2023年4月27日东亚药业（605177）发布公告称公司于2023年4月21日接受机构调研，国金证券王大伟 杨馥瑗 张智勇、华宝基金张金涛 郑英亮、建信基金杨荔媛 梁骞、南方基金陈哲、香港外资益尚何天骅参与。
具体内容如下：
问：在2022年度业绩增长的情况下，为什么公司的利润相对来说比较低？
答：公司利润较低的主要原因还是营业成本的增加，即原材料以及能源的价格上涨所致。
问：年报中到印度产品低价格冲击，以后再出现这种价格战情况，公司是否有预案？
答：公司先后通过了国家GMP、ISO9001、欧盟（EDQM）、日本厚生省（PMD）、韩国（MFDS）等多个国家和地区的注册认证，以及多家国际制药知名企业审计并成为它们的供应商，使得产品能够不断向国际市场延伸；公司将继续加大对欧洲、日本等规范性较好的高端市场开拓力度，同时加强对非规范市场及国内市场的营销力度，并针对不同的市场环境制定不同的销售方案。
问：2021年9月，公司新车间投产，产能稳定吗？公司下一步产能计划？
答：公司产品的产能较上年度均有不同程度的提高，产能利用率总体保持在较高水平。公司此次向不特定对象发行可转换公司债券拟募集资金总额不超过6.9亿元，用于特色新型药物制剂研发与生产基地建设项目（一期），以及年产3,685吨医药及中间体、4,320吨副产盐项目（一期）的建设。
问：公司在2020年10月进行车间升级，请具体从案方面进行升级改造的？
答：公司根据医药制造业方面的法律法规的要求，建立ESH管理体系，并在质量，产能、自动化等方面的全方位的提升。
问：面对“原料药+制剂”一体化的发展趋势，公司目前有什么具体计划？
答：公司将充分利用自身原料药优势，向下游延伸制剂业务，在三门沿海工业城投资5亿元建设大健康产业综合生产基地项目，并承诺固定资产投资不低于4.2亿元。截至2022年12月31日，公司已累计投资5,168.97万元(不含税）。此次项目的建设开发有利于进一步延伸公司产业链，推进公司大健康产业规划的实施，包括各类制剂和保健品、化妆品、益生菌等功能性食品的大健康产业领域，符合公司发展战略规划和未来经营需要。公司此次向不特定对象发行可转换公司债券拟募集资金总额不超过6.9亿元，用于特色新型药物制剂研发与生产基地建设项目（一期），以及年产3,685吨医药及中间体、4,320吨副产盐项目（一期）的建设。本次募投项目共包含19个药品品种的制剂、原料药及医药中间体产品，该等药品品种的治疗领域涵盖抗细菌药、皮肤用抗真菌药、抗病毒药、消化系统用药、呼吸系统用药、糖尿病用药、肾脏疾病用药等领域。
问：扩产的固体制剂、冻干注射剂、无菌分装注射剂、乳膏剂等分别是哪种原料药包装的终端制剂？制剂的成本增高如何考量？
答：扩产的固体制剂、冻干注射剂、无菌分装注射剂、乳膏剂的主要品种有左氧氟沙星、依帕司他、马来酸曲美布汀、头孢克洛等。这些制剂的原料药都是公司现有的、具有产能的优势原料药，即公司原料药向下游制剂端的延伸。
问：可转债募集资金的项目建成后，扩产的商业价值？
答：随着一致性评价的持续推进，原料药与制剂关系更加紧密。通过本次募投项目的实施，公司将充分利用自身原料药优势，向下游延伸制剂业务。一方面，有助于公司凭借“原料药+制剂”一体化的成本优势，加快公司转型升级；另一方面，有助于公司充分利用原料药的合成壁垒发展高端仿制药制剂，提高公司盈利水平。公司全资子公司江西善渊制药有限公司（简称“江西善渊”）的产品主要为公司提供生产原料药所需的中间体产品，其生产规模和产品种类亟需进一步提升和丰富。通过本次募投项目建设，江西善渊将有效提升其生产能力和生产效率，扩大经营规模、丰富产品种类、提升产品附加值，进一步发挥与公司总部协同效应，为公司增添新的盈利增长点。
东亚药业（605177）主营业务：化学原料药、医药中间体的研发、生产和销售。
东亚药业2022年报显示，公司主营收入11.8亿元，同比上升65.62%；归母净利润1.04亿元，同比上升52.46%；扣非净利润9374.91万元，同比上升96.55%；其中2022年第四季度，公司单季度主营收入3.25亿元，同比上升35.54%；单季度归母净利润4335.53万元，同比上升186.38%；单季度扣非净利润4125.95万元，同比上升237.22%；负债率25.56%，投资收益785.3万元，财务费用-1433.34万元，毛利率22.82%。
该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家；过去90天内机构目标均价为34.96。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，东亚药业（605177）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力一般，营收成长性良好。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标2星，好价格指标2星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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