百亚股份：4月20日接受机构调研，Asset Managements M、成都火星资产管理中心(有限合伙)等多家机构参与

消息，2024年4月20日百亚股份（003006）发布公告称公司于2024年4月20日接受机构调研，Asset Managements MJessica Yu、成都火星资产管理中心(有限合伙)樊蔚文、泰康资产管理有限责任公司钱頔玥、天风证券股份有限公司张彤 孙海洋、西部利得基金管理有限公司林静 葛山、西南证券股份有限公司蔡欣 赵兰亭、新疆前海联合基金管理有限公司魏甜、信达澳亚基金管理有限公司曾丹怩、信达证券股份有限公司李宏鹏 李含稚、星泰投资管理有限公司陈婷婷、兴华基金管理有限公司崔涛、兴业基金管理有限公司蒋丽丝、大成基金管理有限公司黄涛 齐炜中、兴业证券股份有限公司王凯丽 侯宜芳、兴银基金管理有限责任公司白桢萍、循远资产管理(上海)有限公司刘琳玲、亚太财产保险有限公司董丽蒙、野村东方国际证券有限公司章鹏、易米基金管理有限公司熊颖、银河基金管理有限公司祝建辉 金寿鹏、银华基金管理股份有限公司陈思远 苏静然 王丽敏、永赢基金管理有限公司黄韵 蒋卫华 欧子辰、长安基金管理有限公司肖洁 徐小勇、大家资产管理有限责任公司李德宝、长城基金管理有限公司柴程森、长江证券股份有限公司应奇航 蔡方羿 肖旭芳 米雁翔、长信基金管理有限责任公司刘亮、招商信诺资产管理有限公司钱旖昕、招商证券股份有限公司汤文杰 赵中平、招商证券资产管理有限公司孙妤、浙江浙商证券资产管理有限公司唐靓、浙商证券股份有限公司褚远熙 史可凡、中国国际金融股份有限公司惠普、中国银河证券股份有限公司刘立思、德邦证券股份有限公司易丁依 毕先磊、中汇人寿保险股份有限公司谢美慧、中加基金管理有限公司赵雯晰、中金基金管理有限公司于智伟 方榕佳、中科沃土基金管理有限公司徐伟、中泰证券(上海)资产管理有限公司陈佳玲、中泰证券股份有限公司郭美鑫、中信保诚基金管理有限公司管嘉琪、中信建投证券股份有限公司张舒怡 叶乐、中信证券股份有限公司郭韵 肖昊 冯博佳、中银国际证券股份有限公司卫辛、东方证券股份有限公司李雪君 王树娟 谢雨辰、中再资产管理股份有限公司韩璐 刘昕、朱雀基金管理有限公司李晴、东海基金管理有限责任公司杨恒、东证融汇证券资产管理有限公司鞠然、方正证券股份有限公司马萤 万宇昕、富达国际有限公司田笛、富国基金管理有限公司方竹静 赵宗俊 周文波、Hash Blockchain Limited刘航、光大证券股份有限公司苏晓珺、广发基金管理有限公司邹勇、广发证券股份有限公司李悦瑜 曹倩雯、广州冰湖私募基金管理有限公司赵一龙、广州云禧私募证券投资基金管理有限公司龙华明、国都证券股份有限公司张崴 陈建林、国海证券股份有限公司林昕宇、国华兴益保险资产管理有限公司韩冬伟、国金证券股份有限公司张杨桓 尹新悦、国联安基金管理有限公司楼枫烨、Point72 Hong Kong Limited洪瑞祥、国联证券股份有限公司童苇航 戚志圣、国盛证券有限责任公司姜文镪 曹馨茗、国泰基金管理有限公司林小聪 智健 李阜阳、国泰君安证券股份有限公司王佳 黄美然 张炳炜、国投瑞银基金管理有限公司冯新月、国投证券股份有限公司刘夏凡、国元证券股份有限公司周雷、果行育德管理咨询(上海)有限公司宋海亮、海富通基金管理有限公司赵晨凯、海通证券股份有限公司吕科佳、北京高信百诺投资管理有限公司闫树仁、杭州谦象私募基金管理有限公司方芳、恒越基金管理有限公司钱臻、泓德基金管理有限公司季宇、鸿运私募基金管理(海南)有限公司张丽青、华安证券股份有限公司李元晨、华宝基金管理有限公司邢瀚文 郑恺、华宝信托有限责任公司吕薇 朱卓亚、华福证券有限责任公司魏征宇、华富基金管理有限公司聂嘉雯 卞美莹、华泰柏瑞基金管理有限公司赵楠、北京隆瑞恒泰投资管理有限公司李文、华泰证券(上海)资产管理有限公司冯潇 逯海燕、华西证券股份有限公司宋姝旺 周雷 吴菲菲、惠升基金管理有限责任公司彭柏文、交银施罗德基金管理有限公司孔祥睿 张晨 王丽婧 张程 韩威俊、金股证券投资咨询广东有限公司曹志平、景顺长城基金管理有限公司孟禾、开源证券股份有限公司骆扬、乐盈(珠海)私募证券投资管理有限公司李诗睿、路博迈基金管理(中国)有限公司吴瑾、民生证券股份有限公司谭雅轩、北京市星石投资管理有限公司王荣亮、南方基金管理股份有限公司车育文 郑诗韵、南京双安资产管理有限公司郑轶群、农银汇理基金管理有限公司蒲天瑞、诺安基金管理有限公司王晴、磐厚动量(上海)资本管理有限公司张云、鹏华基金管理有限公司刘偲圣、鹏扬基金管理有限公司曹敏 吴西燕、平安基金管理有限公司叶芊、平安养老保险股份有限公司徐唯俊、青岛普华投资管理中心雷云蕾、彬元资本有限公司吴晨 张帆 肖璐、融通基金管理有限公司关山 姚一鸣、上海冰河资产管理有限公司刘春茂、上海丹羿投资管理合伙企业(普通合伙)张昭丞、上海东方证券资产管理有限公司蔡毓伟、上海沣杨资产管理有限公司曲亮、上海光大证券资产管理有限公司严可人、上海国泰君安证券资产管理有限公司金润、上海和谐汇一资产管理有限公司庄莹、上海荟金私募基金管理有限公司李德、上海理成资产管理有限公司林丽芬、博时基金管理有限公司刘宁 钟天皓、上海璞远资产管理有限公司童昱霏、上海骐邦投资管理有限公司高自扬、上海勤辰私募基金管理合伙企业(有限合伙)陈超、上海申银万国证券研究所有限公司庞盈盈 屠亦婷 黄莎、上海石锋资产管理有限公司杨舒妍、上海同犇投资管理中心(有限合伙)刘慧萍 余思颖 童驯、上海耀之资产管理中心(有限合伙)张艺凌、上海甬兴证券资产管理有限公司秦庆、上海域秀资产管理有限公司李付玲、上海展向资产管理有限公司袁绍、财通证券资产管理有限公司李响 赵雯 黎来论 姜永明、上海臻宜投资管理有限公司徐蕾、上海竹润投资有限公司吴丛露、申万宏源证券有限公司裴慧宇、深圳奇盛基金管理有限公司谌红梅、深圳前海博普资产管理有限公司章腾飞、深圳市前海禾丰正则资产管理有限公司汪亚、深圳市睿德信投资集团有限公司肖斌、深圳市易同投资有限公司赵迪、首创证券股份有限公司陈梦、太平洋证券股份有限公司刘洁冰 郭梦婕参与。

具体内容如下：

问：公司一季度整体收入和利润表现优异，电商营收呈现高速增长，后续公司是否将追加品牌方面的费用投入？

答：当前阶段公司处于全国拓展期，通过电商和线下渠道来扩大市场覆盖、提升公司营收规模和市占率，在业务规模提升的同时，也将会带来公司利润的增长。公司有意愿继续保持品牌资源的投入力度，加快线上线下拓展速度，进一步提升品牌影响力、扩大消费者人群。

问：公司在抖音平台持续扩大投入，市场份额加速升，在电商渠道的其他非抖音渠道份额也在快速升的主要原因是什么？

答：公司在品牌端的资源投入以及在抖音平台的规模势能，对其他电商平台有一定的外溢效应，且不同电商平台的组织打法也在不断迭代升级，助推了各平台销售份额提升。另外，产品快速迭代升级为电商快速增长奠定了很好的基础，比如，益生菌产品从去年中面世至今销售份额在不断增长。

问：公司非核心省份线下渠道未来发展规划是如何，市占率是否会有升？

答：公司电商渠道快速发展，能够为线下渠道带来较好的品牌溢出效应，从而带动线下渠道的快速突破。公司在继续深耕川渝云贵陕核心市场的同时，会加快外围重点地区线下渠道的拓展节奏，重点锁定广东、湖南、河北等省份市场，公司也将持续挖掘有潜力的地区，作为未来重点发展区域。

问：公司毛利率整体呈现环比向上的趋势，自由点产品的毛利率也已经达到 7%，请公司未来毛利率是否还有升的空间？

答：公司近年来在持续优化产品结构，通过产品推新和升级迭代来带动公司毛利率和盈利能力的持续提升。材料成本波动对毛利率影响相对较小，产品持续迭代升级和渠道费用支出比重变化对毛利率影响相较更大。随着公司业务规模的逐步扩大，渠道费用支出能够进一步摊薄，且中高端系列产品收入占比增加，从而能够带动公司毛利率的提升。

问：公司一季度电商渠道各个平台的占比及增速情况如何？

答：1 季度电商渠道中抖音平台收入占比较大，约占一半左右，天猫占比超过 20%，拼多多约 10%，三个电商平台均实现了三位数的增长。同时公司也将会兼顾京东、猫超等其他线上平台，同步实现较快增长。

问：公司益生菌产品自推出以来，业绩增长十分显著，那如何围绕益生菌这类大单品的成功进行复制或延续其成长性？

答：公司会持续优化产品结构，并对益生菌产品系列进行升级迭代，扩大益生菌产品优势。公司会持续优化营销体系，通过线上平台宣传，线下各区域市场重点覆盖，形成线上线下优势互补，多渠道协同发展。不同产品系列的推广路径和方式会有所区别，但益生菌新品的推广成功，对其他产品系列有较好的借鉴意义。

问：公司一季度产能存在压制，目前公司产能情况如何？后期公司对于产能方面如何应对？

答：38 促销季高峰期过后，公司产能已恢复了较平稳的供给状态，当然一季度整体还是受到了核心产品产能紧张的影响。目前公司正在对二期工厂进行前期规划，为了应对下半年尤其是今年双 11 和明年三八节的生产供给，公司正在考虑多种解决方案，如持续补充生产线并可能后续继续采购产线、外租其他工厂作为过渡、加大普通产品的外协采购比重等，以确保产能能够满足市场需求。

问：公司近年来成长迅速，与公司其他竞争对手相比，公司具备什么竞争优势来抵御同行竞争？公司在渠道架构、产品策略和电商内容等方面如何应对这些。

答：公司在产品升级迭代、营销模式创新、团队能动性和激励等方面具有一定的竞争优势。面对行业竞争，公司会顺应行业发展趋势，专注主业，团队统一思想，高质高效推进各项工作，并加大产品研发投入、加快产品推新升级，与同行业友商互相学习、共同进步。

问：公司如何利用线上优势带动线下全国市场的开拓？

答：公司会借助电商平台的品牌投放势能和数据资源优势，分析学习各地区消费人群特点和消费习惯，这有助于制定更有针对性的营销策略。公司将加快全国市场的经销商布局，实现更广的市场覆盖，同时重点关注各地区间渠道结构变化，进一步有效地拓展营销渠道。

问：今年三八节其他同行业公司推出了一些裤型卫生巾的创新产品，公司是否有类似的产品储备？

答：0 裤型卫生巾是目前卫品行业增速最快的品类之一，公司在裤型卫生巾创新产品上有一定储备，也将会加大对裤型趋势类产品研发和投入。

百亚股份（003006）主营业务：一次性卫生用品的研发、生产和销售。

百亚股份2024年一季报显示，公司主营收入7.65亿元，同比上升46.4%；归母净利润1.03亿元，同比上升28.07%；扣非净利润9752.99万元，同比上升30.63%；负债率27.82%，投资收益290.09万元，财务费用-109.48万元，毛利率54.36%。

该股最近90天内共有17家机构给出评级，买入评级16家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为20.97。

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