2023年5月5日金冠电气（688517）发布公告称兴业证券、新华资产、云禧投资、南华基金、上海宁泉资产、嘉实基金、平安基金、浦银安盛基金、南方基金、信达澳银基金、浦银理财、华鑫证券、泰康基金、上海汐泰、泰康养老保险、建信保险、东海证券、厦门象屿金象控股集团、进门财经、招商基金、富安达基金、工商银行、中银证券、金圆统一证券、民生证券、天风证券、海通证券、华西证券、德邦基金、东方阿尔法基金于2023年5月4日调研我司。
具体内容如下：
问：公司 2022 年年度及 2023 年一季度的经营情况？
答：2022年公司实现营业收入 6.06 亿元，同比增长为 13.99%，实现净利润0.79亿元，同比增长 19.66%。其中输配电设备产品销售收入 4.67 亿元，占总收入的比例为 77%；新能源汽车充电桩销售收入 0.61亿元，电化学储能设备与系统销售收入 0.74亿元，新能源业务产品销售收入占比 23%，公司拓展新能源业务初见成效。 新能源汽车充电桩生产量较上年同比增长 697.86%，销售量较上年同比增长 2,301.35%。2023年一季度公司实现销售收入 8,592万元，同比增长 20.79%，净利润 895万元，同比增长 306.21%。
问：公司主营业务产品核心竞争力情况？
答：1）输配电设备产品公司的金属氧化物避雷器产品自 2017被工信部认定为制造业单项冠军产品，并于 2022年 10月顺利通过复核。2021年公司被河南省工信厅认定为 2021年度河南省“专精特新”中小企业。公司±1100kV 特高压直流输电线路雷电防护关键技术研究及应用项目取得阶段性成果，产品通过中国电力企业联合会组织的新产品鉴定，避雷器主要技术性能达到国际领先水平。公司生产的世界首台套特高压可控避雷器（可控自恢复消能装置）在内蒙古±800kV 扎鲁特换流站工程成功投运，稳固了公司的行业地位，进一步扩大了市场份额，公司特高压避雷器产品持续保持行业领先地位。公司的户外高压交流真空断路器、环保气体绝缘封闭开关设备、配电自动化站所终端等产品通过了河南省电器工业协会的科技成果鉴定，设备综合性能指标均达到同类产品的国内先进水平，部分核心技术达到国内领先水平。2）新能源汽车充电桩公司自主研发的交直流充电桩、直流快速充电堆实现批量生产，功率范围覆盖 7kW 到 480kW，液冷充电堆、有序充电、直流 V2G充电桩等新产品陆续投入使用。公司新能源汽车充电桩已在唐河县和内乡县厂区进行批量生产，目前正在推进自动化新产线建设。3）电化学储能设备与系统公司电化学储能系统产品除电芯、电池管理系统（BMS）、消防空调系统外均为自制。其中储能双向变流器、IED通信管理机产品通过了河南省电器工业协会的科技成果鉴定，设备综合性能指标均达到同类产品的国内先进水平，核心技术的研究达到国内领先水平。公司建设有电池 PCK的自动化激光焊接生产线，能够根据项目需求调整模组与 PCK 方案，具有成本低、效率高等优势。
问：公司 2023 年一季度在手订单及中标情况？
答：1）一季度在手订单情况公司一季度在手订单 6.35 亿元，同比增长 72%,其中避雷器在手订单2.3亿元，同比增长 53%,新能源汽车充电桩在手订单 3.07亿元，同比增长4150%，配网及其他产品在手订单 0.98亿元。2）一季度中标情况公司一季度中标国家电网、南方电网输配电设备招标项目合计 1.16亿元。公司全资子公司金冠智能与关联方联合体中标内乡县新能源电动汽车基础设施建设项目 1.55亿元、南召县电动汽车公共充电站（桩）基础设施建设工程项目 0.17亿元。
问：公司特高压避雷器2023年预计增长情况？
答：“十四五”期间，国家电网规划建设特高压工程“24 交 14直”，涉及线路 3 万余公里，总投资 3,800 亿元。2023 年国家电网投资将超过5,200 亿元，再创历史新高。根据国网规划，特高压线路投资额有望超过1,000亿元，2023年预计核准“5直 2交”，开工“6直 2交”，特高压直流开工规模为历史最高值。国家电网有限公司 2023年第十批采购（特高压项目第一次设备招标采购）中标候选人公示，川渝 1000 千伏特高压交流工程和黄石变电站新建工程共招标 5个包，公司中 2个包，中标金额 4,435万元，占避雷器总招标金额 11,932万元的 37%，位居第一位。近期，陇东～山东±800千伏特高压直流输电工程启动招标。下半年国家电网将陆续招标金上—湖北、宁夏—湖南、哈密—重庆等特高压直流新建工程。2023年公司避雷器业务在特高压投资加速的背景下有望实现快速增长。
问：公司新能源汽车充电桩业务市场前景如何？未来会有多大的增量
答：相较于传统业务，新能源汽车快速发展对充电桩需求的增长结合“新基建”与“稳增长”等政策的支持与补贴，有望推动新能源汽车充电桩行业维持较高增长率。目前，国内充电桩受新能源基础设施建设政策推动及行业技术、新能源汽车的普及等综合因素影响，未来 3-5年都将处在一个快速成长阶段。 公司及其下属子公司与关联方组织联合体参与地方政府下属平台公司招标，目前已中标南阳市唐河县、方城县、桐柏县、内乡县及南召县充电桩基础设施建设项目，合计中标充电桩及配套箱变设备约 3.6亿元，订单较为充足。公司正以整县推进的模式在南阳其他县市、河南省以及河南周边中部地区推进新能源汽车充电桩业务。
问：公司陶瓷基板产品研发进展？
答：目前国内中高端陶瓷基板基本依赖进口。公司聚焦大功率 IGBT用的高端氮化铝和氮化硅陶瓷基板(DBC、MB)，目前已组建研发团队，搭建了研发平台，开始进行开发实验和小样试制。
金冠电气（688517）主营业务：输配电及控制设备研发、制造和销售。
金冠电气2023一季报显示，公司主营收入8591.7万元，同比上升20.79%；归母净利润894.65万元，同比上升306.21%；扣非净利润778.75万元，同比上升358.63%；负债率33.85%，投资收益23.75万元，财务费用-13.42万元，毛利率32.94%。
该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级3家。
以下是详细的盈利预测信息：
融资融券数据显示该股近3个月融资净流入129.23万，融资余额增加；融券净流入209.7万，融券余额增加。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，金冠电气（688517）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力良好，营收成长性较差。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标2.5星，好价格指标3星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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