QDII基金“紧俏” 境外资产配置或迎拐点，截至今年三季度末，Wind数据显示，QDII基金累计预期年化收益率达到5.99%，创近一年来新高。加之深港通即将开通，机构资金海外资产配置需求日益旺盛，部分明星标的布局或将迎来拐点。
额度紧缺，QDII资金“供不应求”
10月21日，人民币兑美元汇率跌破6.76关口，创六年新低。由于QDII额度的限制，基金公司的QDII产品一度成为市场上的“热门产品”。有基金经理表示，部分专户额度正在向公募倾斜，以满足日益增长的海外配置需求。
国家外汇管理局公开数据显示，截至9月29日，合格境内机构投资者（QDII）投资额度总计899.93亿美元。据Wind数据显示，公募领域共有164只QDII基金。 QDII投资产品丰富，包括原油、黄金、大宗商品甚至美国房地产市场等，很多都处于封闭期，仅限于大额投资，有的已经暂停认购，比如债券QDII，一般都受到限制。
从预期年化预期收益率来看，Wind数据显示，截至三季度末，QDII基金平均预期年化预期收益率为5.99%。按投资组合计算，全季度运营的109只QDII基金中，有98只预计年化预期收益上升。据了解，新兴市场股票和欧美市场股票受到资金青睐，此类QDII分别上涨9.39%和7.38%。受深港通、前期悲观预期恢复等一系列利好影响，港股大幅反弹，相应的QDII产品表现抢眼。恒生指数和恒生国企指数第三季度分别上涨12.04%和9.97%。
前海开源执行投资总监苏天山表示，由于QDII基金的覆盖面仍然较窄，特别是缺乏主动管理型基金且额度有限，内地投资者配置全球资产仍存在困难。
此外，苏天山还坦言，对于想要配置海外资产的内地投资者来说，无需恐慌。全球经济仍处于不确定的复苏阶段，宏观形势下各市场走势仍以震荡为主。全球主要央行实施长期宽松政策后，短期流动性预计将出现一定程度的收紧，尤其是美联储的加息预期。 “全球范围内，整体流动性宽松的情况下，会出现阶段性的紧缩。在这样的宏观环境下，必须仔细分析全球资产配置。”苏天山说道。
港股或成“出海”第一站
深交所10月18日发布《深圳证券交易所深港通业务实施办法》解读。其中，深港通并未设定额度总额限制，而是为了防范资金跨境进出的风险。每天金额较大，深港通设有每日额度限制。其中，深股通涨停板为130亿元，港股通涨停板为105亿元。有人士认为，在QDII额度紧缺的背景下，港股或将成为资金“出海”的第一站。
对此，融通基金沪港深智慧生活拟任基金经理王浩宇表示，沪港通推出时，A股和H股的估值趋同并不显着。今年6月至9月，A股相对H股的折溢价指数快速下降，A股相对H股的溢价从近50%收窄至20%。他表示，在政策的支持下，未来港股估值仍有提升空间。
王浩宇表示，从未来相对价值来看，港股将跑赢A股。首先，他认为港元与美元关联度较高，购买港元资产可以对冲人民币贬值的压力。香港采用联系汇率制度，这意味着港元兑美元的汇率限制在7.75:1至7.85:1之间。
同时，他认为港股是接纳大资金“出海”的第一站。 “海外资金青睐中资资产，但中资银行优先股、点心债、中资美元债容量不足3000亿美元，预计年化预期收益有限。中概股容量约500只亿美元，而港股的容量约为40万亿，因此港股将成为海外资金的首选。”
此外，与全球主要股市相比，港股估值仍然非常便宜。截至目前，恒生指数和H股指数的市盈率分别为11.5倍和8.4倍，低于欧洲、美国、亚洲等地区的估值。
对此，港股投资哪些行业备受关注。王浩宇认为，要关注两极：一是被严重低估的旧经济，二是估值合理的新经济。
他表示，在产业持续转型和去产能的双重作用下，旧经济整体效率和估值水平将得到提升。股价下跌风险有限但上涨空间巨大，包括煤炭、铜、钢铁等，港股新经济下的许多稀缺标的和潜力股也将成为内地资金进港的首选港股，包括非必需消费品、有潜力的TMT股，以及因流动性原因而被低估的中盘股。 （任飞）
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