消息，2024年8月26日中际旭创（300308）发布公告称公司于2024年8月25日接受机构调研，易方达基金、中加基金、瑞银证券、招商证券、天风证券、国金证券、广发证券、甬兴证券、中信建投证券、摩根士丹利亚洲、大和资本、招银国际、博道基金、里昂证券、海通国际证券、MorGanStanley、花旗环球金融、友邦投资香港、时代资本、高盛资管(香港)、浦银国际控股、立格资本、布洛德峰投资、前海开源基金、汇丰环球、国泰人寿、富达基金、誉辉资本(北京)、盘京、德劭、北京源乐晟资、上海聚鸣投资、百达世瑞私募、北京汉和资本、汇丰晋信基金、财通证券资管、广发证券资管、东方证券资管、中信证券资产管理有限公司、华泰证券资管、招商证券资管、和谐健康、太保资管、太平资管、人民养老、招商基金、光大永明资管、大家资管、泰康资管、华泰资管、中国人保资管、华泰保险、长城财富、太平洋保险、人寿资管、平安资管、鹏扬基金、英大保险资管、新华资管、中再资管、长江养老、国华人寿、友邦人寿、太平养老、华夏久盈、民生基金、MILLENNIUMCAPITALMANAGEMENT(HONGKONG) LIMITED、鹏华基金、Millennium、兴业基金、天弘基金、广发基金、贝莱德基金、国寿安保基金、华夏基金、德邦基金、兴合基金、国投瑞银基金、宏利基金、平安基金、西部利得基金、大成基金、华泰柏瑞基金、东方阿尔法基金、永赢基金、嘉实基金、中欧基金、华宝基金、南方基金、万家基金、泰康基金、诺安基金、安信基金、信达澳亚基金、交银施罗德基金、银河基金、国泰基金、浦银安盛基金、诺德基金、中庚基金、金鹰基金、长盛基金、景顺长城基金、民生加银基金、海富通基金、博时基金、泰信基金、光大保德信基金、长安基金、红土创新基金、长城基金、中银基金、长信基金、华安基金、新华基金、华泰保兴基金、太平基金、蜂巢基金、中信保诚基金、农银汇理基金、融通基金、宝盈基金、财通基金、泉果基金、百嘉基金、中邮创业基金、国联安基金、富国基金、国金基金、银华基金、鑫元基金、华商基金、九泰基金、方正富邦基金、创金合信基金、东吴基金、国联证券、开源证券、摩根基金(中国)、东亚前海证券、华泰证券、东北证券、华安证券、西部证券、华创证券、东吴证券、国元证券、国信证券、浙商证券、兴证全球基金、摩根大通证券(中国)、中国国际金融、长江证券、国泰君安证券、海通证券、兴业证券、光大证券、高盛中国证券、中银国际证券、中信证券参与。
具体内容如下：
问：刚刚从财务角度了解了净利润和毛利增长的原因，那么请从产品结构角度，比如 400G和 800G的需求情况分析一下增长的情况？
答：毛利率和净利率的环比提升，一方面得益于 400G和 800G 高端产品的放量；其次得益于公司在降本增效方面取得的努力成效，包括原材料价格、良率和生产效率等方面。
问：上半年存货的增加，除了原材料备货之外，是否有一些成品或者在途产品，有的话请拆分一下不同存货的比例？
答：总体看库存的周转是比较健康的态势，从库存的结构来看，原材料和半成品占比 75%，余下的是产成品。产成品有些是已发往客户寄售仓中的商品，客户从寄售仓提取使用后就能确认收入了。
问：整个行业上游物料比较紧张，如何看EML、VCSEL以及 DSP 等物料的紧缺程度？
答：物料紧张在上半年已有所反应，因为下游客户对 800G 和 400G 光模块的需求增长很快，导致上述光芯片和电芯片的供给偏紧张。
问：上半年披露的苏州湃矽收入大约 4亿元，同比增长 20多倍，环比去年下半年也是 3-4 倍增长，那么湃矽的收入结构是否全部都是硅光芯片？未来发展的方向展望？
答：湃矽主要是做硅光芯片的研发、设计和销售等，其收入增长也反映了公司部分硅光芯片已进入到量产阶段，也意味着公司的硅光模块产品导入市场的速度在加快。
问：Q5 :今年硅光的收入是否会有大幅度升？
答：硅光产品从去年的送测和市场导入到今年的逐步上量后，相比去年有较大增长。预计公司的硅光模块产品将持续上量。
问：近期产业上一些公司开始扩产的规划不太相同，那么公司下半年在优势产品的扩产计划是怎样的？
答：2024 年上半年公司进一步加大了国内和海外的产能建设，下半年还会根据客户需求进一步扩产；根据客户的需求指引、公司的市场份额和订单规模来看，都有必要保持产能继续增加，尤其是 400G 和 800G 这类的高端产品。
问：为了满足明年客户的需求，海外明年还会继续扩产么？
答：明年是否继续扩产完全取决于客户的需求，有需要的话会保持扩建。
问：汇率来看对
答：汇率上半年有些许波动，但对毛利的影响非常有限，最多 0.5%。
问：下半年的期间费用率会怎么变化？
答：期间费用并不会像收入一样线性增长，公司对费用的控制非常严格，会合理的持续优化各项费用开支。
问：上半年的应收帐款小幅增长的原因是什么？
答：0应收帐款的周期是 1个半月到 2个月期间，实际反应的是月度间销售增长态势，对应看到应收帐款余额也是增长的，但总应收款和周转都保持在 1个半月到 2 个月之间。
问：北美关于远距离的相干光模块需求有明显起色，公司在相干产品的布局包括市场份额如何？对于 400G的 ZR 和 800G的 ZR 如何展望？
答：1关于相干光模块公司已经有多年的布局，比如电信长距离传输以及数据中心 DCI 互联需求，公司都做了相应的产品设计、研发和市场导入；目前海外客户针对DCI互联的 相干光模块需求比较显著。公司400G ZR 产品已进入海外客户，800G ZR 产品正在市场导入阶段。未来在 I 数据中心的 DCI互联场景，预计会产生更多的相干光模块需求。
问：以太网带来的增长对公司的业绩贡献情况？
答：22023 年开始兴起的 I 数据中心规模在不断的扩大，很多客户在算力基础设施建设方面的资本开支在持续投入，随着算力与带宽需求的增长，硬件的迭代更新也在加速，预计不少客户会采用以太网架构和相应的高速光模块产品匹配，会给整个光模块行业以及公司带来订单增量。
问：6T 的硅光模块明年的预期如何？未来 200G EML 如果紧缺的话，如何应对？
答：3给大客户供应的 1.6T 已经在测，一旦量产的话，订单中预计也会包括 1.6T 硅光方案。单波 200G EML 更多应用在 1.6 T 光模块上，目前计划上量 1.6T的客户还不多，因此相比而言，应用于 800G 或 400G 的单波 100G EML 或 100G VCSEL供给会更为紧张。
问：今年和明年 400G 和 800G的需求强劲，怎么看未来的竞争格局？市场份额是否会有变化？
答：4目前看光模块供应格局没有发生明显改变，或者说在主要客户这里并未看到新增的供应商。
中际旭创（300308）主营业务：高端光通信收发模块的研发、生产及销售,销售光通信收发模块、器件以及汽车光电子器件。
中际旭创2024年中报显示，公司主营收入107.99亿元，同比上升169.7%；归母净利润23.58亿元，同比上升284.26%；扣非净利润23.33亿元，同比上升300.07%；其中2024年第二季度，公司单季度主营收入59.56亿元，同比上升174.88%；单季度归母净利润13.49亿元，同比上升270.82%；单季度扣非净利润13.43亿元，同比上升283.05%；负债率29.82%，投资收益703.14万元，财务费用-6564.31万元，毛利率33.13%。
该股最近90天内共有25家机构给出评级，买入评级22家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为183.0。
以下是详细的盈利预测信息：
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