2023年5月5日盛剑环境（603324）发布公告称公司于2023年4月26日接受机构调研，兴业证券史一粟 蔡屹、工商银行曹莹菲、东吴证券袁理 任逸轩 谷玥、平安银行刘颖飞、上海国理投资岳政、敦和资管李乾、海富通基金踪敬珍、南方基金雷嘉源 张磊 应帅 毛瑞丰 毛瑞丰、BlackrockAlex 唐、合晟资产徐华、Point72白杨、长城财富资管杨海达、国新资管谈军、中信建投基金吴广浩、青岛金光紫金雷静、安徽明泽投资魏莹莹、圆信永丰刘诗涵 汪萍、汉享投资叶涛金、汇添富段宇轩 刘伟林 陈潇扬、瑞达基金杜宇 雍秉霖、竑观投资朱戈宇、长江养老高观朋、兴银基金郑皓轩、平安理财林李涛、深圳小池资本邓雄博、泽茂投资童泽欣、兴业基金赵昕蒙 赵昕蒙、富国基金蔡耀华、交银施罗德高逸云、PICTET许汪洋、融通基金姚垚、上海旌华投资任少华、嘉实基金陈振兴、万博兄弟资管徐治翔、国华人寿鞠龙、粤民投易建军、中科招商张东东、生命保险李燕玲、华安基金陆奔 钱坤、星石投资王荣亮、招商基金文雨、华泰证券胡知、永赢基金蔡霖、金鹰基金陈炜钊、西部利得基金侯文生参与。
具体内容如下：
问：公司在下游集成电路、光电显示、新能源领域业务的市场地位情况？
答：从对工艺废气的处理要求和标准来看，集成电路领域高于光电显示领域，光电显示领域高于新能源领域。目前公司在光电显示领域工艺废气治理业务的市占率优势稳固，在该领域与大客户保持深度合作关系，积极跟进客户新技术、新工艺。公司在集成电路领域加大业务拓展，取得显著成效。2022年实现收入69,224.08万元，占主营业务收入比重进一步提升至52.20%，为公司业绩增长持续注入动能；2022年新增订单含税97,897.68万元，在集成电路领域的市场占有率实现较快提升。随着公司在该业务领域重点客户实现突破，后续市占率有望进一步提升。新能源领域由于竞争格局相对分散，公司在该领域的战略更多聚焦于将公司现有的更高制程、更高标准的产品针对新能源领域进行定制化开发，通过产品差异化实现订单的获取和业绩的转化。
问：集成电路领域的工艺废气治理是否仍具有较大的国产空间？公司在该领域的主要竞争优势？
答：目前国内下游泛半导体客户对供应链国产化的安全意识越来越高。同时，公司凭借过往积累的优质客户资源和项目经验，通过与客户工艺匹配，在后续的项目推进中具有先发优势，国产化率与市场份额会相应提升。公司的主要竞争优势体现在，公司具备半导体领域相关业务对应的全套认证，同时公司具备生产制造能力，贴近客户布局制造基地，与客户进行属地化配套，在客户响应、成本优化等方面拥有竞争优势。
问：从订单转化角度考虑，是否可以理解为公司目前的在手订单结构与2023年上半年收入结构相匹配？
答：整体而言，公司系统类业务的交付周期基本都在一年以内。从下游应用领域细分来看，光电显示类客户因其单条产线投资规模较大，公司相应系统类业务的交付期一般在3 9个月左右；而集成电路类客户则更为看重固定资产投资节奏和建设速度，通常会采用分批规划分批投产方式，所以公司相应系统类业务的交付期一般在5-6个月左右。此外，泛半导体制程附属类设备相对而言交付周期更快，通常的交付周期在2 3个月左右。从这个角度来说，预计2023年上半年收入结构与当前在手订单的结构匹配性较高。
问：公司2023年新签订单主要由哪些领域贡献增量？
答：从客户拓展角度来看，2022年公司在集成电路领域头部客户中实现业务突破，今年公司集成电路领域业务在客户结构、客户背景、客户项目的产业影响力等方面全面提升；同时，在新能源领域，公司与合作伙伴的项目数量与规模在进一步提升。
问：湿电子化学品供应与回收再生系统与公司电子材料的发展关系？
答：公司在战略规划上，希望可以通过湿电子化学品供应与收再生系统沉淀相关技术，利用过去积累的客户资源，实现湿电子化学品材料产品的客户导入。未来基于新液研发制造以及在线收装备，通过提纯除杂，减少对新液原材料的需求，帮助客户在原材料环节实现国产替代以及降本增效，构建湿电子化学品材料新液制造、废液再生的业务闭环。
问：公司与长濑化成合作的湿电子化学品技术优势有哪些？
答：通常情况下，湿电子化学品的配方需要根据客户产线工艺或产品进行相应的调整，一定程度上影响规模效应，而公司与长濑化成株式会社合作的湿电子化学品的优势一方面在于普适性，可以适用于客户的多条产线，多个使用场景，无需或少量进行配方调整；另一方面可以实现原材料国产化，未来相应的规模效应和成本优势会比较明显。
盛剑环境（603324）主营业务：专注于泛半导体工艺废气治理系统及关键设备的研发设计、加工制造、系统集成及运维管理。
盛剑环境2023一季报显示，公司主营收入2.64亿元，同比上升39.2%；归母净利润1873.95万元，同比上升32.67%；扣非净利润1754.87万元，同比上升36.15%；负债率44.48%，投资收益46.03万元，财务费用103.32万元，毛利率28.14%。
该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级4家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为48.37。
以下是详细的盈利预测信息：
根据近五年财报数据，估值分析工具显示，盛剑环境（603324）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力良好，营收成长性优秀。可能有财务风险，存在隐忧的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、存货/营收率增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标2星，好价格指标2.5星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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