消息，2024年7月30日通行宝（301339）发布公告称公司于2024年7月25日接受机构调研，华泰证券、健顺投资、南方基金、信诚基金、华泰资产、睿亿投资、野村东方资管、新华资产、华鑫证券、中邮人寿、望正资产、信达澳亚基金、广发基金、博时基金、趣时资产、远信投资、野村东方、万和自营、银河基金、东吴基金、长信基金、北京泰德圣投资、亘曦资产、广东玄元投资、华安基金、兴合基金、东信资本、深圳市海文管理有限公司、上海歌汝私募、香港京华山一国际、弥远投资、东方红资管、富安达基金、国寿资产、浙商资管、歌汝资产、银华基金、赋格投资、前海开源基金、富国基金参与。
具体内容如下：
问：2024年 4月 30日，财政部、交通部联合印发了《关于支持引导公路水路交通基础设施数字化转型升级的通知》，公司如何理解该政策对行业市场的影响？
答：《关于支持引导公路水路交通基础设施数字化转型升级的通知》（财建〔2024〕96 号）（以下简称“《通知》”）要求用三年左右的时间，针对公路、水路两大行业，围绕智慧扩容、安全增效、产业融合机制创新四个方向，通过竞争性评审与资金奖补的方式，支持引导一批公路水路交通基础设施数字化转型示范通道建设。《通知》明确了资金安排方式，中央财政资金将对每个省的项目进行补助，各地方省份配套一部分资金补贴，比例分别为东部沿海省份 40%、中部 50%、西部 60%。《通知》重点支持国家综合立体交通网“6 轴 7 廊8 通道”主骨架以及国家区域重大战略范围内的国家公路和国家高等级航道，开展数字化转型升级。根据交通运输部《公路水路交通基础设施数字化转型升级示范区域（第一批）公示》，北京市、江苏省、浙江省、福建省、河南省、湖南省、广东省和四川省这 8 个区域列为此次第一批数字化转型示范区域，据悉第一批试点后，未来两年内还将陆续开展第二批、第三批的示范区域方案申报。公司参与或支持了此次江苏省、湖南省等省份方案的编制工作。据悉，此次数字化转型的财政资金分四期拨付，一个省补贴不超过 10 亿，第一期预计拨付 40%，剩下的 60%将根据项目实施进度分三期，每期 20%进行补贴。我们认为该政策利好高速公路的数字化建设，未来三年存在较大市场空间。此次政策预计投入约 750 亿，主要支持国家干线高速公路项目，结合中国路网里程数字，除了列入国家补贴的高速公路外，未来省级路网也有望进行数字化升级，预计潜在市场规模可能达到 1000-2000 亿。
问：江苏省作为此次数字化转型的第一批试点省份，方案主要涉及哪些内容？
答：目前江苏省申报方案经过评审已列入第一批试点省份进行公示。江苏方案主要围绕“一轴一网”进行布局“一轴”为 G2 京沪、G15 沈海高速两条南北大通道，“一网”为 G25长深、G40 沪陕、G4011 扬溧、G4221 沪武、G42 沪蓉高速组成的沿江区域路网，共计约 1729 公里国家高速公路，投资总额 25 亿左右。包括智慧站点、智慧服务区、全省公路网出行及服务、路网监测预警、数字治超及大件运输全链条监管、智慧扩容、基础设施数智化管养、车能路云一体化融合赋能工程等十个项目。从项目构成来看，软件及系统平台等部分占比约为 40%。预计相关项目将于今年年底前完成招投标并开工，未来两年完成项目建设验收。
问：此次的数字化转型对高速公路流量收费有什么影响？
答：《通知》实施内容中，要求积极推动基础设施智慧扩容，这将提升交通基础设施承载能力和通行效率。以公司在部分江苏高速实施智慧扩容为例，智慧扩容后部分路段通行效率提升约 20%，部分路段日常交通流量远超当时设计流量，对交通基础设施承载能力和通行效率优化效果显著。
问：公司在此次数字化转型政策下，有何业务机遇？
答：通行宝公司是江苏数字交通龙头企业，长期立足江苏交通场景深耕智慧交通业务产品，围绕高速公路建管养运服全生命周期运营管理，已经形成“畅行高速、品质高速、智慧高速”三大服务主题、“调度、收费、养护、服务、综管、数智”六大产品体系，“自由流云收费”“智慧路网云控平台”“视频 I 监测大模型”“调度云”“高速大脑云控平台” 等十余个具有国内领先水平的数字交通云服务产品，并在江苏路网及全国多个省均有广泛应用，产品功能与本次交通基础设施数字化转型升级方向高度契合。公司将深度参与江苏省交通基础设施数字化转型升级工作，为江苏高速公路数字化转型提供一站式解决方案。同时，加大外省交通基础设施数字化转型升级业务拓展力度，提升智慧交通科技支撑能力和产品服务能力，积极布局全国智慧交通市场。
问：参与数字化转型项目，对公司业务毛利率有何影响？
答：2023 年度公司智慧交通运营管理系统业务毛利率约40%，主要是由于纯软件业务的毛利率较高。未来公司若从事较大规模信息系统集成业务时，预计毛利率会适当下降。
问：公司在车路云一体化方面有何布局？
答：目前公司积极参与智慧城市交通治理业务，包括城市智慧停车、城市隧道群智慧管控等智慧城市项目，已形成系列数字交通云服务产品，包括调度云等系列云控平台产品、I视频分析云控平台、高速大脑云控平台、数字孪生平台等，目前已在扬州等地落地。后期将密切关注车路云一体化行业动向，积极与南京市、苏州市、无锡市等车路云一体化应用试点城市的主导实施单位对接，寻求更多业务合作。
通行宝（301339）主营业务：公司主要业务包括三个方面:第一,以ETC为载体的智慧交通电子收费业务,包括ETC发行与销售、电子收费服务业务等,重点拓展高速公路、城市交通收费及管理系统的建设与运营;第二,以云技术为平台的智慧交通运营管理系统业务,主要包括智慧交通运营管理的系统软件开发、综合解决方案和系统技术服务;第三,智慧交通衍生业务,主要为以“ETC+”为内核开展生态场景搭建,融合车辆加油、路域经济、养车用车等车生活,开展ETC生态圈业务。
通行宝2024年一季报显示，公司主营收入1.53亿元，同比上升14.77%；归母净利润4504.24万元，同比上升9.65%；扣非净利润4500.28万元，同比上升9.57%；负债率51.07%，投资收益1226.32万元，财务费用-388.37万元，毛利率52.93%。
该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级5家；过去90天内机构目标均价为25.5。
以下是详细的盈利预测信息：
融资融券数据显示该股近3个月融资净流入681.22万，融资余额增加；融券净流入2916.9万，融券余额增加。
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