2023年4月26日广和通（300638）发布公告称Arohi Asset王嘉強、东方阿尔法基金程子晴、东证融汇证券资产姚远、方圆基金(香港)董丰侨、方正富邦基金刘畅、富安达基金吴战峰、光大证券肖意生、广发证券李娜 赵靓、国华人寿保险易景明、国联证券潘鸣、国泰基金陈异 王茜、Fuh Hwa SITE Asset余文耀、国泰君安证券谭佩雯 张思韡、国元证券张晋、海南阿尔法喵私募基金姜婉婷、海宁拾贝投资杨立、瀚卿鸿儒(杭州)股权投资梅迎娅、红土创新基金汪国瑞 栾小明、华安财保资产李阳、华安证券李旭阳、华泰保兴基金赵健、华泰证券陈喆、Nordic Asia Advisory GroupYu Changjian、嘉实基金胡涛 栾小明、建信保险资产杨晨、江苏瑞华投资任红卫、江西铜业投资樊桦、明亚基金陈思雯、南方基金肖钰 萧嘉倩、宁银理财邵萱、农银理财李立、诺德基金黄伟、千合资本黄若谷、PICC 中国人保(香港)资产张显宁、前海开源基金梁溥森、三亚鸿盛资产李宗良 俞海海、山东融汇私募(投资)基金赖泉、上海常春藤资产程熙云、上海处厚私募基金葛文心、上海合道资产江鹏 严斯鸿、上海混沌投资马骋、上海极灏私募基金张文华、上海聊塑资产周岩明、上海勤辰私募基金陈超、WT Assetsteven ma、上海趣时资产刘志超、上海盛宇股权投资金焰、上海恬昱投资蒋昊、上海友莹格资产甘以源、上海长见投资刘志敏、申港证券张建宇、深圳市金友创智资产左佳楠、深圳市同创佳业资产林海成、深圳市远致瑞信股权投资李哲彬、深圳市智诚海威资产陈丹丹、安信证券熊迪玮、生命保险资产唐航、太平洋资产赵麦琪、太平资产邵军、伟星资产杨克华、文渊资本孙丹童、西部利得基金王邵哲、西部证券张鑫雨、西藏源乘投资曾尚、香港鲍尔太平周俊恺、鑫巢資本(香港)柳文渊、百年保险资产许娟娟、易米基金俞科进 程伟庆、长江证券冯源 李烨、招商银行徐立锋、浙江韶夏投资徐志康、浙江英睿投资马智琴、致合(杭州)资产张创、中金公司朱镜榆、中欧基金虞锦源、中信保诚基金陈超俊、众安在线财产保险徐赛、北京源乐晟资产卢奕璇、淡水泉(北京)投资时旭于2023年4月26日调研我司。
具体内容如下：
问：请介绍一下公司2023年Q1各行业增速、占比情况，毛利和净利的 改善情况。
答：公司今年第一季度收入增长主要来源于车载、FW、PC前三大行业的增 长。PC业务在逐渐恢复，车载业务随着出货量的提升毛利略有改善，FW 业务按订单计划正常出货，整体收入在增长的同时毛利环比有改善。费 用控制方面，公司在内部降本增效上下了比较大的功夫，有了比较好的 成效，今年第一季度净利率也略有升。
问：请公司2023年Q1毛利回升的主要原因是什么？
答：展望全年，在汽 车终端降价的影响下，车载业务的毛利如何展望？ 一季度FW和车载是前两大业务，锐凌无线并表后车载业务在2023年已经 是公司第一大业务。随着车载、FW收入体量的增长，持续做好降本增 效，会带来毛利的边际改善。其中车载市场，展望全年来看，在市场占 有率和出货量稳住的前提下，做好成本控制，既是挑战也是机会。
问：请梳理一下今年国内和海外车载业务的整体规划。
答：全年来看，海外车载业务以4G为主，由于整体经济情况和整车降本的需 要，4G产品的出货周期可能会更长，5G中标的项目出货需要到2025年大 批量供应。国内车载目前也是4G为主，特别是SOC车载智能模组提升比较 快，智能模组无论在成本上还是效率上都比较有优势，5G也有出货，目 前占比不高。
问：请公司算力方面的布局如何？
答：公司以前产品以数传模组为主，近年来随着下游客户的需求爆发，公司 带算力的模组即SOC智能模组占比提升，目前在支付和车载领域应用比较 成熟，智能模组其他的行业拓展包括各类边缘算力盒子、机器人、安 防、工业检测等行业，未来随着行业应用的成熟而发展。
问：公司今年Q1研发费用率下降，请展望一下全年的研发费用率。
答：随着收入的持续增长，规模效应会显现，2023年整体研发费用率会下 降。从具体投入上看，公司传统的数传模组产品已经比较成熟，新增研 发投入主要在车载软件和SOC模组等新业务。
广和通（300638）主营业务：物联网与移动互联网无线通信技术和应用的推广及其解决方案。
广和通2023一季报显示，公司主营收入18.13亿元，同比上升53.85%；归母净利润1.4亿元，同比上升34.28%；扣非净利润1.37亿元，同比上升37.99%；负债率59.2%，投资收益-79.89万元，财务费用442.16万元，毛利率20.88%。
该股最近90天内共有13家机构给出评级，买入评级13家；过去90天内机构目标均价为32.55。
以下是详细的盈利预测信息：
融资融券数据显示该股近3个月融资净流入6788.62万，融资余额增加；融券净流入248.97万，融券余额增加。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，广和通（300638）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：有息资产负债率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标2.5星，好价格指标2.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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