2023年5月8日华菱钢铁（000932）发布公告称公司于2023年5月4日接受机构调研，汇丰晋信徐犇 郑小兵、嘉实基金程美华 安锋 刘爽、平安理财袁野、兴证全球刘平、红塔红土陈晨、工银瑞信李剑峰、民生通惠肖艳华 王颖、诺安基金陈超、万家基金贺嘉仪、国海富兰克林程刚 赵晓东、西部利得管浩阳、国泰君安资管刘佳奇、华泰柏瑞曾鸿、昆仑健康保险葛琛、太平资产窦萍华、泰康资产王琦、光大证券戴默、恒大人寿史晗、煜德投资赵溱、鸿商资本崔霖、杉树资产郑琼香、国君资管刘佳奇、中信资管曾征、中信自营高明洋、华泰资管固收钟英涛、中信建投自营刘岚、上海信托管栋、建信投资周彦希、长江证券易轰、润晖投资蒋暘晶、开思基金董源、博时基金龚润华、信达澳亚徐阳杰、中信保诚基金林丽、中加基金孙瑞参与。
具体内容如下：
问：公司业绩过去一直很稳定，但一季度出现了较大幅度的环比下滑，尽管仍处于同行的前列，但下滑幅度接近 40%，是什么原因导致？4 月份和 2 季度经营状况是否有所改善？
答：一季度公司业绩出现短期波动主要是由于以下几方面原因第一，一季度钢材市场需求偏弱，行业仍面临近半数亏损的严峻形势；第二，区别于普钢，品种钢定价周期较长，而原燃料库存周期较短，品种钢定价与原燃料定价存在一定时间错配，部分品种钢订单在去年四季度接单时锁价；第三，原材料成本仍然高位运行，煤焦现货价格快速下跌，但公司长协矿比例偏高，一季度以来煤焦价格下跌以及 3月下旬以来矿价下跌在报表中的反映尚不明显；第四，受高炉检修等影响，公司一季度产销量同比、环比有所降低。同时，受益于汽车板合资公司专利产品半年度定价模式下汽车板销售价格保持高位但原料基板价格下跌、油气活动开采旺盛叠加汇率上涨，子公司 VM和华菱衡钢在 2022年四季度业绩表现突出，2023年一季度该两家子公司业绩表现仍然较好，但环比 2022年四季度有所下滑。我们相信，短期盈利波动不影响长期趋势，公司向优特钢转型升级的步伐不会停下。从需求和订单情况看，4月环比 3月改善，公司也将继续瞄准工业用钢领域需求升级的方向持续推进品种结构转型升级，不断提升高附加值品种钢销量占比和直供产品销量占比，力争保持行业靠前业绩水平。
问：二季度各品种的订单和需求情况？
答：3月以来下游需求继续温和复苏，但需求恢复结构性差异较大，新能源汽车、造船、风电、压力容器等需求呈现稳定向好态势，基建是稳增长的重要抓手，家电、工程机械需求环比改善。受特斯拉降价影响，消费者观望情绪增加，乘用车需求出现下滑，工业线棒材下游需求也受到一定影响；房地产行业企稳并有边际改善，但传导到新开工端仍需相当长时间，建筑用钢需求仍然疲软。预计 2023年用钢需求整体较 2022年会有小幅提升，二季度有望较一季度环比改善。
问：公司是否收到限产通知？
答：2022年国家对钢铁行业实行产能、产量“双控”的产业政策，同时，2022年下半年以来受需求转弱影响，钢铁行业自发性减产。今年暂未收到官方限产通知，但预计限产政策将继续保持连续性，钢铁行业供给端将持续受控。
问：焦煤长协定价周期？二季度长协价格是否下降？
答：公司与山西焦煤、平煤等大型国营矿山企业建立了战略合作伙伴关系，并签订年度协议；协议主要是约定采购数量，保障供应渠道稳定，按季度协商定价。近期焦煤现货价格下跌，但长协价格降幅较小，与现货价格出现一定倒挂。
问：公司的“强激励、硬约束”机制是否会根据行业波动修正？未来品种钢创效还有多大空间？
答：公司坚持“强激励、硬约束”机制，实行收入与业绩指标挂钩的市场化薪酬，经过对行业形势的研判及内部充分沟通，年初对各子公司制定考核指标，年内一般不再因行业形势变化而调整。未来公司将继续围绕国家政策建设制造强国以及高端制造业转型升级的方向，加大研发投入，持续推动品种结构高端化转型升级。其中，在高强汽车板领域，VM二期项目已投产，将新增年 45万吨镀锌能力，目前双方股东正在论证汽车板三期可行性；电工钢一期项目正在建设，定位于中高牌号，将打通无取向电工钢成品，并增加取向电工钢基料产量，预计 2023年二季度末一期第一步将投产；线棒材加快推进优转特，到十四五末，特钢比例将由当前 50万吨、10%左右提升到 25%以上；宽厚板和无缝钢管主要是基于现有规模，宽厚板进一步发挥特厚板坯连铸机优势，持续提升风电等高端市场竞争力；无缝钢管继续推进产线升级改造，进一步增强高端产品市场开拓。预计公司品种钢销量占比将进一步提升。
问：电工钢产品与去年下半年比，价格、盈利的变化情况？
答：今年一季度受益于家电行业需求暖，无取向电工钢需求和盈利与去年下半年较差时期相比改善。取向电工钢成品价格环比有所下降，带动基料价格下跌，但高牌号取向电工钢盈利仍处于较高水平。
华菱钢铁（000932）主营业务：钢材产品的生产和销售。
华菱钢铁2023一季报显示，公司主营收入398.94亿元，同比下降2.95%；归母净利润6.89亿元，同比下降67.39%；扣非净利润6.44亿元，同比下降68.58%；负债率53.31%，投资收益7702.58万元，财务费用3050.74万元，毛利率7.42%。
该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级2家，增持评级5家。
以下是详细的盈利预测信息：
融资融券数据显示该股近3个月融资净流入1.54亿，融资余额增加；融券净流出466.03万，融券余额减少。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，华菱钢铁（000932）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力优秀，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标4星，综合指标3.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
以上内容由根据公开信息整理，与本站立场无关。力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
