可交换债和可转债的区别 可交换债和可转债的异同，中华文化博大精深，一字之意相隔万里。只有真正理解其含义，才能区分产品之间的差异。那么可交换债券和可转换债券有什么区别呢？
可交换债券与可转换债券的区别：
可交换债券的本质是股东减持，可转债的本质是增加股本。事实上，这是上市公司赚钱的一种方式。持有可转债的逻辑之一是，上市公司既想要低息贷款，又不想偿还贷款，因此上市公司就会推高股价，推动债转股。
然而，可交换债券缺乏这一重要的持有逻辑。如果股东想减持，可以在二级市场上出售。相反，完全有可能是股东想长期占用低息贷款，故意打压股价。
可交换债与可转债的异同：
相同点
1、面值相同。都是100元一个。
2. 截止日期相同。最短期限为一年，最长不超过六年。
3、本次发行预期年利率较低。发行预期年化利率普遍显着低于同期普通公司债券预期年化利率或银行贷款预期年化利率。
4、规定转换期限和转换比例。
5. 可以商定赎回和回售条款。即当转股（股）价格高于或低于标的股票一定幅度时，公司可以赎回债券，投资者可以回售债券。实际操作中是否约定可交换债券取决于未来具体的发行条款。以往发行的可转换债券均约定了这两项条款。
不同之处
1、发债主体与清偿主体不同。可交换债券是上市公司的股东；可转换债券是上市公司本身的债券。
2、债券发行目的不同。发行可交换债券的目的比较特殊，通常不是特定的投资项目。发行债券的目的包括股权结构调整、投资退出、市值管理、资产流动性管理等；可转换债券是针对特定投资项目而发行的。
3、交换的股份来源不同。可交换债券是发行人持有其他公司的股份，可转换债券是发行人未来自行发行的新股。
4、对公司权益的影响不同。可转债转股将扩大发行人总股本，稀释预期年化每股收益；可交换债转股不会导致目标公司总股本发生变化，也不会摊薄预期年化收益。
5、抵押担保方式不同。上市公司大股东发行可交换债券，必须以持有交换的上市股票作为抵押品。此外，发行人还可以为可交换债券提供其他担保；发行可转换公司债券须由第三方提供担保，首期期末经审计净资产不低于15亿元人民币的公司除外。
6、转股价格的确定方式不同。每股可交换债券的价格不得低于招股说明书公告后三十个交易日上市公司股票交易平均价格的90%；可转换公司债券的转股价格不得低于招股说明书公告2 公司股票近十个交易日的交易均价和前一交易日的均价。
7、转股期限不同。可交换公司债券自发行之日起十二个月内可以兑换为股票。目前尚不清楚它是欧洲式交易所还是百慕大式交易所；可转换公司债券自发行之日起六个月内可交换。可转换为公司股票。实际上，可转换债券是百慕大式转换，即发行后六个月内的任何交易日都可以转换为股票。
8、转股价格下调方式不同。不存在下调可交换债券转股价格的规定；当满足一定条件时，可转换债券的转换价格可以向下调整。
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