2023年4月25日读客文化（301025）发布公告称巽升资管王思丹、恒越基金葛翔、国鸣投资张同鑫、中国投资咨询郑博芫、东方自营罗小翼、浙商传媒赵海楠、金辇投资谭玄、泾溪投资邬丹妮、平安资管马继愈、泰信基金董山青、财通资管张若谷、乾惕投资王洲、蜂投基金陈正标、浙商研究张家祯于2023年4月24日调研我司。
具体内容如下：
问：图书行业未来增长动力是什么？
答：2019 年以前图书市场一直保持着两位数的增长趋势。近年来大众图书销售的渠道发生了很大变化，以抖音为代表的短视频电商快速增长，2022 年其在图书零售市场中的码洋占比已超越实体店渠道达到了 16.4%，这种渠道变化使得图书销售可以更好的深入三四线城市，从而促进整个图书市场的增长。另一方面，国家大力推动文化发展，2022年 8 月 16 日中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《“十四五”文化发展规划》为 2035 年建成文化强国目标谋划了文化发展的重点目标任务、重要政策举措和重大工程项目，也为图书行业带来了发展的机遇。
问：公司是否可以为读者供一些后续交流的渠道？
答：以前公司的销售主要以代销为主，公司较难直接接触到终端消费者，近年来，公司持续加强自有渠道的建设，通过自有渠道实现的营业收入达到 1.19 亿元，同比上升 34.06%，其在纸质图书业务中的占比从 20.36%上升到 26.61%。在为公司贡献了大量收入的同时，也帮助公司更好的与读者群体进行沟通交流，公司也组建了各种交流群，定期组织活动。
问：公司的“创意工业化”与自营渠道建设有什么关系？
答：产品研发和销售在读客是一个整体，公司通过推行“创意工业化”提高了公司整体的运营效率，自营渠道是对这个效率的放大。
问：线上线下渠道的毛利率有什么不同？
答：由于线下的终端售价相对较高，相应的线下渠道平均毛利率高于线上，2022 年受到外部环境的影响线下渠道在收入端的贡献占比已经处于一个非常低的位置，随着线下经济的暖其占比有望有所升。
问：公司做为一家轻资产的公司，资金的主要用途是什么？
答：版权是图书公司最核心的竞争力，所以公司的资金主要用来购买版权，为公司不断提升的出品效率打好基础。未来公司计划发行可转换公司债券，使用募集资金来扩充公司的版权库。
问：AI 相关技术对公司的“创意工业化”有什么影响？
答：对于 I 相关技术，目前公司尚在探索其在公司业务及“创意工业化”上的可能性，公司会谨慎评估其社会效益和经济效益的影响。
问：华杉总和华楠总对于读客和华与华这两家公司的分工是怎么样的？
答：华杉总负责管理华与华，华楠总负责管理读客，他们互相并不干涉对方的经营管理。
问：对于公司产品来说，营销和产品创意哪个更重要？
答：在公司看来，营销和产品创意是一件事，他们都是根据“读客方法”，围绕着产品购买理由打造的，共同帮助产品的最终销售，不存在主次之分。
问：公司是否可以供内容给 AI 进行训练？
答：目前公司也有与部分客户进行相关领域的沟通，但从公司拥有的文字内容总量来看很难将该类授权作为一个长期稳定增长的业务来看待。此外对于上述授权行为也亟待法律制度上的完善来保护。
问：公司的营销活动是否与华与华合作？
答：公司的营销活动与华与华无关。公司与华与华之间的关联交易目前只有两类1、公司向华与华子公司采购版权；2、华与华向公司采购少量图书。
读客文化（301025）主营业务：图书的策划与发行及相关文化增值服务。
读客文化2023一季报显示，公司主营收入1.04亿元，同比下降7.85%；归母净利润604.72万元，同比下降20.59%；扣非净利润35.27万元，同比下降94.63%；负债率16.8%，投资收益146.36万元，财务费用-13.89万元，毛利率29.14%。
该股最近90天内无机构评级。融资融券数据显示该股近3个月融资净流入4526.77万，融资余额增加；融券净流出2160.0，融券余额减少。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，读客文化（301025）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、经营现金流/利润率。该股好公司指标2星，好价格指标1.5星，综合指标1.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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