2023年5月5日航亚科技（688510）发布公告称公司于2023年4月26日接受机构调研，安信基金、德邦基金、德邦军工、东吴人寿、敦和资产、方物基金、固禾私募、广发证券、国创联行、国海证券、国盛证券、鞍资基金、国寿安保、国元自营、国赞投资、汉石私募、翰潭投资、弘毅远方、华富基金、华夏基金、汇涓基金、汇泉投资、宝新资产、嘉合基金、坚果基金、开源资管、凯丰投资、力元投资、民生加银、宁银理财、前海固禾、人保资产、上海人寿、铂绅投资、上银基金、申万宏源、塔基资产、太平基金、泰康保险、唐融投资、天治基金、通用技术、同犇投资、鑫元基金、财通军工、兴业证券、雪石资产、易同投资、翊丰资管、英睿投资、裕晋投资、云君资产、泽源资产、招商基金、招商证券、财信人寿、中安汇富、中庚基金、中航证券、中金公司、中融基金、中天汇富、中信建投、中意资产、中银国际、东方阿尔法、创富兆业、幂加和基金、伊诺尔资产、北信瑞丰基金、长安国际信托、长江证券资管、创金合信基金、华润元大基金、长城基金、长江军工参与。
具体内容如下：
问：2023年一季报中，公司的收入和利润都有较大幅度增长，毛利率也显著恢复，请一季度增长的具体原因？
答：一季度是恢复了正常的增长趋势，是公司聚焦自身专业化优势产品经营的结果。公司依托国际和国内市场两条主线业务发展，过去几年受到外部经济与行业市场变化、内部承揽产品结构变化等业务环境的较大影响，但公司也通过承接长江系列以及一些先进发动机的研制任务，基本了解现今国内商用及高性能发动机的设计需求、技术和制造要求。去年，国际业务强劲复苏；国内业务上，公司调整战略，更加聚焦于航空发动机压气机叶片、整体叶盘、机匣、涡轮盘四大类零部件，减少承接试制研制任务，重点承接批产或有较大批产前景、符合公司战略定位的零部件业务。一季度叶片业务产能还未充分释放、业务结构仍在调整过程中，如何平衡好当下利益和中长期利益，形成国际国内市场相互推进、平衡发展的格局，公司仍将继续努力探索并聚焦，持续改善经营效率和经营业绩。
问：去年国内业务上批产和研发业务的比例有较大变化，请国内业务中批产和研发业务在产品类型、盈利能力等方面有什么不同？2023年研发业务占国内业务的比重还会超过50%吗？未来如何调整？
答：过去几年，公司覆盖了国内较多型号航空发动机零部件的研制生产，但多以研发为主，和批产阶段相比，研发阶段的资源利用效率比较低、试错成本比较高。公司在航空发动机压气机叶片、整体叶盘、涡轮盘、机匣等零部件研制生产上具有一定竞争优势，从去年开始调整市场和产品结构，目前国内批产/类批产业务比重已经得到进一步提升，研发费用占比下降，人员组织结构不断优化。在从研发到批产的调整过程中，短时期内质量成本会增加，总体经济效益提升速度将会受到影响，但资源利用效率得到逐步提高，一旦进入成熟稳定的批量生产模式，毛利率将会有进一步的上升空间。
问：去年国际业务较好恢复，公司的叶片业务是不是主要以国际为主，国际叶片供应量和疫情前相比有什么区别？ RR、GE项目进展情况如何？
答：航空发动机压气机叶片业务目前是公司盈利能力最强的领域，公司高度重视此块业务的发展，始终走国际、国内共同平衡发展的道路。国际业务上，叶片需求量相比去年仍有较大提升；国内业务上，过去几年公司加大了叶片业务在国内市场的开拓力度，让国内相关设计单位更多看到精锻制造技术在压气机叶片方面的优势，国内压气机叶片业务的快速发展将是公司未来三年的重中之重，今年国内叶片业务比重将会得到快速提升。GE、RR项目研发已进入尾声，即将进入批产阶段。
问：近年来公司国际、国内业务的毛利率均有一些下滑，未来趋势如何？
答：压气机叶片业务逐渐从产业化到专业化；转动件结构件业务和产品结构趋于稳定，随着客户批产需求的上升，部分转动件结构件产品逐步上量，公司整体毛利率将缓慢升。
问：赛峰是公司的长期合作伙伴，目前leap份额得到较大升，后续还会有其他新的发动机型号产品延伸吗？
答：公司和赛峰建立了较稳固的合作关系，不仅提高了leap系列发动机型的协议份额，公司还导入了其他发动机机型研发新品，研发完成后将逐步进入批产，同时产品品类也将继续从压气机叶片向转动件结构件类拓展。
问：GE和RR项目从业务接洽到需求放量的过程是怎样的？
答：航空发动机产业周期较长，一般研发阶段需要两三年时间，研发完成后，还需要1-2年稳步提升良品率、降低成本、提高规模效应。过去几年，我们已经完成了GE和RR项目的研发工作，客户需求强劲，公司将做好内部产能提升和平衡工作，保障今年经济效益的有质提升。
问：2023年如何管控研发费用、管理费用等期间费用？
答：去年，公司着重提升组织绩效，通过目标管理来控制各项成本，使期间费用处于较为合理科学的范围内。研发费用方面，公司将围绕四大类零部件和战略布局做研发，加强研发计划管理和经费预算管理，并制定有效对策和措施，逐步降低研发成本，使其占营业收入比例稳定保持在8~12%之间；管理费用方面，公司将逐步优化人员结构，控制不必要的费用支出，但不会减少对管理资源的投入，2023年还将加大对干部队伍、技术队伍的培训，继续借助外部管理咨询力量助推组织变革。
航亚科技（688510）主营业务：航空发动机关键零部件及医疗骨科植入锻件的研发、生产及销售,主要产品包括航空涡扇发动机压气机叶片、转动件及结构件(整体叶盘、机匣、涡轮盘及压气机盘等盘环件、整流器、转子组件等)、医疗骨科植入锻件等高性能零部件。
航亚科技2023一季报显示，公司主营收入1.13亿元，同比上升83.24%；归母净利润1249.5万元，同比上升547.92%；扣非净利润1138.83万元，同比上升834.78%；负债率30.29%，投资收益-19.35万元，财务费用119.99万元，毛利率31.02%。
该股最近90天内无机构评级。融资融券数据显示该股近3个月融资净流入226.31万，融资余额增加；融券净流出4.23万，融券余额减少。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，航亚科技（688510）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力较差，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、存货/营收率增幅。该股好公司指标1.5星，好价格指标1.5星，综合指标1.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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