并购基金及其盈利模式详解，
并购基金是专注于并购目标公司的基金。他们的投资方式是通过收购目标公司股权来获得对目标公司的控制权，然后进行重组改造，持有一定期限后出售。
收购基金与其他类型投资的区别在于，风险投资主要投资创业型公司，而收购基金则选择成熟公司；其他私募股权投资对企业控制权不感兴趣，而并购基金则旨在获得对目标公司的控制权。正确的。
收购基金经常出现在MBO 和MBI 中。
并购基金的盈利模式：
1、“资本重置”的利润
并购资金可以通过注资，即重置资产负债表，或资本结构调整（资本重组）来减少企业负债。去年，中国钢铁行业平均资产负债率升至70%，负债达1万亿元。有人建议，钢铁企业“不要借钱，而要想办法让别人投资股权”。
并购资金的注入使负债累累的企业去杠杆，大幅降低债务成本，让企业有喘息、生存和休养生息的机会。这样的“资本重置”过程往往可以帮助企业提高效率，在资本市场上获得更好的估值。
2、“资产重组”利润1+1>2或3-1>2
并购基金可以参与企业资产梳理、剥离、新增等一系列活动，为企业形成新的、认可的资产组合，然后通过并购转移，从而实现预期的年化预期收益。
比如美国通用汽车当时已经申请破产保护，并购资金进来通过各种方式重新包装重新IPO或者出售公司。当时，弘毅投资收购了江苏一家玻璃公司，整合了其他六七家玻璃公司，然后包装成“中国玻璃”，并于2005年6月23日在香港主板上市，成为仅有的两家红色玻璃公司。 2005年进入大陆芯片企业之一。中国玻璃法定股本为7亿股，股本已扩大至3.6亿股。 IPO后首日市值8亿元。弘毅投资持有62.56%的股份。中国玻璃是弘毅投资的经典投资。
3、“运营改进”法
很多情况下，并购基金并不是简单地依靠注资来实现投资回报，而是引导和参与被投资企业的日常经营，提高企业的经营业绩，最终获得预期的年化预期回报。
这种盈利模式在国际并购基金中最为常见。通过引入新的CEO和高管团队、推动新的发展战略、提高运营效率等，如果公司的经营业绩能够在两三年内得到明显改善，那么无论是“二次上市”还是出售给下次投资如果你是投资者或基金，此时企业的价值可能会增加数倍。
当然，改善运营还可以通过大规模横向并购创造“市场控制力”。例如，中国建材集团通过并购实现了水泥行业的“核心利润区”，减少了恶性竞争；也可以通过上下游企业的“纵向并购”来实现。降低运营成本，如煤炭企业进入发电行业、电商企业与物流仓储企业合并等。
4、“税负优化”盈利
一般来说，债务的税前成本低于股权成本；如果债务利息成本免税，这反过来又会降低债务的税后成本。因此，并购基金还可以人为地提高所投资企业的杠杆率，以优化税负。
如果允许固定资产加速折旧，高杠杆和高折旧的结合通常会给合并后的公司带来可观的短期预期年化预期回报。当并购基金为公司实际控制人时，股利政策也由并购基金决定。那么连续几年的快速分红将为基金带来丰厚的回报！这种从债务结构而不是经营业绩中获利的所谓“股利重组”（dividend recapitalization）经常受到媒体的批评。
5.“借壳获利”法
如果想收购香港主板上市公司的壳，价格已经从前几年的1亿港元、2亿港元涨到了3.4亿港元。收购上市公司“壳”后，并购基金不断注入自产产品或引入新业务，拉高股价，在二级市场获利。在A股市场，此类借壳行为主要发生在ST公司，以帮助渴望上市并获得更好利润的公司。
并购基金作为新公司的股权投资者，可以采取“跟投”策略，参股，以在未来获得更高的二级市场回报。同样，并购基金可以收购部分资产，通过一系列的“整合装饰”，未来可以转让给上市公司，也可以通过发行股份购买资产的方式成为上市公司的少数股东，但这并不必然构成反向投资。通过并购成为上市公司的大股东。
弘毅投资成功上市“中国玻璃”后，收购河北耀华玻璃曾一度引发弘毅投资有意将耀华包装出售给英国皮尔金顿公司或日本玻璃株式会社（NSG）的传言。
6.“过程利润”法
因为任何大规模的并购案例都会涉及到“交易结构设计”，其中包括并购交易的支付方式可以是现金、股票交换，也可以是具有“赌注”性质的支付协议；交易结构设计还包括融资工具的选择。
随着过桥贷款、定向可转债、权证、垃圾债等并购融资工具或并购支付工具的增加，或者股票分类制度的实施，未来并购重组的结合方式将会有很多。这样，并购基金在运作过程中，可以利用不同的并购工具来实现预期年化预期收益的增加或预期年化预期收益的放大。
7、“公司改制”盈利方式
这是具有中国特色的并购基金盈利方式。即通过并购资金的介入，打破原有的“纯国有”或“纯家族”的公司治理结构，建立更加科学合理的董事会、公司治理体系和激励机制。制度等，从源头上改变公司的行为和企业文化，以获得更好的经营业绩回报。
例如，弘毅投资近年来大量并购或参与地方政府主导的企业改制重组。仍控股中复联众、快乐购物、耀华玻璃、石药集团等多家国有企业。
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