消息，2024年8月29日值得买（300785）发布公告称公司于2024年8月29日接受机构调研，中信建投杨艾莉、德邦证券王梅卿、开源证券肖江洁、广东天贝合私募基金黄达 黄少波、信达证券李依韩、华安基金张杰伟、国泰君安陈俊希、民生证券刘雪莹参与。
具体内容如下：
问：公司上半年利润出现一定下滑，全年如何维持业绩增长？
答：上半年利润下滑主要还是一季度的影响，二季度同比去年是正向增长。在公司战略投入期，这是公司主动选择的一个结果，也在预料之中。2024 年，公司还是非常有信心将上半年下降的业绩在下半年追来。相对来讲，上半年是电商淡季，从最近的情况来看，公司上半年的净利润在全年净利润中占比大概是20%~30%左右，考虑到公司十几个亿的营收规模，上半年净利润下降的绝对数字对全年净利润的影响预计不大。下半年在“什么值得买”GEN2、I 降本增效以及一些市场上的积极因素的影响下，公司非常有信心能够实现全年的业绩目标。
问：GEN2离发布会已经过去几个月了，目前的情况是怎么样的？
答：目前 GEN2 已经开放了不到 10%的流量，还在一个小流量测试的过程中，同时我们也在根据小流量测试的情况不断优化产品方案和运营方案，我们预计在今年年底，GEN2 能够达到一个相对理想的状态，也预计会开放全量。
问：“什么值得买”GEN2版本主要更新迭代了哪些方面？效果如何？
答：“什么值得买”GEN2 将全面应用 I 技术，基于 I 进行全网消费内容的收集、理解，然后助力优质消费内容的生成，解决消费内容过剩给用户带来的高质量消费内容获取效率低下等难题。基于此，“什么值得买”GEN2将借助 I 的能力，通过对包含内容生产、内容审核、内容分发等产业链各个环节的重塑，打造一个全新的消费内容社区生态，努力实现用户圈层的突破和用户规模的增长。针对用户的需求，“什么值得买”GEN2将构建内容体系的核心确定为“兴趣”——用户内心真正喜欢的事物，而“好内容”的标准，也被据此重新定义用户内心真正认可的内容。以“兴趣”为核心运营逻辑的“什么值得买”GEN2，将赋予用户更多的掌控权不仅能够自己构建私人兴趣图谱，自主定制信息流，通过真正的好内容，精准把握自己关心的商品动态，而且能够自由进入更大的“兴趣港口”，纵览全量兴趣图谱，随时发现未知兴趣，感受世界潮流。 目前“什么值得买”GEN2版本已经处于内测阶段，未来会根据内测数据和用户反馈逐步放量，并相应调整产品设计和运营手段。从小流量测试的效果来看，正向和负向的表现同时存在，但整体上我们觉得偏正向，这也是为什么我们觉得对未来非常有信心。
问：目前“小值”对公司业务带来哪些效果和帮助？数据表现如何？
答：在“小值”运营一段时间之后，我们对“小值”的定位也发生了变化。目前“小值”除了是一个独立的购物助手外，“小值”的能力已经彻底渗透到整个“什么值得买”PP当中，包括搜索、评论区以及对内容的整理。目前在我们的测试里，“小值”基本上覆盖了用户使用“什么值得买”PP的所有服务流程。从测试数据来看，“小值”作为购物助手带来的交易转化率，整体上介于好价内容和兴趣内容之间。除了内部的应用之外，“小值”本身的能力也做了对外的输出，到目前为止，我们每个月通过“小值”大概会输出 600万篇内容、100万张商品卡片给我们的合作企业。
问：5 月份 AI 战略发布后，包括 GEN2 的变革、内部流程重构、降本增效是否符合预期？若没有，下一步如何计划？
答：整体上，我们还是正在沿着 5月份发布的战略正在稳步推进各项工作，在推进 GEN2 的变革，以及内部业务流程的再造和职能的重新梳理，我们觉得还是有积极的成效，但是需要时间来显现出更大的效果，预计明年可以看到明显的效果。
问：看到 AIGC上线后，站内内容增长了 20％+，特别是机器贡献内容大幅增长，但是 MAU的增速相对而言没有内容增长来的快。内容扩充和用户增长之间的差异原因是什么？
答：质变需要一定量变的积累，目前还主要在量变阶段。我们已经能够看到 IGC内容上线之后的一些积极变化，相信随着 IGC内容数量和内容质量的不断提升和优化，内容量的增长和用户规模的增长会实现一个相互促进的效果。
问：“什么值得买”GMV上半年出现了明下降，这个原因是什么，预计的趋势是怎么样的？
答：从财报披露的口径，上半年“什么值得买”GMV确实出现了下降。这个下降主要原因是去年为了拉动消费增长，有一个汽车消费节的活动，“什么值得买”平台上发送了很多优惠券，也形成了较多的成交，这部分关于汽车的 GMV计到了去年，但是今年没有这样的活动了，所以就带来了影响，这个属于单个活动造成的异常影响，除此之外公司的 GMV还基本维持稳定。
问：“什么值得买”的用户画像是什么，用户使用 AI搜索的内容主要是哪些？
答：“什么值得买”用户画像整体上以高学历男性用户为主，本科以上学历用户占比超过 50%，男性用户占比超过 60%，我们将其定义为成长中的中产。在用户使用 I方面，我们是将 I渗透到整个业务流程中，包括用 I 去收集、整理内容，然后生成新的内容呈现给用户。原则上讲，用户使用的所有服务都有 I 的身影，搜索只是最终将内容呈现给用户的一种方式。
问：公司 AI应用的整体规划是怎么样的？
答：I 业务的整体规划正在按照我们 5 月份战略发布会的路径执行。主要的应用方向包括一个方向是推进集团业务流程的 I化，助力业务的整体升级，尤其体现在我们 GEN2的体系里, 通过 I 改变“什么值得买”整个内容生产链条和供给结构；另一个方向是开发独立的对外产品，现在面向 C端的产品“小值”已上线，并且我们正和大量的外部大模型厂商开展合作，输出我们在消费领域的能力到大模型厂商。随着大模型合作的进展，有越来越多的新的合作场景出现，包括手机应用和智能硬件领域的合作。
问：公司目前对出海业务有什么具体规划？
答：出海业务我们首站刚刚在泰国落地，站点品牌是 Zestbuy。后续我们会在其他国家和当地的合作伙伴一起落地，不同国家使用不同的品牌，但是这些应用的后端都是一套我们叫 CCOP（Consuming Content pplication Open Platform）的产品体系在支持。这套产品会支持在 pp、PC和社交媒体三端的内容发布，快速在多个国家上线产品。我们将未来主要的落地国家分成了 Tier1 和 Tier2 两个层级，下个阶段会在 Tier1 里优先选择落地的国家，并根据当地国家的电商情况，落地不同的消费内容应用。
问：公司对分红的看法和相关安排？
答：公司历年来都非常重视通过分红的方式给投资者提供报，自上市以来就一直在坚持分红。未来仍将继续坚持这一策略，努力做好公司的业绩，也努力加强分红，增强股东的分红报。 三、总结发言公司董事长兼首席执行官隋国栋先生做会议总结从半年报来看，公司的财务业绩基本符合预期，相关的一些指标表现是公司在这个战略投入和战略变革期必然会出现的。这是公司主动且可控的选择，蓄积的是公司未来增长的力量。 公司一直具有明确且坚定的战略方向，当下对于公司来讲，也确实处在了一个比较关键的发展时期，有很大的发展机遇，当然也面临一些公司能否把握机遇的挑战。我坚定认为 IGC和出海是公司面临的可以获得跨越式发展的战略性机遇，如果把握不好，就会非常可惜。IGC给公司带来的机会不仅是可以极大提升原有业务的效率，也会带来创新增长的机会。所以在“什么值得买”PP 这一侧，公司正在花非常大的力气来推进新版本的迭代和升级，也就是 GEN2,这样的机会本质上是 IGC带来的。出海是公司将什么值得买这样的场景，拓展到全球市场的机会，同样在这一过程中，我认为 IGC将会极大地提升出海业务的效率。在出海项目推进过程中，公司也会想尽一切可能利用 IGC带来的便利。在上述这些事情的背景下，公司整体的管理思路就是在保持基本的财务底线的情况下，尽可能地加大投入，用短期对利润的牺牲来换取长期成功的机会。在大力进行战略投入，以及推进主营业务变革的背景下，公司上半年交出了一份相对满意的卷。经过上半年在 I和出海上的战略性投入，以及对“什么值得买”GEN2 的变革，整体来看，公司业务基本盘稳定健康，同时也在孕育一些新的潜在增长点。未来，公司会在 IGC、出海以及什么值得买 GEN2这三个方向上加快产品的迭代、加速业务的进展，用在产品创新和业务发展两个方面的成效来报各位投资者。
值得买（300785）主营业务：运营内容类导购平台什么值得买网站(www.smzdm.com)及相应的移动客户端,为电商、品牌商等提供信息推广服务、互联网效果营销平台服务。
值得买2024年中报显示，公司主营收入7.16亿元，同比上升5.69%；归母净利润765.79万元，同比下降72.81%；扣非净利润1198.34万元，同比下降39.07%；其中2024年第二季度，公司单季度主营收入4.2亿元，同比下降0.99%；单季度归母净利润3036.98万元，同比上升5.25%；单季度扣非净利润2773.57万元，同比上升18.03%；负债率17.87%，投资收益160.25万元，财务费用-171.04万元，毛利率46.97%。
该股最近90天内无机构评级。
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