消息，2024年4月19日云从科技（688327）发布公告称公司于2024年4月18日召开业绩说明会，GF周成、鸿道投资於采、华电资本吴铮铮、华西证券徐康、惠理香港 Value Partners廖欣宇、龙赢资产郑明吉、民生资管李晓航、名禹资产王友红、明世伙伴付梦晨、南方基金麦骏杰、农银汇理基金魏刚、Tairen Capital李令敏、鹏华基金杨飞、青骊投资方智、生命保险资管贾殿村、世诚投资邹文俊、太平洋资管杨俊龙、泰德圣投资徐正敏、泰康资产蔺皓天、天戈投资章轶、天弘基金刘盟盟、万纳私募茅玉峰、淡水泉投资裘潇磊、西部研发郑宏达 陈彤 陈嘉豪 卢可欣、西南证券(自营)梁君玥、新华基金赵强、鑫恒基金史彬、银河基金杨琪、银华基金石磊、永诚保险资管揭奕、煜德投资靳天珍、源峰基金耿华、越秀产投赖嘉俊、澹易资产沈志斌、运舟邹伟、长城财富保险资管杨海达、长江养老保险黄学军 邱宏斌、浙商证券资管许运凯、中信建投证券自营刘岚、中邮保险朱战宇、中邮理财陶俊、东证自营王树娟、方略投资黄益云、沣京资本谢承津、富安达基金朱义、国泰基金姜英参与。
具体内容如下：
问：导致公司毛利率持续升主要原因是什么？
答：云从科技致力于维持毛利率的稳定，而非追求短期内的急剧提升。公司认识到市场和客户需求的不断变化，因此，针对特定产品的毛利率，公司将根据市场反馈和竞争态势进行适时调整，以确保盈利能力的持续健康发展。公司的核心竞争力在于软件业务，尤其是基于大模型的软件基座，其收入占比正在稳步提升。这一增长得益于软件产品的标准化程度提高。公司早期专注于 To G业务和大客户定制服务，这为积累技术底蕴和行业经验打下了基础。随着生成式技术的应用，公司有效解决了复杂需求的标准化问题，减少了定制化需求，提升了客户体验的稳定性。公司主动调整客户结构和业务重心，减少定制化项目，特别是硬件集成类项目，转而更侧重于提供软件解决方案。这一转变不仅响应了市场对高效、标准化产品的需求，也强化了软件业务在公司收入结构中的主导地位。
问：公司的竞争优势有哪些？
答：云从科技在人工智能时代的优势主要在于1、客户需求导向始终以解决客户痛点为导向，提供产生实际价值的 I应用。2、生态合作网络与华为等伙伴建立稳固合作关系，进行前瞻性布局。3、研发投入与市场洞察 保持高强度研发，确保关键技术突破，同时具备市场洞察和自我纠偏能力。4、战略定力与战术灵活性在快速迭代环境中保持战略稳定，战术灵活。云从科技从 1.0时代的人脸识别技术起步，现已成为深耕大模型及自然语言处理应用的优秀企业。公司坚持生态化发展路径，积累了丰富的行业经验和数据资源。团队具备深厚的行业服务经验，能够深入理解并解决客户问题，确保产品与解决方案的实效性。
问：公司未来几年的资产开支计划，重点投入哪些方向，以及何时可以盈利？
答：2024年，云从科技的战略重点在于市场拓展和产品战略的双线推进。公司将聚焦于提升办公效率、优化用户体验、推进治理现代化等核心价值点，以满足不同行业客户的多元需求，包括但不限于金融、政务、制造、交通、税务以及能源等行业和领域。目前在这些领域公司已经产生了一系列的通用化标准化的产品和服务，包括如下内容1、大模型基座包括基础大模型及相应的算力部署，公司以大模型一体机（训练/推理）的产品形态为客户提供该项目建设方案。（1）行业头部通常选择私有化算力部署，项目建设规模一般在 100万-1000万之间如客户业务需求较简单，对基础大模型的规模要求不高，相应算力需求不高，可为客户提供一台大模型一体机解决方案，整体报价在 100万至 300万之间；如客户选择内容较多、较复杂的大模型应用，对模型规模要求较高、算力规模较大，整体报价在 700万～1,000万左右。（2）腰部及长尾客户通常基础模型+算力部分建设在公有云平台上，每年 20万-100万。2、大模型行业/客户适配服务基于行业或客户业务特点，对基础模型进行持续训练或微调，以提升大模型在客户应用场景的性能，需要专家进行服务按人天报价，通常在 50万-100万之间。3、知识服务平台及应用基于客户文档/FQ/结构化数据等动态数据，实现知识搜索、问等知识服务应用，一般用于应对组织内部用户的培训、问、工作伴随等场景。通常该项目软件建设预算在 200万以上。4、企业管理智能化通过大模型进行企业管理领域的智能化提升，如云从提供的 DataGPT等产品，智能化理解管理者的指令意图，对治理好的企业数据中台进行智能分析，实现灵活的 BI能力，提升管理效能。应用建设预算一般在 50万-100万间。5、企业智能客服利用大模型能力，提升自动化客服的效率，降低人工干预比例，减少客服成本，并高效实现新产品售前/售后服务能力，降低培训成本。应用建设预算 200万以上。6、研发自动化建设利用大模型对需求理解、代码自动生成、测试用例生成等能力，建设自动化 IT开发系统。应用建设预算 200万以上。7、智能化营销为企业构建从营销策划到执行，营销文案、图表视频等营销素材的生成的全面智能化平台的建设。应用建设预算 200万以上。政企类客户往往偏好于利用大模型主要满足其管理需求（如办公效率提升、群众体验提升、治理手段先进等）和业务需求（如生产、流通领域的降本增效，提升个性化能力和知识传承经验共享方面的问题）因此大模型带来了潜在的、巨大的市场空间仍待继续挖掘。以智慧金融和智能制造领域为例。在智慧金融方面，公司预测的市场空间为国有六大行、股份制银行的省级分行，城商行、农信社等银行机构，以及券商、保险等金融机构，共计超过 1,000家潜在客户。公司可以为其提供的建设内容包括1、大模型基座，2、大模型适配服务，3、知识服务，5、智能客服，6、研发自动化，其他如视觉大模型的统一文字/场景识别等。平均建设规模在 1,000万左右。在智能制造方面，公司预测的市场空间为全国 500强制造企业。公司可以为其提供的建设内容包括1、大模型基座，2、大模型适配服务，3、知识服务，4、企业管理智能化，5、智能客服，6、研发自动化和利用视觉大模型进行安全生产监督、产品生产流程缺陷检测、设备运维改造等。平均建设规模超过 1,000万。虽然盈利并非今年的战略重点，但公司将通过优化成本结构，有效降低亏损，力争尽早实现盈亏平衡为未来稳健盈利奠定基础。
问：公司 CWOS 收入占比升是从原来解决方案中拆分出来导致，还是因为通用性上来之后，大家对于这种基础操作系统需求增加所致？
答：CWOS收入占比的提升，是由于市场对标准化产品的需求增加所致。随着 Chat GPT等面向消费者的技术普及，市场对 I技术的认识加深，客户对公司的理解和需求随之增长。大模型技术的引入使公司能够提供更标准化的产品和服务，满足了市场对高效率解决方案的需求。
问：公司的战略行业和新兴行业中，哪些最被看好？
答：公司将重点关注智能制造、智慧能源、智慧金融、智慧政务和智慧交通等领域，这些是公司的核心领域。同时，公司也在教育和养老服务等领域进行孵化和生态合作发展。
问：公司与华为合作的进展情况？
答：公司与华为的合作基于双方在技术基因和客户基因上的紧密联系。自 2019年以来，双方在人脸识别算法、机器视觉、存储产品线以及昇腾芯片适配等领域展开了全面合作。此外，公司也在积极拓展海外市场，特别是在中东和东南亚地区，客户需求与公司的安全领域专长高度契合。公司与华为在训推一体机和IGC运营一体化方案上有着密切合作，共同开发了多个行业的解决方案如电力园区、社区管理等。公司认为，国产化的需求和开箱即用的产品越来越受到客户的欢迎。公司在 2024年的战略规划中，将集中力量进行市场拓展与产品创新，深度挖掘大客户价值，全面布局产品与服务，聚焦行业，旨在通过收入增长与成本管控，稳步改善公司的盈利基础。公司对未来充满信心，期待与大家共享成长硕果。
云从科技（688327）主营业务：从事人工智能算法研究及应用,面向客户提供人机协同操作系统和人工智能解决方案。
云从科技2023年年报显示，公司主营收入6.28亿元，同比上升19.33%；归母净利润-6.43亿元，同比上升25.95%；扣非净利润-6.89亿元，同比上升27.2%；其中2023年第四季度，公司单季度主营收入2.82亿元，同比上升300.42%；单季度归母净利润-2.42亿元，同比上升13.33%；单季度扣非净利润-2.51亿元，同比上升16.81%；负债率48.87%，投资收益621.88万元，财务费用-311.99万元，毛利率52.2%。
该股最近90天内无机构评级。融资融券数据显示该股近3个月融资净流出1.77亿，融资余额减少；融券净流出1.87亿，融券余额减少。
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