消息，2024年8月26日华利集团（300979）发布公告称公司于2024年8月22日接受机构调研，Dymon Asia王静 林佳宁、东海证券龚理、东吴证券赵艺原、方正证券廖捷、高盛亚洲郑絜云 戴婉菁 阮昕宇 陈芷茵、光大证券孙未未 朱洁宇、光大证券资管徐亦钦、广发证券糜韩杰 董建芳 左琴琴、国金证券杨欣、国联证券高旭和、国盛证券杨莹 侯子夜、Point72李晓峥、国寿安保基金吕安琪、国泰君安证券曹冬青 刘佳昆、国投证券陆偲聪、国信证券刘佳琪 丁诗洁、海通证券盛开 梁希 钟启辉、浩诚资产周恬恬、华创证券刘一怡、华能贵诚信托刘匀君、华泰证券樊俊豪、华西证券唐爽爽 李佳妮、财通证券王瑾瑜、华源证券周宸宇、汇安基金沈锦婷、汇丰前海证券薛丹彬、汇丰香港闫颖佳、旌安资管李牧恒、景顺长城基金孙雪婉、君和资本张玉洁、开源证券张霜凝、宽行私募基金邱权尧、麦格理张俊华 黄晓龄、大成基金黄博涵、美银证券马骁、民生证券郑紫舟、摩根大通证券姚倩、摩根士丹利程世维 丁于娟、南方基金吕思奇、鹏华基金伍旋 孟昊 李琢 谢添元 林伟强 傅一珂 刘偲圣、鹏扬基金袁天娇、平安养老唐宋媛、平安证券聂潇、奇盛基金谌红梅、大和证券聂卓非 黎家禧、睿郡资产谭一苇、睿远基金檀廷钰、山西证券孙萌、申万宏源王立平 求佳峰 李璇、深圳市巾凡咨询有限公司樊杨帆、首创证券郭琦、太平洋证券郭彬 龚书慧、天风证券刘紫君 孙海洋、天弘基金胡晓彤、闻天投资梁悦芹、德邦证券宋姝旺 李施璇、西部证券张璟 吴岑、鑫鼎基金刘磊、兴业证券韩欣 赵宇、圆信永丰基金许一欣、源乘投资李婷婷、长江证券魏杏梓 于旭辉、招商证券刘丽 王梓旭、招商证券资管李传真、招银理财靳雨欣、浙商证券詹陆雨 邹国强、东北证券苏浩洋、中国人保资产李爽、中金公司林骥川 陈婕、中泰国际洪少怀、中泰证券邹文婕 张潇、中信建投证券叶乐 张舒怡、中信证券郑一鸣 冯重光 张政、中信资管李有为、中银国际证券郝帅 杨雨钦、中邮证券李媛媛、中再资产岳思铭、东方阿尔法基金钱文静、东方证券朱炎 施红梅参与。
具体内容如下：
问：公司对 2024 年下半年订单的展望如何？
答：随着 2023 年下半年各运动品牌库存逐渐缓解，运动鞋制造商的订单已经开始恢复增长，2024 年也是体育大年，公司加快了客户拓展的进度，今年上半年，公司整体订单情况不错，下半年随着新客户推进，我们对下半年的业绩比较有信心。
问：相比 2024 年Q1 平均单价大幅升，2024 年Q2 平均单价升幅度较小的原因？2024年下半年，平均单价的趋势如何？
答：公司服务的品牌，销售单价差距比较大，不同品牌占比的波动，会直接影响公司的平均单价的波动。公司的平均单价的波动，主要与当期客户结构、产品结构有关。2024 年下半年平均单价的情况，要根据各品牌具体的营收变动情况来判断。平均单价的变动对公司营收变动、毛利率变动等影响非常小。
问：2024 年上半年，公司管理费用率同比增长的原因？
答：2024 年 1-6 月管理费用率较去年同期增加 2.05%，主要系本期公司收入和净利润上升，计提的薪酬绩效增加。2024 年Q1、Q2 公司营业收入、净利润与去年同期相比实现了快速增长，因此计提绩效奖金也会对应增加。
问：2024 年 1-6 月所得税率较去年同期高的原因？
答：2024年 1-6月所得税率为 23.24%，较去年同期提升 3.26% 。所得税率提升主要是因为境外子公司向境内母公司分红比例提升，导致产生的所得税增加，集团的所得税率相应增加。
问：越南新建工厂的所得税率在什么水平？
答：越南新建工厂如果所在的工业园区有税收优惠政策，公司会办理税收优惠申请手续。目前享受税收优惠的越南成品鞋工厂有 4家，大多数越南子公司已不适用越南企业所得税优惠税率。即使越南工厂、印尼工厂所得税率在没有任何优惠的情况下，对公司报表的影响也不会很大，因为越南工厂、印尼工厂在集团的业务环节中属于来料加工环节，来料加工环节的利润占集团业务链利润的比例不高。
问：新工厂的投产对公司毛利率的影响如何？
答：通常情况下，新工厂会逐步投产，新工厂投产后差不多需要一年半到两年的时间实现产能爬坡，因此投产初期新工厂的产能占集团总产能的比重很低。新工厂工人熟练度、各部门配合度要在工厂运营几年后才能达到比较好的状态。新工厂在投产期对毛利率有不利影响的同时，老工厂会有不断改善的空间，不考虑其他因素，公司整体毛利率变动比较小。
问：新客户的毛利率和老客户相比，有差别吗？
答：公司目前合作的品牌的定价模式差不多，都是成本加成的定价模式（在所有原材料成本、人工、管销费用基础上，加上净利率），不同品牌的净利率加成会有差异，但差异不大。但是在实际运营中，不同型体不同订单的生产效率存在差异，因此不同品牌最后呈现的净利率会有差异，即使同一品牌下，不同产品订单的毛利率、净利率也会有差异。每个工厂、每个品牌实际的毛利率、净利率跟订单规模、营运效率有很大的关系。
问：未来，印尼工厂毛利率与越南相比，会达到差不多的水平吗？
答：公司在印尼的工厂今年上半年刚开始投产，目前工厂的运营管控指标尚未出台。待印尼工厂运营一段时间后，将会对同一型体的鞋款在越南和印尼生产进行比较，看看差距是否过大，探讨改善方案。公司向客户提供的报价往往基于属地化原则（会根据当地的运营情况报价），预计不会有特别大的差异。
问：未来公司毛利率会保持稳定吗？
答：只要公司订单不出现大幅度的波动，公司毛利率会比较稳定。公司成立多年，经历过多轮次的经济周期，公司有许多很成熟的预案来应对大环境的顺境和逆境，尽量保障订单稳定。
问：目前，越南工厂招工有困难吗？是否会有人工成本上涨的压力？
答：近年来更多的企业到越南投资建厂，越南的薪资基本每年都有提升，这是公司在越南运营必须要面对和考虑的问题。公司的工厂基本在农村地区，不在工厂集中的工业区，同时公司采取的保持有竞争力水平的薪酬策略，经营稳健，对员工的吸引力比较好，目前的招工基本正常，人工成本的上升，公司要通过效率提升、规模扩大、成本转嫁等方式保持竞争力和盈利能力。
问：近年来，有些新兴运动鞋品牌增速很好，公司如何挖掘和选择比较有潜力的客户来进行合作？
答：公司目前是行业内比较优质的制造商，行业口碑很好，吸引客户跟公司合作。双方 合作会有互相的评估，由于公司工厂规模比较大，承接客户时会考虑订单规模、未来的 持续增长、双方团队的理念契合度等多方面因素。
问：未来公司的分红比例是否会进一步高？
答：公司重视股东投资报，2021 年度进行了两次分红（2021 年中期及 2021 年年度），现金分红合计占全年净利润比例约 89%；2022 年年度现金分红占净利润比例达 43%；2023 年年度现金分红占净利润比例约 44%。公司利润分配政策，会兼顾股东利益和公司发展的需要，未来几年还是资金开支的高峰期，但是随着公司规模的扩大，预计资本开支占净利润的比例会逐渐减少，在满足资本开支、合理日常运营资金外，公司会尽可能多分红。
问：大股东近期有减持意向吗？
答：大股东对公司未来的发展和长期投资价值充满信心，目前没有减持意向。根据监管规则，如果公司大股东减持股份，也是会提前披露减持计划的。
华利集团（300979）主营业务：运动鞋的产品开发设计、生产与销售。
华利集团2024年中报显示，公司主营收入114.72亿元，同比上升24.54%；归母净利润18.78亿元，同比上升29.04%；扣非净利润18.45亿元，同比上升28.43%；其中2024年第二季度，公司单季度主营收入67.07亿元，同比上升20.83%；单季度归母净利润10.91亿元，同比上升11.94%；单季度扣非净利润10.68亿元，同比上升10.81%；负债率27.21%，投资收益3465.54万元，财务费用-874.99万元，毛利率28.23%。
该股最近90天内共有25家机构给出评级，买入评级23家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为76.88。
以下是详细的盈利预测信息：
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