2023年5月5日宏川智慧（002930）发布公告称国信证券宋新龙 黄晓峰 刘慧 肖欢 曾乙乔 陈甜 陈裕良 傅金龙 何欣 黄耀强 黎焕秋 梁建平 马素雯 叶柱坤 张剑德 张钰莹 张志良、陈淦森,陈浩泉,陈正顺,高云,郭颖舰,韩柱锋,罗皓中,邱福泉,任海龙,肖建伟,杨霞,姚冠强,周仕良于2023年5月4日调研我司。
具体内容如下：
问：公司 2022 年度营业收入增加以及净利润下滑的主要原因？
答：公司 2022 年度实现营业收入 12.63 亿元，同比上涨16.10%。营业收入增加的主要原因是公司运营储罐罐容、化工仓库面积的增加。截至 2022 年末，公司下属控股子公司运营的储罐罐容较期初增加 84.88 万立方米、化工仓库面积较期初增加 4.18 万平方米，导致公司的营业收入有所增长。公司 2022 年度实现净利润 2.24 亿元，同比下降 17.63%。净利润下降的主要原因是公司子公司福建港丰能源有限公司的码头、储罐等资产分阶段投入运营后，财务费用相应增加，资产折旧、日常运营成本均正常发生，但福建港丰能源有限公司的大部分储罐罐容投入运营时间较短，效益暂未充分释放，短期内对公司的经营成果影响较大；同时，2022 年度期间，公司因收购龙翔集团控股有限公司股权项目发生了较大额的中介顾问费用，费用支出有所增加。
问：石化仓储行业内的竞争情况？
答：石化仓储行业中的竞争具有明显的区域性特征，各仓储基地/库区业务服务覆盖范围有一定的辐射半径，地理位置距离超过约 100 公里的石化仓储基地/库区之间基本不存在竞争关系。
问：公司码头储罐仓储业务和化工仓库仓储业务之间有何区别与协同？
答：公司通过持续的并购成长路径逐步实现第一主业码头储罐仓储业务、第二主业化工仓库仓储业务的双赛道并进发展。公司两大主业在储存的石化产品类型及产品运输方式、客户群体等方面存在不同；但是在日常运营管理以及安全环保管理等方面有着共通之处，可以由公司管理团队实现统一高效运营和安环健管理。
问：公司储罐的出租方式？
答：公司通过出租储罐实现仓储服务收入。储罐的出租方式包括两种一是根据客户对储存货物品质敏感度，采用包罐和拼罐两种租罐模式；二是按客户储罐租赁期限的长短，采用长租和短租的租罐方式，其中长租的基本租用期为 1 年（含）以上；短租的基本租用期为 1 年以下。
问：公司业务是否对大客户存在依赖？
答：2022 年度，公司前五大客户合计销售金额占年度销售总额比例为 22%。整体来看，公司客户较为分散。
问：公司的研发项目情况？
答：2022 年度，公司主要研发项目有“仓储智慧巡检机器人”、“库区紧急切断联锁控制技术开发研究”、“智慧客服系统集成开发研究”、“关于船舶集油井洗舱水收及油气检测技术的研发研究”、“储罐的高效气密性与安全密封系统技术的研发”、“储罐内涂及防腐技术的研究开发”、“库区装车台装卸车智慧化识别技术研究”等。
宏川智慧（002930）主营业务：一家创新型石化产品物流综合服务提供商,主要为境内外石化产品生产商、贸易商和终端用户提供仓储综合服务及其他相关服务。公司业务主要包括码头储罐综合服务、化工仓库综合服务、中转及其他服务、物流链管理服务以及增值服务五部分业。
宏川智慧2023一季报显示，公司主营收入3.76亿元，同比上升39.47%；归母净利润6881.44万元，同比上升27.78%；扣非净利润6328.42万元，同比上升20.95%；负债率66.99%，投资收益614.24万元，财务费用6844.89万元，毛利率57.98%。
该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级5家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为25.79。
以下是详细的盈利预测信息：
融资融券数据显示该股近3个月融资净流入309.07万，融资余额增加；融券净流入99.18万，融券余额增加。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，宏川智慧（002930）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、有息资产负债率、应收账款/利润率近3年增幅、存货/营收率增幅。该股好公司指标2星，好价格指标2.5星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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