2023年4月28日澳华内镜（688212）投资者关系活动记录，翰潭投资、Xingtai Capital、中信资管、海通研究所、兴业资管、沣京资本管理(北京)有限公司、中英人寿、海南翎展私募基金管理有限公司、富国基金、准锦投资管理有限公司、九泰基金、施罗德交银理财、易方达、上海玖鹏资产管理中心(有限合伙)、广发基金、中信建投机构业务部客户、永安国富、Excellent、国泰君安自营部、世诚投资、杭州汇升投资管理有限公司、中信建投证券股份有限公司、上海勤辰私募基金管理合伙企业(有限合伙)、万和证券(自营)、亚太财产保险有限公司、上海峰境私募基金管理有限公司、厦门坤易投资管理有限公司、深圳市前海久银投资基金管理有限公司、趣时资产、深圳市尚诚资产管理有限责任公司、中加基金管理有限公司、国寿养老、CICC、海通资管、天虫资本管理有限公司、玖鹏资产、Headwater Investment Fund、拾贝投资、Heartland Capital Investment Consulting(Shanghai)、国联证券研究所、深圳市前海登程资产管理有限公司、野村东方国际证券有限公司、上海滚石投资管理有限公司、国联证券、开源证券股份有限公司资产管理总部、上海睿亿投资发展中心(有限合伙)、嘉实基金管理有限公司、富敦投资管理(上海)有限公司、泰信基金、西部证券股份有限公司、雷钧资产、诚盛投资、福州经济技术开发区川海私募基金管理有限公司、广州君创私募证券投资管理有限公司、China Reform Overseas、Yong Rong (HK) Asset Management Limited、安信基金管理有限责任公司、Regents Cap、上汽欣臻、华福资管、Macrolink、国金证券、招商信诺资产管理有限公司、歌汝私募基金、苏银理财有限责任公司、深圳东方合盈私募证券基金、盛镛私募基金管理(上海)有限公司、西藏中睿合银投资管理有限公司、创金合信基金、中国对外经济贸易信托有限公司、上海冲积资产管理中心(有限合伙)、JQ INVESTMENT FUND LIMITED、红土创新基金、Superstring Capital、长见投资、Discovering Investment、惠升基金、淄博卓毅私募基金管理有限公司、恒越基金、江苏第五公理投资管理有限公司、天虫资本、国泰投信、北京景星资产管理有限公司、国华兴益、金元顺安基金管理有限公司、果实资本、LYGH、杭州优益增投资管理有限公司、Lake Bleu Capital、领路资管、北京源乐晟资产管理有限公司、中润投资、弘毅远方基金、瀚伦投资大中华直通车私募投资基金、BNP PARIBAS -RQFII、TRUMED INVESTMENT MANAGEMENT LIMITED、贝莱德基金管理有限公司、LMR PARTNERS LIMITED、POLYMER CAPITAL MANAGEMENT (HK) LIMITED、CHINA SHANDONG HI-SPEED CAPITAL LIMITED、汇添富基金、工银安盛资管公司、九泰基金管理有限公司、长江证券股份有限公司、上海勤远投资管理中心(有限合伙)、广东莲花私募证券投资基金管理有限公司、上海领久私募基金管理有限公司、宏鼎财富、北京知盈投资管理有限公司、长信基金、上海思晔投资管理有限公司、青骊投资管理(上海)有限公司、正心谷、和谐汇一、上海肇万资产管理有限公司、国信证券-资产管理部、上海重阳投资管理股份有限公司、杭州凯昇投资管理有限公司、上海理成资产管理有限公司、进化论投资、富敦投资、安信证券资产管理有限公司、浦银安盛、玄卜投资、中信证券资产管理部、金元顺安、华福医药、上银基金、广东惠正投资管理有限公司、敦和资产、汐泰投资、申万宏源投资管理(亚洲)有限公司、进化论资产管理有限公司、长江证券、国海资管、黄河财险固收部、Zeal Asset Management Limited、深圳市明曜投资管理有限公司、深圳幸福时光私募证券基金管理有限公司、唐融投资、坚果资本、Oberweis、上海深梧资产管理有限公司、汇泉基金、深圳民森投资有限公司、中英人寿保险有限公司、北京润晖资产管理有限公司、深圳大道至诚投资管理合伙企业、鑫元基金、民生加银基金管理有限公司、China Pacific Insurance(group) Co.,Ltd、TYP、OXBOW、Aberdeen Standard Investments Group、Korea Investment Management Co.,Ltd、Kaison Asset Management、光大永明、OrbiMed Advisors LLC、复星国际证券、复星恒利资管、群益投信、Willing Capital Management Limited、Atlantis Investment Management Group、Samsung Asset Management (Hong Kong) Limited、复华投信、Boyu Capital Investment Group、保银资本、上海河清投资管理有限公司、point72、Capital SIT、Shenwan Hongyuan Securities Co., Ltd.、CPPIB、Lake Bleu Capital (Hong Kong) Limited、TPY研究院、鲸域资产、Zenas Capital、深圳正圆投资有限公司、上海人寿保险股份有限公司、中国人保资产管理有限公司、Point 72、英大国际信托投资有限责任公司、大成基金管理有限公司、西安瀑布资产管理有限公司、East Capital AB、上海璞远资产管理有限公司、上海雪石资产管理有限公司、盛宇投资、西部医药、上海盘京投资、鹤禧投资、华宝基金、IvyRock Asset Management、国海富兰克林基金、NTF、springboard capital limited、上海慎知资产管理合伙企业(有限合伙)、深圳平安汇通投资管理有限公司、厦门金恒宇投资管理有限公司、SMC - P notes、UBS 瑞银证券、西部利得基金、上海元泓投资、中庚基金、国泰人寿、平安基金、Knight investment、深圳市梦工场投资管理有限公司、上海金恩投资有限公司、FountainCap Research & Investment、润达圣安、东方证券自营部和资产管理部、盘京投资、深圳稻草人投资管理有限公司、昭图投资、上海天猊投资管理有限公司、Gopher Asset Management、浙商基金管理有限公司、Batach Sophia、深圳市前海唐融资本投资管理有限公司、中国平安保险(集团)股份有限公司、上海博润投资管理有限公司、Fullgoal、山西证券、混沌天成、HGNH International Asset Management (SG) PTE.LTD、上海森锦投资管理有限公司、紫阁投资、Superstring Capital Management、金建(深圳)投资管理中心(有限合伙)-EDS、渤海人寿保险股份有限公司、兴业证券、汇添富、长盛基金、复星保险板块-保险板块总部-资产管理中心、华泰证券资管、中金基金、鹏华基金、深圳泽鑫毅德投资管理企业(有限合伙)、华泰证券(上海)资产管理有限公司、敦和资管、浙江国信投资管理有限公司、深圳市榕树投资管理有限公司、中金公司、信达澳银基金管理有限公司、弘晖资本、海通证券股份有限公司自营部、新华基金、华安证券、上海混沌投资(集团)有限公司、磐厚资本管理有限公司、太平洋寿险资管、易鑫安资管、汇丰晋信基金、域秀资本、国寿安保基金、北信瑞丰、上海承周资产管理有限公司、财通证券股份有限公司自营、泰康资产、天治基金、德邦证券、广发证券、上海世诚投资管理有限公司、上海翀云私募基金管理有限公司、红土创新基金管理有限公司、人保养老、中国信达资产管理股份有限公司、大家资产、青岛朋元资产管理有限公司、润晖投资、深梧资产、东吴证券、华夏基金、上海环懿私募基金、鸿竹资产、Green Court Capital、上海庐雍资产管理有限公司、中信保诚资产管理有限责任公司、上海长见投资管理有限公司、东方证券自营、深圳市前海禾丰正则资产管理有限公司、信达证券、开源证券、深圳前海邦勤投资有限公司、永卓控股有限公司、璞远资产、泓德基金、北京金百镕投资管理有限公司、太平洋证券研究院、Indus Capital Group、博远基金管理有限公司、招商证券资产管理有限公司、泰康资产管理有限责任公司、国华兴益保险资产管理有限公司、宁银理财有限责任公司、国盛证券、华泰证券股份有限公司、华金证券、中信自营、海富通、友邦保险、浙商医药、开源证券研究所、深圳市裕晋投资有限公司、海通证券、上汽颀臻(上海)资产管理有限公司、百毅资本、深圳前海博普资产管理有限公司、源乘投资、中海基金管理有限公司、平安证券、瀚海资本、华安基金、北京永域资产管理有限公司、煜德投资、Blackrock、上海易正朗投资管理有限公司、湘财基金、中融基金、朝阳永续、华美国际投资集团有限公司、建信基金、创金合信、五地投资管理有限公司、中信建投资管、平安理财子、阳光保险、神农投资北京参与。
具体内容如下：
问：2022年内镜设备收入构成、AQ-300产品收入占比？
答：目前，公司主要聚焦于内窥镜设备领域，2022年实现内镜设备收入3.92亿元，占主营业务收入88.09%，内镜设备收入中主机、镜体销售额占比分别为25.16%、60.22%；Q-300于2022年11月上市，目前尚未进入大规模销售或装机阶段，2022年第四季度，有部分订单及出货量，整体占比相对较小。根据临床反馈我们对Q-300产品非常有信心，而且今年业绩目标主要靠Q-300驱动,预计今年下半年装机会起量。
问：2022年国内外收入情况？股权激励方案目标是2023年收入端50%增长，前几年因为疫情原因海外市场增速较慢，预期今年海外市场增速？
答：国内市场2022年克服不利因素，加大Q-200全高清光通内镜系统的持续推广，有效拓展了国内大型医疗终端客户数量，同时逐步在全国范围内建立三甲标杆医院，加大学术推广力度，实现境内收入3.44亿元，占比77.27%，保持较快增长；国际市场实现收入1.01亿元，占比22.73%，未来几年仍然以国内市场为主，海外市场采取多元化措施，即多产品、多渠道、多品类。1）多产品，目前海外市场以Q-100,VME系列、C-1等产品为主，后续会逐渐导入中高端产品；2）多渠道，海外以欧洲市场为主，其他地区采取代理方式，未来会考虑复制德国子公司模式；3）多品类欧美等地区动物镜市场发展相对较快，未来海外市场除了人用产品外，兽用产品也会逐渐补齐。我们的产品具有全球属性的，包括欧美市场都没有本土内窥镜供应商，我们会积极布局国外这些渠道。目前海外市场占公司收入20%-30%，基数较小，随着疫情恢复、海外市场投入，我们希望能达到公司业绩目标。
问：AQ-300在终端医院的反馈？
答：Q-300上市至今已经过大量的临床试用，从收集的临床反馈来是非常积极的，Q-300产品相比Q-200产品在性能、参数方面有非常大的提升。今年我们持续在研发端发力，预计有40%的研发费用持续投放在Q-300的持续迭代上，今年年中Q-300会打磨到一个临床比较满意的状态，为后面的大规模的临床装机做铺垫。
问：2023年第一季度销售毛利率17%，较上年年底增加44%，一季度毛利率上升的原因？
答：毛利率上升与产品结构有关，随着Q-300系统的持续推广与性能的稳定提升，今年一季度Q-300贡献了一定比重订单与出货量，且Q-300做为全新的4k超高清内镜系统，在参数与性能方面有了非常大的提升，产品价格也有所上升，导致一季度毛利率上升。一季度Q-300销量包含部分经销商样机（经销商样机主要用于经销商市场推广，该部分样机不会在终端医院装机），使得Q-300收入占比较高，对毛利率变化造成较大扰动，后续Q-300放量节奏会相对稳定，毛利率变动相对平缓。
问：关于公司市场占有率的预期和展望？
答：尽管目前内窥镜领域高端市场，外资品牌依旧占据主导地位，但近年来随着国产品牌产品力提升、政策支持等，临床对国产品牌的认可度逐渐提升。我们相信假以时日，国产厂商可以在内镜市场占据一席之地，进口替代也会逐渐加速，而实现这个目标的长短取决于厂商的努力、产品力、临床需求、临床认可等各方面因素。我们未来几年仍然是聚焦于软镜细分赛道，首先要提升市场份额，其次会考虑向平台型公司转型。
问：内窥镜生产基地建设募投项目的进度？
答：公司生产基地建设项目最初选址是常州，2022年9月，生产募投项目实施主体、实施地点、实施方式发生变更，地点由常州变更到上海，主要是基于公司当前经营情况和实际需求考虑，公司可以充分依托上 海国际化大都市的人才优势、信息优势和区位优势，不断引进高端技术人才，充实生产研发团队，提高行业竞争力。目前该项目按计划推进中。
澳华内镜（688212）主营业务：电子内窥镜设备及内窥镜诊疗手术耗材研发、生产和销售。
澳华内镜2023一季报显示，公司主营收入1.25亿元，同比上升53.77%；归母净利润1654.73万元，同比上升385.71%；扣非净利润1592.49万元，同比上升806.55%；负债率10.23%，投资收益111.27万元，财务费用-28.57万元，毛利率76.17%。
该股最近90天内共有20家机构给出评级，买入评级15家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为79.68。
以下是详细的盈利预测信息：
融资融券数据显示该股近3个月融资净流出391.02万，融资余额减少；融券净流出1464.62万，融券余额减少。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，澳华内镜（688212）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标2.5星，好价格指标1.5星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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