消息，2024年8月28日康龙化成（300759）发布公告称公司于2024年8月28日接受机构调研，高盛证券、招商国际、华泰证券、海通证券、中信建投、平安证券、中信证券、国金证券、兴业证券、商证券、易方达基金、中金证券、中欧基金、华夏基金、汇丰晋信、泰康资产、太平资产、富国基金、汇添富基金、南方基金、银华基金、雪石资产、广发证券、高毅资产、鹏华基金、天弘基金、美国友邦保险、中国人寿资产、中信产业投资、Prudence Investment Management (HK) Ltd、Schroder Investment Mangement Limited、3WFund、Point72、瑞银证券、BlackRock、淡水泉、敦和资产、摩根士丹利、野村证券、浙商证券、长江证券、招商证券参与。
具体内容如下：
问：临床前 CRO 服务中，如何展望药物化学和生物科学毛利率？从行业角度看，生物药或新分子类型和小分子药的哪种分子类型推动临床前 CRO 服务更快？
答：从市场机会看，越来越多新分子类型包括多肽、寡核苷酸、DC等，促进了生物科学服务的增长。其次现在看小分子化学课题难度系数越来越高，从而需要使用更多的生物科学服务平台。上述这两方面都是驱动生物科学服务增长的因素。在实验室服务板块，生物科学服务增长速度会快于实验室化学。
问：关于小分子 CDMO 订单强劲增长，订单类型以及订单持续性？未来产能扩张计划节奏？
答：小分子 CDMO 的增长驱动因素包括两方面，一方面早期课题恢复，新项目不断进来带来的增量；另一方面是 CDMO 的模式，项目从前期向后期不断推进，推进比较顺利。CDMO 订单有一定的转化周期，预计第三季度开始有更多交付。关于小分子 CDMO 产能规划，目前绍兴一期产能能满足 24 年增长需求，从中长期看，如果有些项目进入到下一个阶段，还需要产能的扩充，绍兴二期在积极规划中。
问：TOP20 药企收入有所下降主要是受什么的影响？
答：主要是 CDMO 板块交付节奏的关系，CDMO 更多在下半年交付。全年看，TOP20 药企的需求是比较稳定的。预计随着 CMC 项目的交付，TOP20 药企收入会进一步增长。
问：CDMO 后期项目减少的原因？
答：这里主要是报告期内，Cramlington 工厂原有的部分仿制药产品报告期内没有生产。从新药 CDMO 项目数量看，工艺验证和商业化阶段项目数量同比是增加的。
问：公司海外小分子 CDMO 布局后续发展的战略规划？海外产能承接订单的节奏？
答：从 BD 资源投入看，公司在美国区域有比较全面的覆盖。过去一两年，公司加强了欧洲的拓展，取得了一定成效，欧洲客户（包括英国）收入占比有所提高。海外产能方面，美国、英国的产能对公司 CDMO 发展至关重要，给了客户多地交付的可能性。从项目执行看，公司在中国、英国和美国的生产基地实现三地联动，为客户提供灵活、高效的从临床到商业化阶段的一体化解决方案，也希望从中、英、美三地结合的去看产能利用效率和布局。目前公司对美国、英国小分子工厂正在进行技术改造，业务导入需要一定时间。
问：关于临床研究服务的战略布局，以及如何展望公司临床业务发展节奏？
答：临床包括两方面，海外和国内。海外方面，有平稳持续的增长；国内方面，市场竞争比较激烈，行业总业务量有限的情况下，我们能保持项目数量增加，国内市场份额有一定提升。
问：关于大分子 CDMO 业务的进展？
答：宁波大分子 CDMO 产能一季度投入使用，大分子 CDMO 服务有一个很好的起点，目前正在为海外客户做双抗项目的工艺开发和 IND生产。
问：新签订单趋势？
答：2024 年上半年新签订单金额同比增长超过 15%，从目前客户访问和询单角度看，行业持续了温和复苏的趋势，公司会在三季报中更新第三季度的订单情况。
问：关于人员增长情况？
答：一方面，公司实验室服务、小分子 CDMO 业务有增长，人员有一定需求；第二个方面，公司每年会有校园招聘毕业生入职，补充新鲜血液，并满足人才梯队建设需要。整体看全年，人员预计在 21000 人左右。
问：关于全年资本开支？
答：2024 年上半年资本开支 9.5 亿元，去年资本开支 28 亿元左右，今年全年预计比去年略低，今年目标是实现正自由现金流。
康龙化成（300759）主营业务：实验室服务、CMC(小分子CDMO)服务、临床研究服务、大分子和细胞与基因治疗服务。
康龙化成2024年中报显示，公司主营收入56.04亿元，同比下降0.63%；归母净利润11.13亿元，同比上升41.64%；扣非净利润4.66亿元，同比下降38.25%；其中2024年第二季度，公司单季度主营收入29.34亿元，同比上升0.6%；单季度归母净利润8.83亿元，同比上升101.64%；单季度扣非净利润2.79亿元，同比下降31.64%；负债率40.55%，投资收益6.34亿元，财务费用6634.42万元，毛利率33.39%。
该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级4家；过去90天内机构目标均价为22.4。
以下是详细的盈利预测信息：
融资融券数据显示该股近3个月融资净流出1.37亿，融资余额减少；融券净流出5059.45万，融券余额减少。
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