2023年5月4日华润微（688396）发布公告称公司于2023年4月28日召开业绩说明会，国信证券、百泉汇中和投资、深圳市榕树资管、国新证券、中欧基金、山西证券、兴业基金、工银国际控股、上海贵源投资、上海利檀资管、中信保诚基金、首创证券、东北证券、金元顺安、杭州锦成盛、浙江永禧永亿、深圳丞毅投资、上海摩旗资管、杭州凯昇资管、上海聆泽私募、浦银国际、华安财保、杭州玖龙、Hel Ved Capital、上海谦心、华创证券、上海聆泽、万联证券、华能贵诚信托、纳弗斯、华金证券、上海综艺控股、上海明河资管、中华联合保险、民生理财、山东省投资公司、FOUNTAINBRIDGE、上海勤辰私募、朱雀基金、Segantii Capital、中原证券、万和证券、野村东方国际证券、江苏瑞华投资控股、中邮证券、东方证券、ARTISAN PARTNERS、上海丹羿资管、上海彬元资管、大家资管、磐厚动量资本管理、上海保银私募、共青城鼎睿资管、广州思诺铂、上海天猊资管、上海慧琛私募、中荷人寿保险、灏浚资管、华夏基金、Monolith、尚诚资管、永丰金证券、恒大人寿保险、瑞士信貸、文德私募、北京天下溪资管、瑞银证券、花旗、中国人民养老保险、华西基金、交銀國際證券、上海证券、世纪证券、浙江国恬私募、中信里昂证券、华宝信托、天津易鑫安、北京中睿元同、厦门石智资管、北京禹田、中信建投、上海锦上私募、臻一资管、深圳前海、上海正心谷实业、君义振华、MARCO POLO PURE ASSET、招商资管、深圳金广资管、深圳创富兆业、Dymon Asia Capital、上海砥俊、国融证券、上海南土资管、浙江三耕资管、中泰证券、中天国富证券、通用技术创业投资、中再资管、中国银河证券、东吴证券、北京厚特投资、吕梁小金地、广州睿融私募、北京才誉资管、西藏源乘资管、方正证券、中信证券、国联证券、长江绿色发展私募、海南行之私募、鄂尔多斯投资、智诚海威资管、嘉世私募、上海睿郡、浙商证券、北京首钢基金、Readysun Group、上海旌乾、财通证券、红杉资本、富达国际投资、Point72 Hong Kong、IGWT Investment、高盛(亚洲)、金安私募、北京诚盛资管、天合资管、盈拓私募、毕盛资管、国海证券、海通证券、华泰证券、华安证券、广西赢舟、海南上善如是私募、浦银国际证券、北京逸原达资管、开源证券、厦门财富管理、Millennium Capital、摩根士丹利、百达世瑞私募、上海国有资产经营、民生加银、爱建证券、覽眾投資管理、瑞穗證券、淡水泉资管、博时基金、仁桥资管、瑞华创业资管、国金证券、平安证券、上海尚雅资管、创金合信基金、深圳市杉树资管、上海人寿保险、沙钢投资控股、鸿运私募、民德电子科技、上海朗程资管、天时股权投资、天弘基金、上海森锦资管、雲富投資集團、招商证券、青岛鸿竹资管、长城财富、润晖资管、天风证券、东方财富证券、广发证券、上海璞远资管、国开证券、摩根大通、长石投资、盈泰明道、武漢正煊、百川财富、西部证券、民生证券、中融国际信托、Torq Capital、君和資本、广东叁道合力、深圳市海岸线投资发展、北京富众资管、易米基金管理、幸福人寿保险、中国国际金融、中加基金参与。
具体内容如下：
问：请公司第三代宽禁带半导体碳化硅和 GaN 产品进展？下游应用有哪些？是否进入汽车电子应用？
答：公司第三代宽禁带半导体碳化硅和氮化镓均进入上量阶段，2022 年营收同比增长 324%。碳化硅产品主要应用于汽车电子、充电桩、工业电源等领域，公司 SiC 产品已经进入汽车电子应用。氮化镓产品方面，650V 和 900V 级联型氮化镓产品推向市场，营收实现快速增长，产品应用以 PC 电源、电机驱动、照明电源、手机快充为主。公司正在加快 8 吋氮化镓工艺优化与产品开发，同步推进储能电源、光伏逆变器、工业电源、通讯电源等产品开发和规划。
问：2022 年公司业绩非常好，公司是如何面对行业周期波动以及未来如何打造自身的核心竞争力？
答：公司近年来，不断调整产线资源结构、产品结构、市场结构和客户结构，工控、汽车电子、通信等应用领域占比不断提升，消费类占比持续下降。未来公司将充分发挥 IDM 商业模式优势，打造柔性生产，使公司产能满足现有应用的同时，积极布局潜力赛道。2022年公司研发投入同比增长 29.15%，在营收中的占比超过 9%。未来仍会持续加大研发投入推出适应市场需要的新技术和新产品。
问：请公司在粤港澳大湾区的布局规划？
答：公司一直秉承做市场化、国际化、专业化的 IDM 企业，坚持两江三地布局，无锡有产业升级规划，建设先进掩模制造基地、建设第三代半导体研发和制造基地；重庆做大功率器件业务同时建设先进功率封测基地；在大湾区布局有很多方面考虑，纵观整个半导体的发展，一方面是创新驱动及技术演进，另一个重要的方面是应用牵引，大湾区最贴近终端应用，公司 40-50%的终端客户在大湾区，公司希望能与大湾区客户保持紧密联系，紧跟未来市场所需要的产品和技术，公司南方总部暨全球创新中心将利用大湾区的人才优势，市场地位，创新创业的氛围，负责落实公司“十四五”期间大湾区规划。深圳 12 吋特色集成电路生产线项目已经全面开工建设，进展顺利。
问：从公司经营方面来看，毛利率和营收环比都取得非常优秀的成绩，对于 2023 年后面几个季度的毛利率如何展望？
答：半导体产业的发展肯定是有周期性的，近年来，公司充分发挥 IDM 商业模式优势，根据市场需求来调整产线资源以及研发资源。从 2021 年开始，公司毛利率稳定在 35%以上，处于比较好的一个水平。目前，消费类尚未有明显复苏，短期内毛利率会有一定压力。未来两个季度，力争毛利率维持稳定，等到今年四季度，市场复苏，可能有进一步向上的空间。
问：请介绍下公司 IGBT 产品目前下游应用结构？IGBT 模块是否有上量？预计什么时候可以进入汽车主驱？
答：公司 IGBT 产品下游应用结构工控及汽车电子占比85%，其中工控类占比约 65%，汽车电子占比约 20%，消费类占比约 15%，IGBT 模块目前已经进入上量阶段，预计 2023年公司 IGBT 产品能够进入汽车主驱应用。
问：请公司有什么策略保持 IGBT 的增长？2023年 IGBT 产品业绩指引是什么？
答：公司进一步加大 12 吋 IGBT 工艺技术和产品研发投入，丰富 8 吋产品系列以及 IGBT 模块产品规模上量，同期开发高电压段、高端 IGBT 产品，推动智能电网等高端应用领域客户验证。加快光伏、储能、工控和汽车电子等高端应用领域持续突破，有序推进 IGBT 车规级产品进入汽车电子核心应用。2023 年公司 IGBT 产品线的目标是达到 10 亿元以上销售规模。
问：请介绍下公司近两年的业绩情况、2023 年预期及未来增长点？
答：公司 2022 年营收及利润双创历史新高，营收突破百亿，利润达到 26.17 亿元。2023 年重庆 12 吋线和先进封测基地产品线进入上量爬坡阶段，深圳 12 吋线全面开工建设，这些重大项目都为公司未来的持续增长提供了有力的保障。IGBT、第三代化合物半导体、传感器、模块产品等将是未来产品与方案板块的业绩增长点，同时公司将通过产品结构、客户结构及应用结构转型，持续提升在工控、光伏及汽车电子等领域的占比。
问：请介绍下公司 IDM 业务终端应用结构及占比情况？
答：公司 2022 年 IDM 业务终端应用主要分为 8 大类，车类占比 19%，通信设备占比 18%，工业设备占比 17%，新能源占比 16%，家电占比 13%，照明占比 7%，计算机占比 5%，智能穿戴、医疗电子及其他占比 5%。公司整体泛新能源领域（车类及新能源）占比已经达到 35%。
问：能否描述下公司 2023 年产能增长情况？
答：公司 6 吋晶圆制造生产线主要将增加第三代宽禁带半导体产能包括碳化硅和氮化镓的产能；8 吋晶圆制造生产线通过技改、IGBT 等重点产品产能扩充会增加一定幅度的产能；重庆 12 吋 2023 年进入爬坡上量阶段。
问：公司凭借自有产能和自有产品的优势，最近两年产品结构优化幅度很大，请公司对未来的收入结构是如何规划的？
答：近几年来，公司产品与方案业务板块收入在营收中的占比逐年提高，“十四五”期间，公司将围绕自身的核心优势、提升核心技术及结合内外部资源，不断推动企业发展，进一步向综合一体化的产品公司转型。公司的目标是将产品与方案业务板块的收入提升至 60%以上
问：请公司 6 吋和 8 吋产能内部自用和外部客户代工是如何分配的？目前公司晶圆制造产能利用率如何？代工价格目前表现如何？
答：2022 年公司 6 吋线自用和外部客户代工比例约为 60%和40%；8 吋线有 2 条，无锡 8 吋线 70%以上产能用于外部客户代工，重庆 8 吋线全部用于自有产品。受益于 BCD 特色工艺优势、客户基础稳定以及 IDM 商业模式调节等因素，公司目前产能利用率满载，并且代工价格总体保持稳定。
华润微（688396）主营业务：公司是中国领先的拥有芯片设计、晶圆制造、封装测试等全产业链一体化经营能力的半导体企业,产品聚焦于功率半导体、智能传感器与智能控制领域,为客户提供丰富的半导体产品与系统解决方案。
华润微2023一季报显示，公司主营收入23.46亿元，同比下降6.67%；归母净利润3.8亿元，同比下降38.59%；扣非净利润3.36亿元，同比下降44.0%；负债率23.16%，投资收益-740.73万元，财务费用-7449.54万元，毛利率34.8%。
该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级3家；过去90天内机构目标均价为70.27。
以下是详细的盈利预测信息：
融资融券数据显示该股近3个月融资净流入8169.81万，融资余额增加；融券净流入3593.32万，融券余额增加。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，华润微（688396）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力良好，营收成长性一般。财务健康。该股好公司指标4星，好价格指标2.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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