2023年4月27日回天新材（300041）发布公告称公司于2023年4月26日接受机构调研，中信证券、中信建投证券、天风证券、国海证券、浙商证券、华安证券 、东北证券、方正证券、东方财富证券、安信证券、华福证券、申万宏源证券 、财通证券、上汽金控、德邦基金、瀚伦投资、上汽颀臻(上海)资产、华泰证券资产、诺德基金、东方证券自营、中金资管、长盛基金、海通证券、中汇金投资、苏州证禾基金、上海竞增、盈峰资本、上海天诚东泰投资、东吴资管、博道基金、鑫元基金、贵源投资、旌安投资、中金公司 、上海高菁私募基金、仁慧资产、巨杉资产、上海国鸣投资、上海博亚实业、三鑫资产、承珞资本、新吉力实业投资、兴银理财、投资者、光大证券、腾跃基金、银华基金、嘉实基金、招商基金、天弘基金、惠升基金、南京证券、民生证券、Principal Global Investors (Hong Kong) Limited、Millennium Capital Management (Hong Kong) Limited、平安资管、华泰资管、广发资管、华创自营、中邮人寿保险、长江养老保险、生命保险资管、上海常春藤资产、国泰君安、深圳正圆投资、君茂资本、度势投资、兆天投资、宁银理财、远策投资、汉享投资、长安国际信托、浙江纳轩私募基金、长江证券、东方证券参与。
具体内容如下：
问：公司产品中上游原材料占产品成本大概多少比例？原材料波动对公司整体影响如何?
答：产品原材料成本占产品成本的比重较高，是影响毛利率关键因素。21年主材暴涨属于极特殊年份，从目前上游产能扩建来看，整体产能较充足，预计 2023年材料价格不会有大幅波动，同时公司一直在持续推进制造降本和研发降本，因此在材料成本趋于稳定的前提下，公司毛利率会随着制造和研发降本而稳定提升。
问：从年报中看，公司 22 年比 21 年毛利升 1 个多点，23 年公司产品毛利还能有改善空间吗？公司如何进行采购和控制成本的？
答：近两年，公司主要产品有机硅胶上游原材料波动频繁，公司通过灵活的采购策略、上游战略合作、良好的成本管控机制等多种方式灵活应对原材料波动风险，2022 年全年平均毛利率较 2021 年提升了 1 个多点，2023 年一季度，公司毛利率同比提升 2 个多点，毛利率呈现向上趋势，后续公司会根据市场情况继续敏捷经营，尽力保证和提升毛利率水平。采购决策机制公司制定了大宗材料价格变化决策制度，在信息收集、战储决策、采购及付款流程、采销财协同等方面进行了优化，采购平台灵活进行原材料采购。财务、采购、销售等部门根据材料市场价格波动，及时进行产品毛利率测算并启动灵活发货机制，保证一定的毛利水平。
问：双玻的趋势对公司光伏硅胶和光伏背板是否有影响？看公司今年光伏背板扩建也将投产，对光伏背板后续发展如何看？
答：双面发电、大尺寸组件是光伏行业的发展趋势，双玻对我司光伏硅胶产品基本没有影响，对光伏背板产品有一定的影响，但我司透明背板、透明网格背板能够解决透光率的问题，轻薄、尺寸切换灵活，运输和安装更便捷，成本优势比较明显，产能和性价比也较高，能够一定程度抵御双玻的冲击。公司启动光伏背板新产能建设主要基于如下考虑1、2022 年公司光伏背板业绩同比稳步提升，产能利用率高，基于行业和客户需求提前布局产能扩建；2、光伏背板市场空间大且行业保持一定增速，公司目前的行业市占率还有提升空间；3、近几年分布式电站发展较快，带来了更多的应用场景，公司拥有透明背板、CPC 背板、KPC 背板等多样化产品，能够满足市场和客户多样化的需求。在双玻趋势下，2023 年公司重点推进透明背板上量。
问：目前友商均在进军光伏行业？部分上游和下游企业也在布局光伏硅胶产能，对公司是否有影响？是否会出现价格战情况？
答：光伏新能源行业从来不缺乏竞争，但公司凭借着品牌影响力、技术创新优势、产能布局优势、服务优势等多方面综合优势，保持了在核心客户的份额稳步提升，及在行业的市占率不断提升。首先，公司进入光伏新能源行业较早，经过 10 多年的沉淀，对行业和客户了解深入，能够为客户提供差异化服务，核心标杆客户合作稳定，品牌影响力大；其次，公司紧密调研行业发展趋势，超前进行产能扩建布局，目前公司光伏硅胶产能达 12 万吨/年，能够保证对下游客户的充分供应；再次，公司时刻关注和了解行业新技术和客户新需求，根据行业和客户需求持续进行技术升级和新技术储备，全面满足行业和客户需求；虽行业一直存在竞争，但是整体竞争格局依然没有发生变化，目前公司保持 45%的较高市占率，行业龙头地位稳固。
问：光伏电池片等新技术变化，对公司产品是否有影响？公司是否有一些新产品在布局和储备，目前进展如何?
答：目前看光伏行业新技术变化对公司影响不大，但是公司一直在关注市场趋势和行业新技术变化，也在积极布局相关的产品，比如阻水汽的丁基胶公司已经有研发产品了，且在头部客户进行测试，目前光伏头部客户真正生产异质结等电池的还比较少，涉及到新建产能投入等问题，但是公司会积极布局相应产品，如丁基胶、阻水胶、UV 胶、双组分封装硅树脂等，等市场需要时能够及时提供相应产品。
问：公司锂电负极胶 PAA 和 SBR 目前产能和客户突破情况如何？
答：目前 P 已有产能 3000 吨/年，上半年 1.5 万吨/年产能也将建成投产；SBR已有产能 2000 吨/年，能够满足现有客户需求。目前，公司锂电负极胶产品已经在多家客户开始供货。
问：看公司定期报告里有专门到乘用车用胶业务，请再介绍下这块业务的发展情况。
答：公司近两年抓住行业机遇大力拓展乘用车业务，22 年该业务是公司实现翻倍增长的业务之一，因该领域拓展客户的认证周期较长，进入后合作将比较稳定，且容易多胶种复制推广，具备持续增长潜力，23 年公司对于该块业务也制定了较高增速的目标。
问：公司电子板块目前主要的产品结构是怎样的？
答：从学科体系来说，目前电子板块还是以有机硅为主导，大概占 70%-80%的比例，这两年起量也较快，我们也有一些新的产品和项目机会，比如丙烯酸酯UV、低温环氧、环氧底填等芯片封装级别的胶，公司根据电子行业更新迭代快的特点，持续掌握市场和客户新需求，提前进行相应的产品布局。
回天新材（300041）主营业务：胶粘剂和新材料研发、生产销售。
回天新材2023一季报显示，公司主营收入10.78亿元，同比上升11.78%；归母净利润1.2亿元，同比上升35.5%；扣非净利润1.14亿元，同比上升33.09%；负债率53.09%，投资收益474.39万元，财务费用1323.02万元，毛利率26.04%。
该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级3家，增持评级2家。
以下是详细的盈利预测信息：
融资融券数据显示该股近3个月融资净流入6662.78万，融资余额增加；融券净流出16.73万，融券余额减少。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，回天新材（300041）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：有息资产负债率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标2星，好价格指标3星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
以上内容由根据公开信息整理，与本站立场无关。力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
