消息，2024年8月28日熊猫乳品（300898）发布公告称公司于2024年8月28日召开分析师会议，华福证券张东雪 杜采玲 林若尧 李妍冰、东方证券刘晶晶、华泰证券秦正军、牧鑫资产战君屹、欣歌投资赵丽萍、九益资管夏桂花、象树资产胡宇桥、金鼎资本欧依露、通乾投资朱灵参与。
具体内容如下：
问：观察到公司上半年收入存在一定压力,能否解释原因,并展望下半年及明年的发展情况?
答：上半年公司数据同比下降。经分析,前20大直销客户及前20大经销商稳定,不存在大客户丢失,但客户订货量减少。向经销商了解到,其下游客户数量有减少。可能受整体餐饮环境影响,新店开设减少。我们认为面对行业整体导致的下滑,促销手段作用有限,所以促销方面采取了较为谨慎的策略,更多希望通过新品上市去带动新客户。下半年也关注奶酪奶油板块增长和新品推广,希望有积极表现。
问：能否介绍奶油奶酪类产品的表现?
答：奶油奶酪业务预计将迎来两位数的增长。我们对奶酪产品的配方和价格进行了调整,以更好地适应终端市场的需求。同时,新任团队负责人在客户开发方面也取得了显著的成绩。此外,我们开发了新款奶油产品,成功吸引了包括美心、好利来等客户。
问：对于奶酪业务,公司有何新品规划?
答：公司奶酪业务有奶酪酱和奶油奶酪等新品,正在探讨或研发阶段的有马斯卡彭等产品。随着餐饮和烘焙市场的逐步恢复,我们预计这些新产品将有更多的应用场景。
问：毛利率和费用率的情况及展望?
答：毛利率的优化主要得益于奶粉价格的下降,而我们的产品终端价格并未进行调整。从奶源情况来看,预计到明年上半年,奶粉价格仍将保持在较低水平。此外,糖价在下半年也有望下降,这将进一步优化我们的毛利率。费用率方面维持稳定,公司对费用控制比较满意,销售费用与销售情况相匹配,符合公司的预期。
问：香飘飘这样B端存量大客户的表现如何?
答：香飘飘比较稳定。其他大客户这一两个月也开始了新订单,但是量还没起来。如果他们的新品推广较好,我们的订单量也会显著提升。
问：如何判断成本端的走势,大包粉的采购节奏是怎样的?
答：目前,白砂糖价格呈现下降趋势,奶粉价格近期有升,但我们认为是短期波动,下半年奶粉、白糖等核心原料价格基本保持低位,对成本优化有帮助。现在我们增加了国产奶粉的使用,主要采购自蒙牛。国产奶粉保质期多数是一年,我们年末可能开始做一些储备。
问：奶油、奶酪、炼乳业务占比情况?甜炼乳客户的开发潜力在哪里?
答：奶油奶酪业务达到千万级水平,但80%以上还是炼乳业务。甜炼乳作为一种成熟的产品,被广泛应用于中西餐中。然而,在茶饮领域,它正逐渐被乳基底所取代。为此,我们也在开发了相应的复配产品来应对市场变化,非氢化基底乳、鲜轻乳、黄油厚乳等产品都将陆续上市。我们在这一领域的客户开发取得了不错的成绩,我们对业务团队未来的市场表现充满信心。
问：考虑进一步开拓海外市场吗?
答：由于饮食习惯,东南亚、非洲和中东市场对炼乳的消费量比较大,公司目前有通过经销商向非洲出口产品。有很多茶饮品牌已经开始进入东南亚市场,我们希望找到当地合适的合作伙伴,跟随茶饮出海的趋势,作为供应商开展海外布局。
熊猫乳品（300898）主营业务：浓缩乳制品的研发、生产和销售以及乳品贸易。
熊猫乳品2024年中报显示，公司主营收入3.6亿元，同比下降19.47%；归母净利润4738.72万元，同比上升0.43%；扣非净利润3945.2万元，同比下降2.7%；其中2024年第二季度，公司单季度主营收入1.75亿元，同比下降24.5%；单季度归母净利润2082.11万元，同比下降25.68%；单季度扣非净利润1734.68万元，同比下降30.25%；负债率10.49%，投资收益421.71万元，财务费用-104.33万元，毛利率27.46%。
该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家。
以下是详细的盈利预测信息：
融资融券数据显示该股近3个月融资净流出420.4万，融资余额减少；融券净流出3.85万，融券余额减少。
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