2023年5月5日九强生物（300406）发布公告称公司于2023年4月28日接受机构调研，北京信托、工银瑞信、国都资管、国君资管、国盛医药、国泰基金、合众资产、宏道投资、华创证券、华能贵诚信托、华泰柏瑞、博时、华夏基金、华夏久盈、汇安基金、建信基金、建信养老、景顺长城、九泰基金、康曼德资本、民生加银基金、民生证券、长盛基金、OrbiMed、平安养老、趣时资产、睿郡资产、申万菱信、首创证券、泰达宏利、太平基金、太平洋证券、汐泰投资、长信基金、武汉证国、湘财证券、信诚基金、信伟达资产、新华基金、亚太财险、阳光保险、阳光资产、英大保险、招商信诺、晨曦投资、浙商证券、致顺投资、中海基金、中航信托、中加基金、中金公司、中金公司自营、中金资管、中信资管、中信自营、创金合信、中意资产、中邮创业、中邮人寿、二十二世纪、长江养老、国金证券、广发基金、东北证券、太平洋资产、兴业证券、沣谊投资、禾美证券、华安证券、沣京资本、中山自营、中泰证券、英大基金、国泰君安、嘉实基金、平安证券、长江证券、富国基金、光大永明参与。
具体内容如下：
问：国药在 2020 年开始持有九强股票，并且在持续增持。国药对九强的十四五 规划有何预期？未来收入利润有何布局？
答：国药投资于 2020 年投资九强生物，成为其第一大股东，并联合收购了迈新 生物。九强是国药重要的 IVD 制造平台，在国药的混改计划中扮演着关键角色， 依托九强生物逐步拓展病理诊断、伴随诊断、血凝检测等领域。国药集团将坚持 九强的战略定位，并持续加大对九强的支持，同时充分发挥九强的优势实现纵向 发展。九强本部在生化领域，迈新生物在病理领域均为国内领先的企业，未来应 实现不低于行业增速的自然增长，并依托强大的销售能力进行整合。
问：国药赋能有哪些？有没有框架协议？
答：国药致力于推动九强产业升级，实现高质量发展。国药集团在药品、疫苗等 方面具有良好的布局，并认为 IVD 是未来的重要发展方向。相较于过去几年， 九强的战略逐渐清晰。第一，更加明确了要弥补仪器短板，力求使其具备与试剂 同等的优秀品质，包括生化、发光、血型卡等产品线；第二，明确了两大主要销 售策略一是在三甲医院实现以流水线为标志的进口替代，二是在基层医院推广 4 POCT 产品。 国药通过定增成为了九强的第一大股东，要在发挥民企的经营活力的同时发挥国 企的引导作用。入股后，双方共同完成了战略梳理，逐步明确了战略方向。国药 高度关注产品质量，并认为这是九强能够长期领先的基础。同时，企业的持续发 展由产品创新、质量领先和成本优势共同决定，未来九强有望通过打造综合实力 成为行业头部企业。此外，国药在器械领域的销售额已超过千亿，服务的医院超 过了 1 万张床位，在渠道方面将积极发挥协同作用。同时，双方还将在并购投资、 治理结构、构架设计和人才培养等方面提高公司运营效率，使九强长期处于领先 地位。国药与九强不仅签署了框架协议，还开展了实际合作，今后还将继续深化 合作内容，扩大合作范围。
问：国药集团对九强管理层如何考核？比如对业绩、市值、并购等方面？考核目 标是否严格？业绩注重收入还是利润？
答：国药对九强的考核主要包括两个方面。首先，作为九强的股东，国药对九强 的业绩有着明确的要求，要求“十四五”内业务增长不低于同行业水平。其次， 国药还会对九强的董事会和经营层面进行考核，包括工作维度、重点任务等方面。 随着疫情的结束，九强将在 2023 年迎来全新的开始，工作任务目标会更加明确， 考核也会更加严格。未来，国药对九强的考核不仅会重视收入利润，还会更加注 重现金流的情况。
问：国药内部决策的流程会不会很长？反而拖慢公司的发展？
答：虽然传统国企的决策流程较长，但国药投资是双百改革单位，而九强作为混 合所有制试点单位，其非资本和非股权变更事项并不需要上升到国药投资层面进 行决策。九强生物例如投资并购等的常规事项均由董事会和股东大会层面决议。
九强生物（300406）主营业务：生化诊断、血凝检测、血型检测和肿瘤病理检测的研发、生产和销售。
九强生物2023一季报显示，公司主营收入3.73亿元，同比上升0.22%；归母净利润1.11亿元，同比上升13.16%；扣非净利润1.09亿元，同比上升13.08%；负债率27.95%，投资收益224.77万元，财务费用1214.64万元，毛利率74.61%。
该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级3家；过去90天内机构目标均价为26.0。
以下是详细的盈利预测信息：
融资融券数据显示该股近3个月融资净流出2.05亿，融资余额减少；融券净流入479.74万，融券余额增加。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，九强生物（300406）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性良好。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、有息资产负债率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标2.5星，好价格指标2.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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