管理有限公司、上海申银万国证券研究所有限公司、上海中域资产管理中心(有限合伙)、深圳丞毅投资有限公司、深圳河床投资管理有限公司、深圳前海大千华严投资有限公司参与。
具体内容如下：
问：目前行业稼动率情况及未来预期？
答：1随着半导体显示行业集中度的不断提升，行业竞争逐渐趋于理性化，2022 年二季度末以来，行业内普遍出现稼动率调整，由于行业内供给端的稼动率调整和下游客户积极去库存，市场供需关系逐渐趋于健康水平，因此带来 LCD TV面板价格的筑底反弹，根据咨询机构数据，2023 年一季度末，主流 LCD TV 面板价格迎来全线上涨，4 月涨幅继续扩大。随着国内品牌厂备货需求提升，4 月 LCD TV 面板厂整体稼动率提升至 74%，高于 LCD IT 稼动率。进入二季度，随 TV 面板采购逐步恢复，LCD TV 稼动率预计持续缓慢恢复，“按需生产、动态控产”逐渐成为行业共识。随着下半年促销季的到来，终端销售暖，品牌方备货动能延续，LCD 产品将有机会迎来量价齐升，预计 2023 年半导体显示行业将呈现先低后扬趋势。长期来看，行业自身的发展规律起主导作用的供需关系将逐步恢复，行业的发展将恢复常态。
问：公司柔性 AMOLED 业务进展及 2023 年目标？
答：2 2022 年公司柔性 MOLED 出货量近 8,000 万片，同比增长超三成，基本完成年度出货量目标，高端产品占比提升尤为显着。但受终端消费疲软的影响，行业整体出货增长率不及预期，同时，在部分客户入门级产品中出现明显的低价竞争，入门级柔性 MOLED 产品价格出现大幅下降，受折旧压力影响，公司柔性 MOLED 业务短期业绩承压。2023 年，随着公司柔性 MOLED 业务的持续成长，以及客户端份额的持续增加，预计公司柔性 MOLED 产品的出货量有望继续保持大幅增长。2023 年一季度，公司柔性MOLED 出货量接近 3000 万片，2023 年全年公司柔性MOLED 出货量目标为超过 1.2 亿片。未来公司将持续提升柔性 MOLED 业务高端产品出货比例，提升产品组合盈利性，推动 LTPO、折叠、车载、IT 等新技术、新细分领域的加速增长，叠加未来公司柔性MOLED生产线折旧陆续到期影响，公司柔性 MOELD 业务的业绩有望持续改善。
问：公司的 MLED 业务发展情况？
答：3MLED 作为新型的显示技术，具有高亮度、高色域、高动态对比度的优势，市场规模将快速发展，不断提高。MLED 业务为京东方为加快物联网转型，落实“屏之物联”战略，优化整合“1+4+N+生态链”业务构架中的重要一环，是京东方布局下一代显示的重要平台。公司 MLED 业务的定位是“打造主动式驱动、COG 为核心,COB/SMD 协同发展的 Mini/Micro LED 生态群”。在背光的产品领域，公司产品涵盖了以 COG、PCB、FPC、PI 为依托的、全应用领域的产品拓展。在直显领域，以COG、COB、SMD 三大核心技术为支撑，产品覆盖了教育、会议、影院以及消费电子等一系列的应用场景。公司 MLED 业务的核心优势主要有三点第一点是超高精度的半导体工艺； 第二点是京东方具有高速、巨量的转印技术；第三点是公司独特的 M 主动式驱动技术能够实现柔和、平滑的显示效果。公司的 MLED 业务凭借其优势，能够持续赋能 TV、MNT、车载和 VR 显示等产品。2022 年，公司已公告拟控股华灿光电事宜，未来公司将基于半导体显示，主动式驱动、高速转印以及 LED 外延芯片等 4 大核心技术领域的优势，构建 Mini LED 直显、Mini LED背光、Micro LED 以及以此三大技术延伸出来的智慧终端领域的发展，形成整体的发展格局。
问：公司 2023 年一季度扣非净利润实现环比改善的原因？
答：42023 以来，全球通胀依旧高企，市场需求恢复处于初期，公司经营承受较大压力。面临严峻的市场环境，公司持续采取降本增效、强化资金管理等措施，销售费用、管理费用和财务费用环比均有不同程度下降，精益管理成果显著。此外，受部分产品价格上涨等因素影响，公司 2023 年一季度资产减值损失环比减少，对公司业绩的影响相应减弱。
问：公司未来的折旧和资本开支计划？
答：52023 年第一季度公司折旧金额约 80 亿元。存量折旧方面，近年来公司陆续有多条 LCD 产线折旧到期，LCD 产品成本竞争力将进一步提升。目前 LCD 生产线已从大规模扩产的高速发展阶段逐步进入成熟期，公司未来资本支出将主要围绕公司的战略规划进行，聚焦战略落地，包括持续提升 MOLED 全球竞争力，夯实现有竞争优势，加快事业转型升级；不断提升智造服务、IoT 解决方案，加速软硬融合转型升级，打造公司物联网核心能力等。具体资本支出方向包括新项目、已建项目尾款和现有产线维护等方面。
京东方Ａ（000725）主营业务：光电子与显示器件、显示信息终端设备。
京东方A2023一季报显示，公司主营收入379.73亿元，同比下降24.77%；归母净利润2.47亿元，同比下降94.36%；扣非净利润-16.68亿元，同比下降147.5%；负债率52.26%，投资收益2.69亿元，财务费用4.49亿元，毛利率6.84%。
该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级10家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为5.43。
以下是详细的盈利预测信息：
融资融券数据显示该股近3个月融资净流出3.04亿，融资余额减少；融券净流出2377.33万，融券余额减少。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，京东方Ａ（000725）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：有息资产负债率、应收账款/利润率。该股好公司指标0.5星，好价格指标3星，综合指标1.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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